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처치 앤 드와이트 컴퍼니(CHD)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
처치 앤 드와이트의 실적 발표는 단기 역풍을 헤쳐나가면서도 펀더멘털을 꾸준히 강화하고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 경영진은 둔화되는 카테고리, 완만한 단기 유기적 성장, 판촉 압력을 솔직히 언급했지만, 강력한 마진 회복, 뛰어난 현금 창출, 빠른 전자상거래 성장세, 핵심 브랜드와 최근 인수 기업의 가속화된 모멘텀으로 균형을 맞췄다. 2026년 유기적 성장, 매출총이익률, 주당순이익에 대한 구체적인 목표와 함께 인수합병 선택권 및 국제 규모 확대를 강조하며, 현재의 어려움보다 긍정적 요소가 명확히 우세하다는 자신감 있고 실행 중심적인 어조를 유지했다.
처치 앤 드와이트는 2025 회계연도 매출 62억 달러를 기록했으며, 집중된 포트폴리오의 강점을 강조했다. 7개 파워 브랜드가 현재 매출과 이익의 약 75%를 차지한다. 선도적인 프랜차이즈 그룹에 집중된 이러한 규모는 투자 스토리의 핵심으로, 마케팅, 혁신, 소매업체 협상에서 회사에 레버리지를 제공한다. 경영진은 이 파워 브랜드 핵심을 향후 수년간 국내외 확장을 주도할 엔진으로 규정했다.
유기적 성장은 올해의 약점이었다. 2025 회계연도 보고 매출은 1.6% 증가에 그쳤고, 유기적 성장은 0.7%를 기록했다. 매각한 비타민·미네랄·보충제(VMS) 사업을 조정하면 연간 유기적 성장률은 2.0%, 4분기는 같은 기준으로 1.8%였을 것이다. 경영진은 2026년 유기적 성장 목표를 3~4%로 설정하며, 카테고리 정상화, 브랜드 모멘텀, 믹스 개선이 더 어려운 수요 환경에도 불구하고 성장률을 현재 수준 이상으로 끌어올릴 수 있다는 자신감을 나타냈다.
매출은 부진했지만 수익성은 두드러졌다. 4분기 매출총이익률은 전년 대비 약 90bp 상승했으며, 회사는 2026년 약 100bp의 매출총이익률 개선을 목표로 하고 있다. 주당순이익 실적은 더욱 인상적이었다. 4분기 실적은 전망치를 0.86달러 상회했고 전년 대비 12% 증가했다. 이러한 마진과 주당순이익 초과 달성은 카테고리가 둔화되는 상황에서도 비용, 가격, 믹스 레버를 활용하는 경영진의 능력을 보여준다.
처치 앤 드와이트는 2025 회계연도 영업현금흐름 12억 달러를 달성했으며, 잉여현금흐름 전환율은 약 127%로 생활용품 및 개인용품 업계에서 두드러진 수준이다. 회사는 주주에게 9억 달러를 환원했고, 부채/EBITDA를 안정적인 수준으로 유지했으며, 4.2%의 배당 인상을 발표했다. 특히 이는 125년 연속 배당 지급과 30년 연속 배당 인상을 기록하며, 일관된 현금 환원 스토리로서의 회사 프로필을 강화한다.
경영진은 관세 역풍에 대한 공격적이고 대체로 성공적인 대응을 강조했다. 약 1억 9천만 달러였던 초기 노출은 소싱 변경과 공급망 조치를 통해 약 2,500만 달러로 축소됐다. 동시에 레버리지는 부채/EBITDA 약 1.5배로 보수적으로 유지되어 추가 인수합병을 추진할 수 있는 유연성을 제공한다. 이러한 리스크 완화와 대차대조표 강점의 조합은 처치 앤 드와이트가 불안정한 거시경제 환경에서도 공세를 유지할 수 있는 위치를 제공한다.
회사의 디지털 전환이 핵심 성장 동력으로 부상하고 있다. 전자상거래 침투율은 10년 전 2%에서 현재 24%로 급증했으며, 최근 기간 동안 많은 브랜드의 온라인 매출이 두 자릿수 성장을 견인했다. 경영진은 전자상거래를 미래 성장의 핵심 엔진으로 규정하고, 틱톡샵을 포함한 신규 플랫폼 실험을 통해 젊은 소비자에게 도달하고 증분 볼륨을 창출하는 것을 강조했다. 이러한 디지털 규모는 전통적인 카테고리가 성숙해짐에 따라 점점 더 중요해지고 있다.
