트위스트 바이오사이언스 실적 발표, AI 기반 성장 강조

트위스트 바이오사이언스(TWST)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

트위스트 바이오사이언스 실적 발표, 지속되는 손실에도 자신감 표명

트위스트 바이오사이언스의 최근 실적 발표는 확실히 긍정적인 분위기를 띠었다. 경영진은 또 한 분기의 두 자릿수 매출 성장, 확대되는 매출총이익률, 그리고 AI 기반 신약 개발 고객들의 급증하는 수요를 강조했다. 회사는 여전히 조정 EBITDA 기준으로 손실을 기록하고 있으며 성장을 위해 공격적으로 지출하고 있지만, 경영진은 강력한 운영 모멘텀, 명확한 운영 레버리지, 그리고 2026 회계연도 손익분기점 달성을 향한 가시적인 경로를 반복적으로 강조했다.

일관된 매출 성장과 다년간의 모멘텀

트위스트는 1분기 매출 1억 370만 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 17%, 전 분기 대비 약 5% 증가한 수치로 12분기 연속 매출 성장을 달성했다. 경영진은 3년간 연평균 매출 성장률 24%를 강조하며, 사업이 초기 단계의 변동성을 넘어 보다 지속 가능한 성장 단계로 진입했다고 설명했다. 투자자들에게 전달된 메시지는 수요가 제품 라인과 지역 전반에 걸쳐 광범위하게 나타나고 있으며, 이는 회사의 다년간 성장 궤도에 대한 확신을 뒷받침한다는 것이다.

매출총이익률 확대는 운영 규율의 신호

1분기 매출총이익률은 52%에 달했으며, 이는 전년도 대비 약 4%포인트 개선된 수치로 높은 물량과 공정 효율성 향상에 힘입은 것이다. 경영진은 연간 매출총이익률 52% 이상이라는 가이던스를 재확인하며, 플랫폼 확장이 더 나은 단위 경제성으로 전환되고 있음을 시사했다. 신제품 출시가 일시적으로 마진 상승을 억제할 수 있다고 경고했지만, 기본적인 추세는 물량이 증가함에 따라 구조적으로 더 수익성 높은 비즈니스 모델을 향하고 있음을 보여준다.

AI 수요가 견인한 DNA 합성 및 단백질 솔루션

가장 두드러진 부문은 DNA 합성 및 단백질 솔루션으로, 5,110만 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 27% 증가했다. 이러한 급증은 주로 AI 기반 신약 개발 고객들이 모델 훈련 및 개선을 위해 트위스트의 고처리량 DNA 및 단백질 역량을 활용하면서 나타났다. 경영진은 이를 초기이지만 가속화되고 있는 물결로 규정하며, 회사를 바이오테크 및 신약 개발 분야 AI 혁명의 핵심 공급자로 포지셔닝했다.

NGS 매출 회복력, 고객 구성으로 인한 기저 성장 가려져

차세대 염기서열 분석(NGS) 애플리케이션은 5,260만 달러의 매출을 기록했다. 단일 대형 고객의 과거 변동성으로 인해 표면적 성장은 둔화되었지만, 해당 고객을 제외한 NGS 매출은 전년 동기 대비 18% 성장했다. 상위 10대 NGS 고객이 NGS 매출의 약 36%를 차지하며, 이는 대형 계정의 중요성과 그들이 초래하는 집중 위험을 동시에 보여준다. 경영진은 개별 고객 행동이 기간별 결과를 왜곡할 수 있더라도 기저 NGS 수요는 견고하다는 증거로 이번 분기를 제시했다.

AI 기반 신약 개발이 유전자 물량 및 데이터 서비스 견인

경영진은 AI 기반 신약 개발에서의 성장하는 견인력을 핵심 전략 동인으로 강조했다. 트위스트는 2025 회계연도에 2,500만 달러 이상의 AI 관련 주문을 확보했으며 1분기에도 재주문이 계속되고 있다. 회사는 분기 중 약 27만 1,000개의 유전자를 출하했으며, 이는 전년 동기 대비 30% 이상 증가한 수치이고, 데이터 특성화를 위해 특별히 5만 개 이상의 유전자를 생산했다. 이는 DNA 및 단백질 처리량을 증가시킬 뿐만 아니라 고부가가치 데이터 서비스를 확대하여, 습식 실험실 생물학과 컴퓨팅 AI의 교차점에서 트위스트의 역할을 강화한다.

