종목예측
이번주 방송스케쥴
-
WED
4
종목예측
NXP 세미컨덕터스(NXPI)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
NXP 세미컨덕터스, 포트폴리오 재편과 업종 역풍 속에서도 2026년 긍정적 전망 제시
NXP 세미컨덕터스의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 분위기를 띠었다. 경영진은 견고한 4분기 실적, 예상보다 양호한 1분기 가이던스, 소프트웨어 정의 차량과 엣지 '물리적 AI' 같은 전략 분야에서의 강력한 진전을 강조했다. 통신 인프라의 급격한 하락, 포트폴리오 매각, 높은 재고 수준 등의 역풍이 일부 부문에 영향을 미쳤지만, 경영진은 회사 고유의 성장 동력, 건전한 마진, 규율 있는 자본 배분이 2026년으로 향하는 과정에서 이러한 도전 과제를 충분히 상쇄할 것이라고 강조했다.
NXP는 4분기 매출 33억4000만 달러를 기록했다. 이는 전년 대비 7%, 전분기 대비 5% 증가한 수치로 가이던스 중간값을 3500만 달러 상회했다. 이러한 실적은 여러 최종 시장에서의 견고한 수요에 힘입은 것으로, 급격한 반등보다는 안정화와 점진적 회복 국면을 확인시켜 주었다. 경영진은 이번 분기를 규율 있으면서도 건설적이었다고 평가하며, 통신 인프라의 지속적인 약세와 광범위한 유통 채널 재고 확충 없이도 이러한 성과를 달성했다고 언급했다.
수익성은 여전히 주요 강점으로 남아 있다. 비GAAP 영업이익률은 약 35%로 전년 대비 약 40bp 상승했으며, 이는 포트폴리오가 변화하는 가운데서도 NXP가 가격과 제품 믹스를 유지할 수 있는 능력을 보여준다. 비GAAP 주당순이익은 3.35달러로 가이던스를 0.07달러 상회했으며, 이는 견고한 비용 통제와 탄탄한 운영 모델을 반영한다. 경영진은 규율 있는 지출과 제조 효율성을 활용해 수익력을 유지하면서 장기 재무 목표 범위 내에서 운영하겠다는 의지를 재확인했다.
2026 회계연도 1분기에 대해 NXP는 매출을 31억5000만 달러(±1억 달러)로 제시했다. 이는 전년 대비 11% 증가했지만 계절적으로 전분기 대비 6% 감소한 수치다. 중요한 점은 경영진이 이 전망이 90일 전 전망보다 개선됐다고 밝혔다는 것으로, 최종 시장 상황이 완만하게 견고해지고 있음을 시사한다. 회사는 이 가이던스가 광범위한 유통 채널 재고 확충을 가정하지 않았다고 강조했으며, 이는 상승 여력이 재고 축적보다는 기저 수요에서 비롯됨을 나타낸다.
연간 자동차 매출은 71억 달러로 전년과 동일한 수준을 기록했다. 고객사의 재고 소진이 상반기 실적에 부담을 주었기 때문이다. 그러나 하반기 가속화는 NXP의 장기 자동차 성장 목표인 8~12%와 일치한다. 회사는 S32 패밀리 5nm 차량 컴퓨팅 플랫폼, S32K 마이크로컨트롤러, 자동차 이더넷 솔루션을 중심으로 의미 있는 설계 수주를 강조했다. 최근 TTTech Auto와 Aviva Links 인수는 소프트웨어 정의 차량(SDV) 아키텍처에서의 참여를 가속화하기 위한 것으로, 경영진은 이러한 노력에서 2027년 이후 상당한 매출 기여가 있을 것으로 전망했다.