ARM & HAMMER는 현재 약 20억 달러 매출의 주력 프랜차이즈로 남아 있으며, 30억 달러 달성이라는 명시적 목표를 가지고 있다. 세탁 부문에서 이 브랜드는 14.5%의 기록적인 점유율을 달성했으며 미국 세탁 횟수에서 1위를 차지하고 있고, 약 20bp의 점유율을 확보하며 카테고리를 약 1% 앞서고 있다. 경영진은 혁신, 유통 확대, 마케팅 지원 증가를 통한 추가 성장 여력을 보고 있으며, ARM & HAMMER를 회사의 중기 성장 및 마진 목표 달성의 중심으로 자리매김했다.
테라브레스와 히어로는 포트폴리오에서 고성장 기둥으로 부상하고 있다. 테라브레스는 약 22%의 기록적인 린스 점유율을 달성했으며 현재 2위 구강청결제 브랜드이지만, 가구 침투율은 전체 카테고리의 약 65%에 비해 약 12%에 불과해 상당한 상승 여력을 시사한다. 히어로는 여드름 카테고리 성장률의 약 3배로 성장했으며 2025년 약 19%의 기록적인 점유율을 달성했다. 두 브랜드 모두 더 넓은 인지도, 혁신, 국제 확장을 통해 상당한 성장 여력을 가진 것으로 평가된다.
터치랜드 인수는 4분기와 연간 실적 모두에 의미 있게 기여했으며 이미 성장 계획에 통합됐다. 이 브랜드는 약 4,800개 매장, 120만 소셜미디어 팔로워를 보유하고 있으며 세포라, 울타, 콜스 같은 소매업체에서 프리미엄 배치를 확보하고 있다. 최근 바디 및 헤어 미스트 출시와 강력한 초기 국제 반응은 이 브랜드가 현재 규모를 훨씬 넘어 확장될 수 있음을 시사하며, 틈새 디지털 친화적 브랜드를 인수하고 글로벌화하는 회사의 전략을 뒷받침한다.
약 11억 달러 매출의 처치 앤 드와이트 국제 부문은 최근 연도에 유기적으로 약 5.5% 성장했으며 지난 3년간 약 8%의 연평균 성장률을 달성했다. 2026년 경영진은 약 8%의 국제 성장을 가이드하고 있으며, 이는 기업 평균을 크게 앞선다. 전략은 최근 인수 기업과 핵심 파워 브랜드를 글로벌로 확장하는 데 중점을 두고 있으며, 마케팅, 전자상거래 역량, 확립된 유통을 활용해 미국의 성공을 해외 시장으로 확장한다.
거시경제 및 카테고리 환경은 여전히 과제로 남아 있다. 기초 카테고리는 2025년 둔화됐으며, 연간 카테고리 성장률은 약 1.8%였다. 상반기는 약 2.0%로 진행됐지만 하반기는 약 1.3%로 감속했다. 경영진은 이를 약한 소비자 신뢰와 연결했으며, 이는 5년 최저 수준이라고 언급했다. 이러한 환경은 볼륨 성장을 억제하고 가격 인상 전가를 어렵게 만들어 실행 및 점유율 확보 전략에 압력을 가하고 있다.
회사의 2025 회계연도 유기적 성장 0.7%는 매출 모멘텀 재점화라는 단기 과제를 강조한다. 4분기 유기적 성장도 0.7%였으며, VMS 사업을 제외하면 1.8%였다. 경영진은 나머지 포트폴리오의 기초 건전성이 헤드라인 수치가 시사하는 것보다 강하다고 강조했으며, VMS 제외 연간 유기적 성장률 2.0%를 더 나은 지표로 지적했다. 그럼에도 불구하고 이 수치는 2026년 3~4% 유기적 성장 목표 달성을 위해 지속적인 브랜드 구축, 혁신, 실행이 필요함을 강조한다.
비타민, 스핀브러시, 플로리스 및 일부 샤워헤드 같은 브랜드 중단을 포함한 우선순위가 낮거나 실적이 저조한 사업에서의 철수는 기반에서 약 4억 달러의 매출을 제거했다. 이러한 움직임은 보고 매출에 단기 부담을 주고 있으며, 가이던스는 보고 매출이 -1.5%에서 +0.5% 범위에 있을 것으로 예상한다. 경영진은 이러한 포트폴리오 재편이 고마진, 빠른 성장 브랜드에 자원을 집중하고 낮은 수익 카테고리에 대한 노출을 줄임으로써 장기적으로 회사를 강화한다고 주장했다.
모든 브랜드가 순조롭게 작동하는 것은 아니다. 바티스트는 2025년 약 2.5 포인트의 점유율을 잃었으며, 해당 부문에서 1위 브랜드이자 충성도 리더로 남아 있음에도 불구하고 그렇다. 경영진은 바티스트가 모멘텀을 회복하기 위해 브랜드 재충전과 제품 혁신이 필요하다고 공개적으로 설명했으며, 포지셔닝과 혁신을 새롭게 할 계획을 강조했다. 투자자들은 이러한 노력이 향후 1~2년 내에 점유율을 안정화하고 재구축할 수 있다는 증거를 면밀히 지켜볼 것이다.
