얌! 브랜즈 실적 발표... 타코벨이 급성장 주도

얌! 브랜즈(YUM)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

얌! 브랜즈의 최근 실적 발표는 낙관적인 분위기를 띠었으며, 타코벨과 KFC가 주도한 강력한 시스템 전체 매출, 마진 확대, 디지털 모멘텀을 강조했다. 경영진은 피자헛과 일부 어려운 시장에서의 의미 있지만 통제 가능한 압박을 인정했지만, 이를 건전하고 성장 중심적인 글로벌 포트폴리오 내에서 해결 가능한 문제로 규정했다.

시스템 매출 성장, 광범위한 모멘텀 보여

얌! 브랜즈는 4분기 시스템 매출이 5% 증가했다고 보고했으며, 이는 3%의 매장 수 증가와 3%의 동일 매장 매출 증가에 힘입은 것으로 브랜드 전반에 걸친 탄력적인 수요를 보여준다. 연간 기준으로도 시스템 매출은 5% 증가했으며, 타코벨과 KFC가 각각 8%와 6% 성장을 기록하며 회사의 다각화된 확장 엔진을 강화했다.

타코벨, 뛰어난 동일 매장 매출과 마진 달성

타코벨은 약 7%의 동일 매장 매출 성장과 8%의 연간 시스템 매출 성장을 기록하며 명확한 최고 성과자로 부상했고, 10%의 사업부 핵심 영업이익 성장을 달성했다. 미국 레스토랑 수준 마진은 4분기에 25.7%, 연간 24.4%에 달했으며, 브랜드는 시장 점유율을 확대하고 강력한 매장 경제성을 입증했다.

KFC, 글로벌 매장 개발 기록 수립

KFC는 연간 약 3,000개 매장의 기록적인 총 개점을 달성했으며, 4분기에만 1,100개 이상을 개점해 6%의 시스템 매출 성장과 10%의 핵심 영업이익 성장을 견인했다. 브랜드는 105개 시장으로 확장했고 30,000번째 해외 레스토랑에 도달하며 핵심 글로벌 성장 동력으로서의 역할을 강조했다.

디지털 규모와 바이트 플랫폼, 핵심 차별화 요소로 부상

디지털 매출은 110억 달러를 넘어섰으며 전년 대비 25% 증가해 디지털 비중을 거의 60%로 끌어올렸고, 이는 채널 전반에 걸친 소비자 채택 증가를 반영한다. 바이트 플랫폼은 현재 약 38,000개 레스토랑에 어떤 형태로든 존재하며 3억 7천만 건 이상의 거래를 처리했고, 주문 실패와 재고 부족을 크게 줄이는 등 실질적인 이점을 제공했다.

마진 확대로 두 자릿수 주당순이익 성장 뒷받침

핵심 영업이익은 4분기에 11%, 연간 7% 증가했으며, 피자헛을 제외하면 10% 증가해 개선된 효율성과 규모의 이점을 보여준다. 특별 항목 제외 주당순이익은 4분기에 1.73달러, 연간 6.05달러로 10% 증가했으며, 회사 직영 레스토랑 마진은 4분기에 16%로 투자자들에게 건전한 수익성의 증거를 제공했다.

포트폴리오 전반의 가속화된 매장 개발

얌! 브랜즈는 4분기에 1,800개 이상, 연간 4,550개 이상의 신규 매장을 개점해 가맹점주들의 지속적인 신뢰와 강력한 브랜드 수요를 보여줬다. 타코벨은 4분기에 228개 매장을 추가했으며, 이 중 155개는 해외 개점으로 전년 대비 약 40% 성장했고, 피자헛도 어려움에도 불구하고 글로벌 차원에서 대규모 총 개점에 기여했다.

규율 있는 자본 배분과 주주 환원

회사는 2억 9,300만 달러의 순 자본 지출을 집행했으며, 이는 3억 7,100만 달러의 총 자본 지출에서 재가맹 수익을 차감한 것이고, 6억 6,800만 달러에 타코벨 매장 128개를 인수했다. 동시에 얌! 브랜즈는 배당과 자사주 매입을 통해 약 13억 5,000만 달러를 주주들에게 환원했고, 순부채비율 약 4배로 연도를 마감했으며 이 수준을 유지할 계획이다.

'레이즈 더 바' 전략, 높은 평균 매장 매출과 디지털 규모 목표

경영진은 미래 소비자 확보, 레스토랑 수준 경제성 향상, 바이트의 완전한 잠재력 실현을 중심으로 한 '레이즈 더 바' 계획을 상세히 설명했다. 타코벨의 2030년 목표는 여전히 대담하며, 미국 평균 매장 매출 약 300만 달러, 해외 매장 3,000개, 미국 레스토랑 수준 마진 25~26%를 포함해 성장을 위한 긴 활주로를 제시했다.