산업 및 IoT 매출은 23억 달러로 전년과 거의 동일한 수준이었지만, 연중 하반기는 NXP의 장기 성장 목표인 8~12%를 크게 상회하는 성장을 기록했다. 경영진은 i.MX 애플리케이션 프로세서와 Kinara AI MPU의 결합으로 구현되는 엣지에서의 '물리적 AI' 애플리케이션에 대한 고객들의 강한 관심을 강조했다. 이러한 솔루션은 의료 영상, 작업장 안전 카메라, 물류 자동화, 로봇 공학 전반에서 주목받고 있으며, 산업 및 IoT를 포트폴리오 내 핵심 성장 및 차별화 축으로 자리매김시키고 있다.
모바일 부문에서 NXP는 16억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 6% 증가한 수치다. 프리미엄 스마트폰 부문에서 수요가 강화되고 콘텐츠가 증가했기 때문이다. 회사는 보안 연결 및 거래 기술을 활용해 고급 기기에서의 입지를 강화하는 동시에 보안 거래 분야에서 방어 가능한 프랜차이즈를 유지하고 있다. 경영진은 모바일을 주요 성장 엔진은 아니지만 제품 믹스와 기기당 콘텐츠가 올바른 방향으로 움직이고 있는 전체 포트폴리오의 건설적인 기여 부문으로 평가했다.
NXP의 1분기 가이던스는 대부분의 최종 시장에서 전년 대비 성장을 시사한다. 자동차는 전년 대비 중간 한 자릿수 성장률을 보일 것으로 예상되며, 산업 및 IoT는 약 20% 초반대 증가, 모바일은 10% 중반대 증가, 통신 인프라 및 기타도 10% 중반대 성장이 전망된다. 이번 분기에는 매각된 MEMS 센서 사업에서 약 2500만 달러만 포함되지만, 이러한 최종 시장 역학은 재고 정상화와 계절성이 여전히 단기 패턴을 형성하고 있음에도 불구하고 기저 고객 수요가 회복되고 있음을 시사한다.
4분기 현금 창출은 여전히 강력했다. NXP는 영업현금흐름 8억9100만 달러와 비GAAP 잉여현금흐름 7억9300만 달러를 기록했으며, 이는 매출의 24%에 해당한다. 회사는 분기 중 자사주 매입으로 3억3800만 달러를, 배당금으로 2억5400만 달러를 주주에게 환원했으며, 분기 종료 후 추가로 3600만 달러의 자사주 매입을 완료했다. 경영진은 주요 투자에 자금을 지원하면서 지속 가능한 주주 환원을 우선시하는 균형 잡힌 자본 배분 체계에 대한 의지를 재확인했다.
재무구조는 양호한 상태를 유지하고 있어 NXP가 업계 사이클을 헤쳐 나갈 여지를 제공한다. 회사는 총 부채 122억 달러와 현금 33억 달러로 분기를 마감했으며, 순부채는 약 89억6000만 달러다. 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.9배이며, 조정 EBITDA 이자보상배율은 약 14.7배다. 이러한 레버리지 프로필은 제조 및 기술에 대한 지속적인 투자와 자사주 매입을 지원하면서도 재무 유연성을 유지한다.
NXP는 대규모 다년간 제조 투자 사이클의 약 절반을 완료했다. 회사는 하이브리드 제조 전략의 핵심인 VSMC 및 ESMC 파트너십에 계획된 34억 달러 중 약 17억 달러를 투자했다. 경영진은 이러한 이니셔티브가 공급 안정성과 비용 효율성을 개선해 장기 매출총이익률을 향상시킬 것으로 기대하며, 자동차 및 산업 고객들이 더욱 탄력적인 칩 공급망을 요구함에 따라 NXP를 신뢰할 수 있는 공급업체로 전략적으로 자리매김시킬 것으로 전망한다.
분기 중 NXP는 MEMS 센서 사업을 STMicroelectronics에 9억 달러에 매각했으며, 추가로 5000만 달러의 조건부 대금이 있다. 이 거래는 1분기 GAAP 실적에 반영될 약 6억3000만 달러의 일회성 GAAP 이익을 창출할 것이다. 회계상 이익을 넘어, 이번 매각으로 NXP는 R&D와 경영 역량을 소프트웨어 정의 차량 및 엣지 물리적 AI 같은 우선순위가 높은 분야에 더욱 집중적으로 재배치할 수 있게 되어, 포트폴리오 전반의 전략적 정렬을 강화한다.