경쟁 환경은 더욱 판촉적이 되고 있으며, 가치 중심 경쟁자들이 규모를 키우고 있다. 일부는 10억 달러 규모에 도달했다. 경영진은 높아진 판촉과 가치 플레이어의 증가하는 존재감이 여러 카테고리에서 가격/믹스와 마진에 압력을 가하고 있음을 인정했다. 회사는 타겟 판촉, 더 날카로운 가치 커뮤니케이션, 지속적인 혁신으로 대응할 계획이지만, 현재 환경에서 가격 결정력을 당연하게 여길 수 없다는 점을 분명히 했다.
천연가스, 에틸렌, 인건비 같은 항목으로 인한 투입 비용 인플레이션은 지속적인 과제로 남아 있다. 경영진은 이를 마진에 대한 약 160bp 역풍으로 정량화했다. 생산성 조치와 비용 절감이 2025 회계연도 영향의 대부분을 상쇄했지만, 처치 앤 드와이트는 인플레이션이 업계에서 완전히 사라지지 않았다고 경고했다. 이러한 환경에서 매출총이익률 확대를 유지하려면 조달, 제조 효율성, 믹스 관리에 대한 지속적인 규율이 필요할 것이다.
구체적인 단기 차질은 코스트코에서 옥시클린 유통 손실에서 비롯됐으며, 이는 의미 있는 역풍을 만들었고 1분기 비교 이슈로 지적됐다. 상장폐지는 매출 변동성에 기여했으며 일부 브랜드가 주요 소매 파트너에 얼마나 의존적일 수 있는지를 강조한다. 경영진은 이를 더 넓고 다각화된 포트폴리오 내의 일시적 영향으로 규정했지만, 단기 매출 노이즈에 또 다른 요인을 추가한다.
회사는 핵심 시스템을 디지털화하고 데이터 가시성 및 의사결정을 향상시키기 위한 SAP/S4 전환을 진행 중이다. 경영진은 장기적 이점에 대한 자신감을 표명했지만 잠재적 중단 및 일회성 비용을 포함한 주요 ERP 업그레이드에 수반되는 정상적인 실행 리스크를 인정했다. 투자자에게 이 이니셔티브는 양날의 검이다. 효율성과 민첩성을 열 수 있지만 실수는 일시적으로 운영에 부담을 줄 수 있다.
심한 자체 브랜드 경쟁으로 악화된 비타민 사업의 저조한 실적은 경영진이 해당 부문을 매각하도록 이끌었다. 역사적으로 자체 브랜드는 처치 앤 드와이트 포트폴리오의 약 12%를 차지했지만, 최근 철수와 재편 후 약 5%로 감소했다. 이러한 움직임은 소매업체 브랜드가 강하고 마진이 얇은 카테고리에 대한 노출을 줄이고, 포트폴리오를 차별화되고 브랜드 중심적인 사업에 더 긴밀하게 정렬한다.
2026년 경영진은 유기적 매출 성장 3~4%를 가이드했으며, 보고 매출은 약 61억~62억 달러의 매출 기반에서 약 4억 달러의 철수 사업을 반영해 -1.5%에서 +0.5% 사이에 있을 것으로 예상된다. 회사는 약 100bp의 매출총이익률 확대, 매출의 약 11%인 마케팅 지출, 5~8%의 주당순이익 성장을 목표로 하고 있다. 현금흐름은 2025 회계연도의 12억 달러보다 약간 낮은 약 11억 5천만 달러로 예상되지만 여전히 견고하며, 약 9억 달러를 주주에게 환원하고 배당을 4.2% 인상한 후에도 레버리지는 약 1.5배 근처에서 유지된다. 지역별로 경영진은 미국에서 약 3%, 국제적으로 8%, 특수 제품 부문에서 5%의 성장을 예상하며, 낮아진 관세 노출(이전 약 1억 9천만 달러 대비 현재 약 2,500만 달러)과 지속적인 포트폴리오 집중이 뒷받침한다.
요약하면, 처치 앤 드와이트의 실적 발표는 단기 성장 및 카테고리 과제에 대한 솔직한 견해와 마진 확대, 현금 창출, 장기 브랜드 강점에 대한 설득력 있는 사례를 혼합했다. 포트폴리오 정리, 국제 확장, 전자상거래 성장, 규율 있는 자본 배분이 판촉, 인플레이션, 약한 소비자 심리가 헤드라인 수치에 부담을 주는 가운데에도 고품질 자산을 중심으로 회사를 재편하고 있다. 투자자에게 이 내러티브는 부진한 매출 환경에도 불구하고 운영 실행과 브랜드 투자에 기대어 꾸준한 주당순이익 성장을 제공하는 회복력 있고 현금이 풍부한 필수소비재 기업의 이야기다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.