피자헛, 동일 매장 매출 감소 속 전략 검토 중

피자헛은 4분기와 연간 글로벌 동일 매장 매출이 1% 감소했으며, 이는 구조적 변화로 이어질 수 있는 전략 검토를 촉발했다. 경영진은 1분기 피자헛 핵심 영업이익이 일회성 마케팅 지원과 통합 비용으로 인해 약 15% 감소할 것으로 예상하며, 턴어라운드 계획이 실행되는 동안 단기 실적 압박을 시사했다.

미국 피자헛 매장 폐쇄로 발자국 재설정

허트 포워드 프로그램의 일환으로 얌! 브랜즈는 2026년 상반기에 약 250개의 미국 피자헛 매장을 목표로 폐쇄할 계획이며, 이는 일시적으로 글로벌 매장 수를 감소시킬 것이다. 이러한 조치는 자산 기반을 합리화하고 장기적인 브랜드 건전성을 개선하기 위해 설계되었지만, 단기 실적과 헤드라인 매장 지표에 부담을 줄 것이다.

터키 포함 시장별 역풍, 실적 완화

경영진은 터키 매장 폐쇄가 KFC의 순 신규 매장 성장에 주목할 만한 부담이 되었다고 지적하며, 이 차질이 없었다면 KFC가 기록을 세웠을 것이라고 언급했다. 이러한 지역별 어려움은 글로벌 발자국이 강점이지만 특정 시장이 통합 성장 수치에 일시적인 역풍을 만들 수 있음을 보여준다.

특별 비용과 통합 비용, 일반관리비 압박

보고된 4분기 일반관리비에는 주로 피자헛 전략 옵션과 관련된 4,000만 달러의 특별 비용이 포함되어 실적 부진 자산 재배치 비용을 강조했다. 앞으로 얌! 브랜즈는 영국 등 시장에서 인수한 매장을 포함한 통합 관련 지출로 인해 2026년 일반관리비가 증가할 것으로 예상하며, 이는 일시적으로 간접비를 높일 것이다.

중국 전략과 평균 매장 매출 믹스, 시스템 전체 평균 왜곡

경영진은 설계상 평균 매장 매출이 낮은 경우가 많은 얌 차이나에서의 강력한 성과가 거래와 동일 매장 매출이 건전함에도 불구하고 수학적으로 시스템 전체 평균 매장 매출 지표를 낮출 수 있다고 언급했다. 마찬가지로 낮은 평균 매장 매출 시장에서의 개발은 매장당 평균 수익을 약화시킬 수 있지만, 강력한 매장 성장의 근본적인 이점을 가릴 수 있다.

바이트의 해외 출시, 다년간의 스토리로 전개

회사는 바이트를 해외로 확장하는 것이 가맹점주들과의 긴밀한 조율, 현지 시스템과의 통합, 규율 있는 변화 관리를 필요로 해 단계적 출시가 될 것이라고 경고했다. 결과적으로 바이트의 운영 및 재무적 이점은 모든 시장에서 즉각적인 단계적 변화를 만들기보다는 여러 해에 걸쳐 점진적으로 구축될 것이다.

가이던스, 피자헛 제외 시 강력한 2026년 전망

2026년에 얌! 브랜즈는 피자헛을 제외하고 장기 알고리즘을 충족하거나 초과할 것으로 예상하며, 순 신규 매장 성장률 5% 이상, 핵심 영업이익 성장률 약 8%를 달성하면서 부채비율을 4배 근처로 유지할 계획이다. 타코벨 미국 마진은 24~25%로 예상되고, 피자헛 제외 일반관리비는 중간 한 자릿수 성장할 것으로 전망되며, 이자 비용과 세율은 정의된 범위 내에서 가이던스가 제시되었고, 피자헛은 전략적 재설정 기간 동안 약한 1분기를 맞이할 것이다.

얌! 브랜즈의 실적 발표는 승자에 집중하면서 부진한 부문을 고치기 위한 결정적인 조치를 취하는 회사의 모습을 그렸으며, 투자자들에게 전반적으로 확고하게 건설적인 분위기를 남겼다. 타코벨과 KFC가 성장을 주도하고, 디지털과 바이트가 효율성을 향상시키며, 피자헛을 재편하기 위한 명확한 계획이 있는 가운데, 포트폴리오는 단기적인 잡음에도 불구하고 지속적인 장기 가치 창출을 위한 위치에 있는 것으로 보인다.