MSG 스포츠 실적 발표... 수요가 역풍 압도

매디슨 스퀘어 가든 스포츠(MSGS)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

매디슨 스퀘어 가든 스포츠는 강력한 매출 성장과 수익성 확대를 강조하며 낙관적인 실적 발표를 진행했다. 비용 압박과 미디어 부문 역풍에도 불구하고, 경영진은 팬 수요, 스폰서십 모멘텀, 재무 상태 개선에 대해 자신감 있는 어조를 유지하며 이러한 긍정적 요인들이 지역 미디어 중계권과 팀 관련 비용 증가 리스크를 상쇄하고도 남는다고 주장했다.

매출 성장

회계연도 2분기 총매출은 4억 340만 달러로 전년 동기 3억 5,780만 달러 대비 12.7% 증가했다. 경영진은 이러한 성장이 홈경기 증가와 티켓, 스위트룸, 스폰서십, 경기장 내 지출 전반에 걸친 경기당 수익화 증대가 결합된 결과라고 설명하며, 닉스와 레인저스 브랜드의 강점을 강조했다.

이벤트 관련 및 스위트룸·스폰서십 강세

티켓, 식음료, 상품을 포함하는 이벤트 관련 매출은 1억 6,720만 달러로 20% 급증했으며, 이는 경기장 내 지출과 관중 증가를 반영한 것이다. 스위트룸과 스폰서십 매출은 9,850만 달러로 24% 급증했는데, 이는 강력한 기업 수요, 다년 계약, 프리미엄 재고에 대한 지속적인 가격 결정력에 힘입은 것이다.

조정 영업이익 개선

조정 영업이익은 전년 동기 약 2,030만 달러에서 2,970만 달러로 약 46% 증가했다. 이러한 개선은 주로 높은 매출 실적에 기인했지만, 경영진은 운영비용 증가가 수익성 개선 효과를 일부 상쇄했다고 언급했다.

경기당 매출 및 팬 참여도

티켓, 스위트룸, 스폰서십, 식음료 및 상품 부문 전반에 걸쳐 경기당 매출이 증가하며 관중 1인당 수익화가 강화되었음을 보여줬다. 주요 제품 출시 시점의 단일 경기 상품 판매는 각 팀 역사상 최고 수준을 기록했으며, 경기장 내 1인당 지출도 증가했다.

높은 시즌 티켓 갱신율

닉스와 레인저스의 통합 시즌 티켓 갱신율은 약 94%에 달해 핵심 팬층의 극도로 높은 충성도를 보여줬다. 경영진은 이를 반복 매출 가시성의 핵심 동력으로 강조하며, 향후 현금흐름과 가격 정책에 대한 확신을 뒷받침한다고 밝혔다.

전략적 파트너십 및 스폰서십 확보

회사는 유니폼 패치 계약과 주요 컨설팅 및 기술 기업들과의 파트너십을 포함한 여러 다년 계약으로 스폰서십 포트폴리오를 확대했다. 주요 소비재 브랜드들과의 갱신은 매디슨 스퀘어 가든 스포츠 플랫폼의 영향력을 입증했으며 스폰서십 매출 가속화를 뒷받침했다.

프리미엄 호스피탤리티 업그레이드 및 수요

일부 렉서스 레벨 스위트룸 리노베이션은 강력한 갱신 활동과 신규 판매를 촉진했으며, 기록적인 2025 회계연도 스위트룸 수입 이후 이번 시즌 추가적인 고마진 매출을 창출했다. 경영진은 프리미엄 호스피탤리티에 대한 수요가 여전히 강력하다고 밝히며, 경기장이 기업 고객들로부터 최고 수준의 가격을 받을 수 있는 능력을 재확인했다.

긍정적인 재무 조치

매디슨 스퀘어 가든 스포츠는 닉스와 레인저스의 선순위 담보 리볼버를 재융자하여 만기를 2030년 11월까지 연장하는 동시에 차입 및 약정 비용을 낮췄다. 닉스 시설은 1억 5,000만 달러 증액되어 4억 2,500만 달러가 되었으며, 회사는 분기 말 총부채 2억 9,100만 달러 대비 약 8,100만 달러의 현금을 보유하여 재무 유연성을 개선했다.

