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LY 코퍼레이션 비상장 ADR(YAHOY)이 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
LY 코퍼레이션의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 아스쿨 랜섬웨어 장애 영향을 제외하면 강력한 기저 성장세를 보였다고 강조했다. 핵심 사업 부문에서 매출과 EBITDA가 두 자릿수 증가했고, 향후 수년간 마진 및 수익화 로드맵이 명확하다는 점을 부각했지만, 미디어 부문 부진, AI 비용 증가, 아스쿨 불확실성 등 단기 압박 요인으로 인해 시장 분위기는 열광적이기보다는 균형 잡힌 모습을 보였다.
문제가 있는 아스쿨 부문을 제외하면 3분기 매출은 전년 동기 대비 15.7% 증가했고 조정 EBITDA는 11.2% 상승해 LY 코퍼레이션 핵심 사업의 탄탄한 수요를 보여줬다. 이 수치는 연결 기준 소폭 마이너스 실적과 대조를 이루며, 경영진은 일시적 혼란 아래에서도 운영 모멘텀이 유지되고 있다고 주장했다.
경영진은 2025 회계연도 전망을 재확인하며 아스쿨 장애를 반영한 후에도 매출 약 2조 엔, 조정 EBITDA 약 5000억 엔을 달성할 것으로 예상했다. 2026 회계연도에는 조정 EBITDA가 10~15% 증가해 약 5500억~5750억 엔에 이를 것으로 전망하며, 향후 18개월 내 현재의 역풍을 흡수할 수 있다는 자신감을 나타냈다.
아스쿨을 제외한 커머스 사업은 매출이 전년 대비 31% 증가하고 조정 EBITDA가 15.5% 상승하며 명확한 강점을 보였다. 그 중 LINE 야후 커머스 매출은 64.4% 급증했는데, 최근 통합 효과와 생태계 전반의 거래량 확대가 뒷받침했다.
디지털 결제 플랫폼 페이페이를 중심으로 한 전략 부문은 전년 대비 약 30%의 매출 성장을 기록하며 마진을 22.2%로 확대했다. 페이페이 자체는 GMV와 매출 모두 20% 이상 성장했고, 연결 EBITDA는 59.1% 급증해 분기 300억 엔을 넘어서며 수익 동력으로서의 역할이 커지고 있음을 보여줬다.
LY는 미니 앱 플랫폼의 빠른 채택을 보고했는데, 앱 수가 전년 대비 57.8% 증가했고 월간 활성 사용자는 63.8% 늘었다. 공식 계정은 연간 10~15%의 안정적인 성장 기반을 제공할 것으로 예상되며, 경영진은 미니 앱과 향후 SaaS 서비스를 이 고객층 위에 올릴 다음 단계 수익화 수단으로 포지셔닝했다.
아스쿨 혼란에도 불구하고 연결 전자상거래 거래액은 전년 대비 2.5% 증가해 그룹 플랫폼의 폭넓은 기반을 반영했다. 쇼핑 거래액은 고향세 납부 시기 변동으로 인한 노이즈에도 불구하고 2% 상승해 기저 소비 활동이 비교적 안정적으로 유지됐음을 시사했다.
투자 압박을 상쇄하기 위해 LY는 전사적으로 150억 엔의 고정비를 절감하는 계획을 제시했고, LINE과 야후 기술 기반 통합을 통한 장기 절감도 추진하고 있다. 경영진은 이러한 조치가 목표 마진 확대를 달성하고 수익성 훼손 없이 성장 분야에 자금을 투입하는 데 필수적이라고 설명했다.
향후 2개 회계연도를 넘어 회사는 2028 회계연도까지 미디어 관련 매출을 1400억 엔에서 2800억 엔으로 두 배 늘리는 것을 목표로 하고 있다. 미니 앱과 SaaS는 2027 회계연도부터 더욱 의미 있는 기여를 할 것으로 예상되며, 현재의 제한적인 기반에서 규모화된 생태계 기반 매출 흐름으로 이동할 전망이다.