시장 규모 확대 및 점유율 상승

트위스트는 서비스 가능 시장이 2020년 약 20억 달러에서 현재 약 70억 달러로 확대되었으며, 2030년까지 120억 달러 이상을 목표로 하고 있다고 추정한다. 회사는 에너지 애플리케이션을 특히 매력적인 분야로 지목했으며, 서비스 가능 시장 규모가 30억 달러 이상이고 현재 약 10%의 점유율을 보유하고 있다고 믿는다. 경영진은 이러한 수치를 성장 활주로가 여전히 길며 여러 애플리케이션 영역에서 지속적인 점유율 상승 가능성이 있다는 증거로 제시했다.

운영 레버리지 및 마진 전환 부상

컨퍼런스 콜의 핵심 주제는 운영 레버리지였다. 경영진은 증분 매출의 약 75~80%가 매출총이익으로 전환된다는 장기 모델을 재확인했다. 1분기에는 증분 매출의 약 74%가 그렇게 전환되어, 고정 비용 플랫폼이 비례적인 비용 증가 없이 훨씬 더 높은 물량을 지원할 수 있다는 논제를 강화했다. 투자자들에게 이 전환율은 운영비가 완화되면 매출 성장이 궁극적으로 의미 있는 수익력으로 전환될 수 있다는 중요한 증거다.

상향 조정된 가이던스 및 수익성으로의 명확한 경로

트위스트는 2026 회계연도 매출 전망을 4억 3,500만~4억 4,000만 달러 범위로 상향 조정했으며, 이는 중간값 기준 약 16% 성장을 의미하고, 2026년 조정 EBITDA 손익분기점 달성 목표를 재확인했다. 경영진은 또한 2분기 매출을 1억 700만~1억 800만 달러로 가이던스했으며, 중간값 기준 약 16%의 전년 동기 대비 성장을 의미한다. 이러한 목표는 1분기 실적인 10%대 중반 매출 성장, 52% 매출총이익률, DNA 합성, 단백질 솔루션 및 핵심 NGS 전반의 두 자릿수 성장에 기반하며, 증가하는 AI 관련 주문과 강력한 유전자 물량에 의해 뒷받침된다. 메시지는 명확하다. 회사는 건전한 속도로 계속 성장하면서 수익성으로의 격차를 꾸준히 좁힐 수 있다고 믿는다.

개선되는 조정 EBITDA 및 유동성 완충

조정 EBITDA는 1분기에 약 1,340만 달러의 마이너스를 유지했지만, 이는 전년 대비 약 280만 달러 개선된 수치다. 트위스트는 분기 말 현금, 현금성 자산 및 단기 투자로 1억 9,790만 달러를 보유했으며, 경영진은 이를 견고한 유동성 완충으로 제시했다. 사업이 아직 자체 자금 조달이 되지 않지만, 개선된 조정 EBITDA 궤적과 현재 현금 수준은 즉각적인 자금 조달 압박 없이 성장 계획을 실행할 수 있는 여유를 제공한다.

지역 확장 및 파트너 채널 강세

지역별로는 유럽·중동·아프리카(EMEA)가 3,840만 달러의 매출로 전년 동기 대비 36% 증가하며 두드러졌고, 미주는 5,840만 달러로 9% 증가했으며, 아시아태평양은 약 700만 달러를 기여했다. 글로벌 공급 파트너 매출은 1,280만 달러로 전년 동기 대비 50% 증가했으며, 이는 새로운 NGS 파트너, 성장하는 진단 OEM 관계, 그리고 확대되는 아시아태평양 유통에 의해 뒷받침되었다. 경영진은 이러한 추세를 트위스트의 플랫폼이 전 세계적으로 견인력을 얻고 있으며 파트너 채널이 점점 더 중요한 성장 레버가 되고 있다는 증거로 제시했다.

지속되는 조정 EBITDA 손실 및 현금 소진

진전에도 불구하고 회사는 여전히 투자 모드에 있으며, 1분기 조정 EBITDA는 여전히 약 1,340만 달러의 손실이고 영업 활동에 사용된 순현금은 총 2,480만 달러에 달한다. 분기 중 추가로 1,000만 달러의 자본 지출이 있어 트위스트는 확장하면서 계속 현금을 소진하고 있다. 경영진은 이러한 역학을 인정했지만, 현재 지출은 의도적이며 장기적 가치 창출과 일치하며, 2026년 손익분기점 달성이라는 명확한 목표가 있다고 주장했다.

선행 투자된 성장 투자로 인한 높은 운영비

매출 원가 및 운영비를 포함한 운영비는 전년도 7,750만 달러에서 8,690만 달러로 증가했다. 이러한 증가는 주로 상업 인력 채용 및 디지털 인프라 투자에 의해 주도되었다. 경영진은 성장을 지원하기 위해, 특히 AI 관련 기회 및 신제품 제공과 관련하여 분기당 약 1,000만 달러의 운영비를 효과적으로 선행 투자했다고 밝혔다. 투자자들은 향후 더 강력하고 방어 가능한 매출 흐름의 전망을 대가로 더 높은 단기 지출을 감수해야 한다.