지역 미디어 중계권 감소

전국 및 지역 미디어 중계권 매출은 전년 대비 4% 감소한 1억 2,230만 달러를 기록했는데, 이는 주로 매디슨 스퀘어 가든 네트웍스와의 수정된 지역 계약 때문이다. 해당 계약에는 2025년 초부터 연간 수수료 18% 감소와 인상 조항 제거가 포함되어, 팀 브랜드가 여전히 매력적임에도 불구하고 기존 지역 스포츠 네트워크 경제 구조의 재조정을 시사했다.

직접 운영비 증가

선수 보수 증가와 관련 사치세 의무를 포함한 팀 관련 비용 증가로 직접 운영비가 증가했다. 수익 분배 및 기타 운영 항목도 증가하여 강력한 매출 성장을 부분적으로 상쇄했으며, 코트와 링크에서의 성공에는 증가하는 비용 기반이 수반된다는 점을 투자자들에게 상기시켰다.

일정 효과 반전 예정

이번 분기는 전년 동기 35경기 대비 39경기의 프리시즌 및 정규시즌 홈경기로 일정상 이점을 누렸다. 경영진은 이러한 이점이 회계연도 후반에 반전되어 더 어려운 비교 기준을 만들고 견고한 기초 수요에도 불구하고 성장 지표를 완화할 수 있다고 경고했다.

레인저스 경기력 리스크

경영진은 레인저스가 링크에서 기대 이하의 성적을 거두고 있어 플레이오프 관련 매출에 하방 리스크가 있다고 인정했다. 포스트시즌 홈경기 감소는 고마진 티켓, 호스피탤리티, 상품 수입 손실을 의미하므로, 팀 성적이 봄을 향해 가는 주요 재무 변동 요인이 된다.

레버리지 및 현금 포지션

재융자 조치가 만기를 연장하고 이자 비용을 절감했지만, 레버리지와 상대적으로 적은 현금 포지션은 여전히 중요한 관찰 포인트로 남아있다. 부채 2억 9,100만 달러 대비 약 8,100만 달러의 현금을 보유한 상황에서, 경영진은 향후 투자나 주주 친화적 조치를 고려할 때 재무 건전성 유지의 필요성을 강조했다.

지역 스포츠 네트워크 및 미디어 환경 불확실성

경영진은 코드 커팅과 시청 습관 변화로 압박받고 있는 지역 스포츠 네트워크 생태계를 둘러싼 지속적인 불확실성을 강조했다. 회사는 주요 프랜차이즈의 지역 중계권의 지속적인 가치에 대해 확신을 유지하고 있지만, 유통 구조의 변화는 중장기적인 매출 및 실행 리스크를 나타낸다.

즉각적인 자본 환원이나 소수 지분 매각 없음

회사는 단기 자본 환원 프로그램이나 소수 지분 매각을 발표하지 않아 투자자들에게 즉각적인 유동성 촉매제를 제공하지 못했다. 경영진은 향후 옵션에 대한 가능성을 열어두었지만 현재 환경에서 유연성과 재무 건전성 유지가 우선한다고 재차 강조했다.

향후 전망 및 가이던스

경영진은 높은 갱신율, 1인당 지출 증가, 최근 스폰서십 및 프리미엄 좌석 이니셔티브의 완전한 효과에 힘입어 지속적인 모멘텀을 전망했다. 또한 비용 압박, 미디어 중계권 재조정, 지역 스포츠 네트워크 변동성, 경기 일정 효과 반전이 실적을 형성할 것이며, 자본 배분은 시간이 지남에 따라 규율 있고 기회주의적으로 유지될 것이라고 시사했다.

매디슨 스퀘어 가든 스포츠의 최근 실적 발표는 진화하는 미디어 경제와 증가하는 팀 비용으로 균형을 이루는 강력한 팬 수요와 수익화 그림을 그렸다. 투자자들에게 핵심 시사점은 경영진이 변화하는 방송 환경을 헤쳐나가고 레버리지와 플레이오프 성적을 면밀히 주시하는 가운데에도 핵심 경기장과 프랜차이즈 자산이 계속해서 매출과 이익을 성장시키고 있다는 것이다.