통신 인프라 매출은 13억 달러로 전년 대비 24% 감소했다. 디지털 네트워킹과 RF 파워에서 수요가 둔화됐기 때문이다. 경영진은 이제 이 부문의 장기 성장률이 대략 제자리 수준일 것으로 예상하며, 이는 이들 사업이 더 넓은 NXP 스토리에서 전략적 관련성을 잃어가면서 나타나는 구조적 역풍을 반영한다. 이 분야는 더욱 유망한 자동차, 산업, 모바일 기회와 대조적으로 성장보다는 가치를 위해 점점 더 관리되고 있다.
NXP는 유통 재고가 여전히 약세를 보이고 있다고 보고하며, 공격적인 재고 확충보다는 실판매에 초점을 맞추고 있다고 재확인했다. 회사는 4분기를 약 10주 수준의 유통 채널 재고로 마감했으며, 2026년까지 11주 수준으로 점진적으로 이동하는 것을 목표로 하고 있다. 경영진은 재고 축적을 통한 단기 매출 추구보다는 더 건전한 유통업체 재무구조와 더욱 예측 가능한 최종 수요 가시성을 목표로 유통 채널을 계속 보수적으로 관리할 것이라고 강조했다.
자동차 부문에서 NXP의 강력한 전략적 포지셔닝에도 불구하고, 이 부문의 연간 매출은 71억 달러로 보합을 기록했다. 2025년 상반기 직접 고객사에서의 예상보다 느린 재고 소진이 발목을 잡았기 때문이다. 일부 이전에 가속화됐던 자동차 프로그램이 내부 예상을 밑돌면서 연간 자동차 실적이 회사의 장기 모델을 하회했다. 경영진은 이를 구조적 문제보다는 일시적 역풍으로 보고 있으며, 하반기 추세와 SDV 파이프라인이 중기 궤적에 대한 확신을 뒷받침한다고 본다.
MEMS 매각은 사실상 NXP의 연간 매출 기준선을 약 3억 달러 감소시킨다. 1분기에는 약 2500만 달러의 MEMS 기여만 포함될 것이며, 이는 향후 전년 대비 비교를 더욱 복잡하게 만들지만 전략적 초점 측면에서는 더욱 명확하게 만든다. 경영진은 투자자들이 향후 성장 지표를 평가할 때 이러한 구조적 재설정을 고려해야 한다고 밝혔다. 회사는 비핵심 매출을 더 높은 초점과 더 높은 수익의 성장 분야로 교환하고 있기 때문이다.
NXP는 RF 파워 사업에서 신제품 개발을 중단하고 있다. 경영진은 이 사업이 더 이상 장기 전략적 우선순위와 맞지 않는다고 밝혔다. 회사는 이 결정과 관련해 4분기 GAAP 실적에 약 9000만 달러의 구조조정 비용을 기록했다. 기존 제품이 단계적으로 축소되면서 RF 관련 매출이 당분간 계속될 수 있지만, 향후 투자는 감소할 것이며, 이는 자동차 컴퓨팅, 연결성, AI 기반 엣지 프로세싱 등 더 매력적인 기회를 위해 자본과 엔지니어링 인력을 확보하게 된다.
1분기 가이던스는 매출과 마진 모두에 대한 전형적인 계절적 압박을 시사한다. 총 매출은 전분기 대비 약 6% 감소할 것으로 예상되며, 모바일은 약 20% 감소, 자동차와 산업 및 IoT는 각각 중간 한 자릿수 감소할 전망이다. NXP의 비GAAP 영업이익률은 중간값 기준 약 32.7%로 예상되며, 이는 4분기의 34.6%를 밑도는 수치다. 경영진은 이를 구조적이라기보다는 계절적인 것으로 평가했으며, 스마트폰 및 산업 주문 패턴과 일치한다고 밝혔다. 또한 회사가 장기 마진 모델 범위 내에서 유지할 수 있는 능력에 대한 확신을 재확인했다.