NGS의 고객 집중 및 변동성 위험

회사는 이전에 단일 대형 NGS 고객과 관련된 "에어 포켓"을 재검토했으며, 해당 고객은 이후 주문을 재개했다. 그러나 상위 10대 NGS 고객이 NGS 매출의 약 36%를 차지하면서, 트위스트는 소수 계정의 구매 패턴 변동에 여전히 노출되어 있다. 경영진은 다각화 노력과 새로운 파트너 확보를 부분적 상쇄 요인으로 제시했지만, 대형 고객이 주문 주기를 변경할 때 분기별 실적이 여전히 들쭉날쭉할 수 있음을 인정했다.

표면적으로는 정체된 진단, 내부적으로는 혼재

진단 매출은 3,530만 달러로 전년도 3,550만 달러와 본질적으로 동일했다. 이 표면 아래에서 경영진은 대규모 학술 프로젝트의 부진을 언급했으며, 학술 및 정부 매출은 약 1,220만 달러로 전년 동기 대비 거의 변동이 없었다. 그러나 이전에 추세에 부담을 주었던 대형 고객을 제외한 진단 매출은 12% 증가했으며, 이는 기저 수요와 가시적 성장을 견인하기 위한 몇몇 핵심 파트너에 대한 의존도를 모두 강조한다.

신제품 출시로 인한 단기 마진 압박

트위스트는 신제품 출시 및 특성화 작업이 초기에는 더 수동적인 프로세스에 의존하는 경우가 많아 자동화 및 공정 최적화가 시작될 때까지 마진에 부담을 줄 수 있다고 경고했다. 이는 단기 매출총이익률 확대가 고르지 않을 수 있음을 의미하지만, 경영진은 이러한 노력을 미래 매출 흐름 구축에 필수적인 것으로 규정했다. 시간이 지남에 따라 새로운 제품이 확장되고 더 자동화된 워크플로로 이동하면서, 회사는 마진 상승을 회복하고 확대할 것으로 기대한다.

확장 지원을 위한 지속적인 현금 사용

회사의 강력한 현금 잔액 1억 9,790만 달러는 지속적인 현금 사용으로 상쇄된다. 1분기에 약 2,480만 달러의 영업 현금 유출과 1,000만 달러의 자본 지출, 그리고 높은 운영비가 결합되었다. 경영진은 이러한 투자가 의도적이며, 용량 확장, 인프라 개선, 그리고 AI 기반 신약 개발 및 기타 고부가가치 시장에서 빠르게 성장하는 기회 포착을 목표로 한다고 강조했다. 투자자들에게 암묵적인 절충안은 더 높은 장기 수익 잠재력과 시장 점유율을 대가로 지속적인 단기 현금 소진이다.

가이던스 및 향후 전망

앞으로 트위스트는 2026 회계연도 매출을 4억 3,500만~4억 4,000만 달러로 가이던스했으며, 이는 중간값 기준 약 16% 성장을 나타내고, 해당 연도에 조정 EBITDA 손익분기점 달성 목표를 재확인했다. 단기적으로 2분기 매출은 1억 700만~1억 800만 달러 범위로 예상되며, 이 역시 약 16%의 전년 동기 대비 성장을 의미한다. 경영진은 연간 매출총이익률을 52% 이상으로 유지할 계획이며, 1분기에 74%로 나타난 것처럼 증분 매출의 약 75~80%가 계속해서 매출총이익으로 전환될 것으로 예상한다. 회사가 성장을 촉진하기 위해 분기당 약 1,000만 달러씩 운영비를 가속화하고 있지만, 이것이 2026년 손익분기점 목표를 위태롭게 하지 않는다고 주장하며, 개선되는 조정 EBITDA와 견고한 현금 포지션을 전망에 대한 뒷받침으로 지적한다.

트위스트 바이오사이언스의 실적 발표는 운영을 꾸준히 강화하면서 성장에 기대고 있는 회사의 모습을 그렸다. 매출은 핵심 부문 전반에 걸쳐 확대되고 있고, 마진은 상승 추세이며, AI 주도 수요는 강력한 장기 촉매로 부상하고 있다. 조정 EBITDA가 여전히 적자이고 현금 소진이 지속되고 있지만 말이다. 투자자들에게 이 이야기는 단기 지출 및 고객 집중 위험과 명확한 운영 레버리지 징후 및 2026년까지 수익성으로의 경로에 자신감을 가진 경영진 사이의 균형을 맞추는 것이다.