오늘 주식시장이 하락한 이유와 골드만삭스의 전망

주식시장이 오늘 하락세를 보이고 있다. 투자자들이 AI 혼란 우려, 엇갈린 기술주 실적 반응, 불안한 거시경제 지표 등 여러 압박 요인을 동시에 소화하고 있기 때문이다. 주요 지수는 초반 반등 시도가 모멘텀을 잃으면서 하락했으며, S&P 500과 나스닥 모두 장중 거의 1% 하락했다.

하락세는 기술주와 소프트웨어주가 주도했다. 밸류에이션 우려와 지출 전망이 더 엄격한 검토를 받고 있기 때문이다. 알파벳(GOOG) 주가는 투자자들이 회사의 공격적인 지출 계획에 불안하게 반응하면서 하락했고, 퀄컴(QCOM)은 예상보다 약한 가이던스 발표 후 하락했다. 동시에 비트코인(BTC-USD)도 하락했고 변동성이 커졌다.

경제 뉴스는 또 다른 경계심을 더했다. 새로운 해고 보고서는 1월 일자리 감축이 2009년 이후 최고 수준으로 급증했음을 보여줬다. 여기에는 시장 전략가들이 "경기침체 수준"이라고 묘사한 운송 부문의 급격한 감축 증가가 포함됐다. 투자자들은 또한 업데이트된 구인 데이터를 기다리고 있으며, 급여 수치가 곧 발표될 예정이어서 포지션 구축보다는 관망 자세를 취하도록 유도하고 있다.

약세의 또 다른 동인은 AI 혼란 리스크를 둘러싼 논쟁이 커지고 있다는 점이다. 특히 소프트웨어 부문에서 그렇다. 최근 업계 분석에 따르면 소프트웨어주가 단기간에 급락했으며, 하락 폭이 밸류에이션 배수를 역사적 범위의 하단으로 밀어낼 만큼 깊었다. 새로운 AI 플랫폼과 모델 출시로 전통적인 소프트웨어 스택의 일부가 마진 압박이나 성장 둔화에 직면할 수 있다는 우려가 커지면서, 투자자들이 기대치를 재조정하고 익스포저를 줄이도록 촉발했다.

이러한 긴장된 배경 속에서 골드만삭스의 벤 스나이더 미국 주식 수석 전략가는 앞으로의 전망에 대해 신중한 견해를 취한다. 그의 최신 전망에서 그는 소프트웨어 및 AI 관련 주식의 급격한 움직임을 인정하지만, 이를 근본적인 스토리의 붕괴가 아닌 밸류에이션과 포지셔닝 재조정으로 규정한다. 스나이더는 "소프트웨어 밸류에이션 배수가 최근 범위의 하단으로 떨어졌지만, 그 배수에 내재된 애널리스트 성장 추정치는 여전히 높은 수준을 유지하고 있다"고 말한다. 다시 말해, 가격은 빠르게 하락했지만 성장과 수익성에 대한 기대치는 아직 완전히 재조정되지 않았다는 것이다.

스나이더는 현재 가격 책정이 여전히 매우 강력한 펀더멘털을 가정하고 있다고 덧붙인다. "현재 이익 마진과 컨센서스 매출 성장 추정치는 각각 최소 20년간의 데이터 역사에서 가장 높은 수준을 기록하고 있다"고 그는 쓴다. 이는 매도세가 갑작스럽게 느껴진 이유를 설명하는 데 도움이 된다. 기대치가 높을 때 시장은 특히 AI 주도 혼란과 같은 구조적 변화와 관련된 새로운 리스크에 빠르게 반응하는 경향이 있다.

스나이더는 또한 강제 조정의 대부분이 이미 끝났을 수 있음을 시사하는 포지셔닝 데이터를 지적한다. 그의 팀의 프라임 브로커리지 데이터에 따르면 "소프트웨어에 대한 헤지펀드 익스포저"가 급격히 감소했으며, 많은 전통적인 자산운용사들은 이미 더 일찍 비중을 줄였다. 전략가는 포지셔닝 패턴이 "추가 하락 여지를 나타내지만 대부분의 변동성은 이미 지나갔을 가능성이 있음을 시사한다"고 지적한다. 이는 경계심과 어느 정도의 안정화를 혼합한 견해다.

역사적 유사 사례를 살펴보면서 스나이더는 주요 혼란 파동 이후 가격 안정성은 일반적으로 실적 경로가 내러티브를 따라잡는 데 달려 있다고 강조한다. 그는 "주요 혼란 리스크의 역사적 사례는 주가 안정화가 실적 전망의 안정성을 요구할 것임을 시사한다"고 쓴다. 이는 투자자들이 신뢰가 완전히 회복되기 전에 분기별 실적에서 증거를 원할 것임을 의미한다.

동시에 스나이더는 혼잡한 AI 거래 외부의 더 광범위한 랠리가 여전히 힘을 가지고 있다고 주장한다. "AI 혼란 리스크로부터의 보호를 찾는 투자자들의 움직임이 진행 중인 경기순환적 랠리를 가속화했다"고 지적하며, 가치주와 더 경제에 민감한 섹터로의 자본 회전과 함께라고 말한다. 그의 결론은 균형 잡힌 것으로 보인다. 단기 변동은 계속될 수 있지만, 가치주와 경기순환 부문에서 선별적 포지셔닝을 통해 투자자들은 최근 재조정 이후에도 여전히 기회를 찾을 수 있다는 것이다.

SPY는 매수인가?

팁랭크스의 기술적 분석 대시보드에 따르면, SPDR S&P 500 ETF 트러스트(SPY)의 현재 그림은 강세보다는 신중한 쪽으로 기울어져 있다. 전체 1일 기술적 요약은 매도 신호를 보이고 있으며, 오실레이터 종합도 매도를 나타내고 있는 반면, 이동평균은 중립에 머물러 있다. 세부 내역은 추적된 지표 전반에 걸쳐 강세보다 약세 신호가 더 많음을 보여주며, 모멘텀과 추세 측정치가 아직 명확한 상승 움직임 뒤에 정렬되지 않았음을 시사한다. 다시 말해, 순수한 기술적 관점에서 SPY는 현재 매수 신호로 적격하지 않으며, 대신 여전히 단기 압박과 혼합된 추세 확인을 처리하고 있는 시장을 반영한다.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 전략가의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.