4분기 비GAAP 매출총이익률은 57.4%로 가이던스를 약간 밑돌았다. 이는 주로 모바일에서의 예상보다 강한 매출 믹스 때문이다. 모바일 초과 달성은 매출에는 긍정적이지만, 약간 낮은 마진 프로필이 전체 매출총이익률을 희석시켰다. 경영진은 진행 중인 제조 이니셔티브와 포트폴리오 믹스 변화?저마진 레거시 부문에서 벗어나 고부가가치 자동차 및 산업 솔루션으로 이동?가 시간이 지남에 따라 매출총이익률 개선을 뒷받침할 것이라는 확신을 표명했다.
재고 지표는 이전 사전 구축과 신중한 최종 시장 상황을 모두 반영해 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 재고일수는 154일로 약 7일의 사전 구축을 포함하고 있으며, 현금전환주기는 123일이었다. NXP는 운전자본 효율성의 점진적 개선을 기대하지만, 주요 고객에 대한 공급을 보장하기 위해 2026년 말까지 사전 구축 일수가 15~20일로 증가할 것으로 계획하고 있다고 밝혔다. 이 전략은 기저 수요가 개선되더라도 절대 재고 수준을 높게 유지할 수 있다.
강력한 잉여현금흐름에도 불구하고 NXP는 제조 전략과 관련된 상당한 단기 현금 사용에 직면해 있다. 1분기에 회사는 약 1억9000만 달러의 생산능력 접근 수수료를 지불하고 VSMC에 약 2억1000만 달러의 지분 투자를 할 것으로 예상하며, VSMC와 ESMC에 대한 지속적인 지출도 있다. 이러한 지출은 주주 환원을 위한 잉여현금 배치 시기에 영향을 미치겠지만, 생산능력 확보와 장기 마진 확대 지원에 중요한 것으로 평가된다.
향후 전망과 관련해 NXP는 1분기 매출을 31억5000만 달러(±1억 달러)로 제시했다. 이는 전년 대비 11% 증가했지만 전분기 대비 6% 감소한 수치이며, 2026 회계연도 전체에 대해 장기 재무 모델 범위 내에서 운영할 것으로 예상한다. 중간값 기준으로 자동차는 전년 대비 중간 한 자릿수 성장, 산업 및 IoT는 20% 초반대, 모바일은 10% 중반대, 통신 인프라 및 기타는 10% 중반대 성장이 전망되며, 후자는 전분기 대비로도 증가할 것으로 예상된다. 회사는 비GAAP 매출총이익률을 약 57%(±50bp)로, 영업비용을 약 7억6500만 달러(±1000만 달러)로 가이던스했으며, 이는 비GAAP 영업이익률 약 32.7%를 의미한다. 비GAAP 주당순이익은 중간값 기준 약 2.97달러로 예상된다. 설비투자는 매출의 약 3% 수준으로 예상되며, 경영진은 전략적 생산능력과 포트폴리오 우선순위에 계속 투자하는 한편, MEMS 매각 대금이 현금 포지션을 강화하고 전환을 뒷받침한다.
요약하면, NXP 세미컨덕터스의 실적 발표는 전환기를 거치는 동안의 견고한 실행 스토리를 제시했다. 자동차 및 산업 같은 핵심 시장이 모멘텀을 되찾고 있고, 소프트웨어 정의 차량과 물리적 AI에 대한 전략적 베팅이 견인력을 얻고 있으며, 현금흐름과 마진은 건전한 상태를 유지하고 있다. 통신 인프라 약세, 포트폴리오 정리, 높은 재고 수준, 대규모 제조 투자가 단기적 잡음을 야기하지만, 회사의 가이던스와 전략적 움직임은 경영진이 더 높은 품질의 성장과 장기 가치 창출에 집중하고 있음을 시사한다. 이는 즉각적인 구조조정과 계절적 역풍을 넘어 볼 수 있는 투자자들에게 매력적인 구도다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.