페이팔 주가 전망... 성장 둔화에 애널리스트 의견 엇갈려

페이팔 홀딩스 (PYPL) 주가는 지난 1주일간 22.7%, 지난 1개월간 31.4%, 지난 12개월간 48.1% 하락했다. 월가 애널리스트들은 중립적 입장으로, 전체 컨센서스 등급은 보유(Hold)이며 12개월 평균 목표주가는 53.52달러로 최근 종가 41.03달러 대비 상승 여력을 시사한다. 현재 주가와 목표가 사이의 격차는 페이팔의 강력한 현금 창출력과 프랜차이즈 가치를 증가하는 경쟁 및 전략적 과제와 균형을 맞추려는 시장의 시도를 반영한다.

가장 주목받는 목소리 중 하나인 캐나코드 제뉴이티의 조셉 바피는 최근 페이팔을 보유 등급으로 하향 조정하며 목표주가를 42달러로 제시했는데, 이는 현재 주가보다 약간 높은 수준이다. 팁랭크스에서 11,984명 중 271위에 랭크되어 있으며 성공률 48.43%, 평균 수익률 27.00%를 기록한 4성급 애널리스트인 바피는 "페이팔의 다음 장은 여전히 불분명하다"고 주장한다. 그는 페이팔이 역사적으로 전자상거래의 급속한 성장으로부터 혜택을 받아 온라인 판매자와 소비자를 위한 신뢰할 수 있는 보안 강화 결제 옵션으로 자리매김했다고 지적한다. 하지만 그는 전자상거래 결제 시장이 성숙 단계에 접어들었으며, 유명한 "페이팔로 결제하기" 버튼이 이제 압박을 받고 있다고 본다.

바피는 대형 전자상거래 플랫폼들이 점점 더 페이팔을 제공하지 않는 반면, 브라우저 확장 프로그램과 애플페이, 구글페이 같은 원활한 옵션들이 페이팔 없이도 결제 흐름을 간소화하고 있다고 강조한다. 그의 견해로는 단순히 전자상거래에 집중하는 것은 "같은 커피 찌꺼기에 뜨거운 물을 다시 붓는 것"과 같다. 그는 페이팔의 선구매 후결제(BNPL) 서비스 같은 보다 은행 유사 서비스에서 잠재력을 보는데, 이는 참여도, 거래 규모 증가, 자체 수익을 견인하는 몇 안 되는 밝은 부분 중 하나다. 그는 또한 벤모와 소위 "에이전틱 커머스"에서 기회를 언급하는데, 페이팔이 판매자와 소비자의 대규모 양면 네트워크를 활용할 수 있지만, 이러한 성장 축들은 여전히 너무 작거나 너무 초기 단계여서 광범위한 구조적 역풍을 빠르게 상쇄하기 어렵다고 경고한다.

또 다른 영향력 있는 목소리인 모건스탠리의 제임스 포셋은 더 비관적이다. 그는 2026년 2월 4일 페이팔에 대해 매도(비중축소) 등급을 재확인하며 목표주가를 34달러로 하향 조정했는데, 이는 현재 주가보다 훨씬 낮은 수준이다. 팁랭크스에서 11,984명 중 1,650위에 랭크되어 있으며 성공률 62.83%, 평균 수익률 4.30%를 기록한 포셋은 페이팔이 중요한 시점에 잘못된 자본 배분 선택을 하고 있다고 본다. 그는 경영진이 2026년까지 4년 연속 잉여현금흐름의 거의 100%를 자사주 매입에 투입하겠다고 가이던스를 제시했으며, 시가총액의 약 15%에 해당하는 자사주 매입을 목표로 하고 있다고 지적한다. 이는 쇼피파이와 아디엔 같은 더 빠르게 성장하는 경쟁사들로부터의 시장 점유율 손실이 가속화되고 경쟁이 심화되는 상황에서 이루어지고 있다.

포셋은 자사주 매입을 우선시하는 대신, 페이팔이 브랜드 결제 시스템 현대화, 애플페이 같은 하드웨어 지갑과의 더 깊은 통합, 벤모 수용 확대, 에이전틱 커머스를 위한 플랫폼 준비에 공격적으로 재투자해야 한다고 주장한다. 이는 몇 년간 정체되거나 심지어 마이너스 실적 성장을 감수하더라도 필요하다는 것이다. 그는 페이팔 주가가 이미 예상보다 부진한 2026년 전망과 CEO 교체로 압박을 받고 있으며, 경영진이 총 결제액 성장률 소폭 감소와 주당순이익 성장률 저단위 한자릿수에서 소폭 플러스 수준으로 가이던스를 제시했다고 지적한다. 신임 CEO의 비용 절감 및 자본 환원 명성은 단기적으로 자사주 매입을 뒷받침할 수 있지만, 포셋의 견해로는 이 전략이 수익성을 개선하고 격차를 벌리기 위해 재투자하는 경쟁사들에게 더 많은 영역을 내주는 위험을 초래한다. 투자자들에게 이 주식은 이제 매력적인 밸류에이션과 증가하는 전략적 리스크 사이의 기로에 서 있으며, 페이팔 스토리의 다음 장은 여전히 쓰이지 않은 상태다.

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