자회사 아스쿨의 랜섬웨어 공격으로 인한 시스템 장애가 연결 실적을 크게 압박했고 단기 전망에 불확실성을 주입했다. 경영진은 2025 회계연도 가이던스에 이미 이 부담이 반영되어 있다고 강조했지만, 아스쿨 회복의 속도와 범위가 투자자들이 주시해야 할 핵심 변수가 될 것임을 인정했다.
보고 기준으로 그룹 매출은 3분기 전년 대비 0.7% 감소했고 조정 EBITDA는 2.3% 하락해 강력한 아스쿨 제외 실적과 뚜렷한 대조를 이뤘다. 이 감소는 하나의 운영 혼란이 어떻게 광범위한 강점을 가릴 수 있는지를 보여주며, 투자자들이 연결 및 기저 추세를 모두 살펴봐야 하는 이유를 강조한다.
미디어 사업은 어려운 환경에 직면했는데, 검색 광고가 전년 대비 9.5% 감소했고 전체 광고 매출은 0.4% 소폭 증가에 그쳤다. 일부 비용이 절감되었지만 판매 촉진 및 생성형 AI 이니셔티브에 대한 지출 증가로 미디어 조정 EBITDA가 2.8% 하락하며 이미 경기 순환적 광고 부진과 싸우고 있는 부문의 마진을 압박했다.
판매관리비는 LY가 페이페이를 연결하고 커머스 활동을 확대하면서 증가해 간접비가 늘었다. 미디어 부문에서는 10억 엔 이상의 AI 관련 비용이 수익성을 추가로 압박하며, 미래 역량에 대한 투자와 단기 마진 보존 사이의 트레이드오프를 부각시켰다.
강력한 사용자 및 앱 성장에도 불구하고 경영진은 미니 앱과 SaaS 서비스가 단기적으로는 2026 회계연도 약 10억~15억 엔 수준의 제한적인 매출 기여만 할 것이라고 경고했다. 더 의미 있는 수익화는 2027~2028 회계연도로 계획되어 있으며, 장기 미디어 및 생태계 매출 목표와 일치한다.
회사는 3월 말까지 남은 보안 개선 조치를 완료해 이전 사건에 대응하고 인프라를 강화할 계획이다. 그러나 페이페이, LINE, 야후 간 ID 연동과 같은 핵심 통합 작업은 아직 완료되지 않아, 경영진이 궁극적으로 구상하는 더 깊은 협업 및 교차 판매 혜택이 지연되고 있다.
광고 내에서 포인트 기반 프로모션에 크게 의존하는 계정 광고는 작년 대비 활발하지 않은 것으로 설명되어 해당 틈새 카테고리에서 수요가 약화되었음을 시사했다. 경영진은 이러한 형식이 상대적으로 낮은 마진을 가지고 있어 회사가 그 역할을 재평가하더라도 전체 수익성에 미치는 재무적 영향은 제한적이라고 언급했다.
2025 회계연도에 대해 LY 코퍼레이션은 매출 약 2조 엔, 조정 EBITDA 약 5000억 엔 가이던스를 재확인했으며, 조정 주당순이익은 원래 범위 내에 머물고 아스쿨 장애가 이미 반영되어 있을 것으로 예상했다. 2026 회계연도에는 경영진이 조정 EBITDA를 약 500억 엔 이상 증가시키는 것을 목표로 하고 있는데, 여기에는 미디어와 아스쿨 제외 커머스에서 각각 100억 엔, 주로 페이페이를 포함한 전략 부문에서 200억 엔, 고정비 절감에서 약 150억 엔의 이익 증가가 포함되며, 아스쿨 회복과 2028 회계연도까지의 중기 미디어, 미니 앱, SaaS 성장을 추가 상승 여력으로 제시했다.
LY 코퍼레이션의 실적 발표는 커머스와 페이페이에서 탄탄한 엔진을 갖추고 있지만 단기적으로는 아스쿨 장애와 미디어 광고 둔화로 압박받는 사업의 모습을 그렸다. 확고한 비용 절감 계획과 2026 회계연도까지의 명확한 EBITDA 성장 목표를 갖춘 가운데, 이제 스토리는 실행에 달려 있다. 아스쿨 복구, 미디어 안정화, 그리고 현재 빠르게 성장하는 미니 앱과 SaaS 생태계를 2020년대 후반까지 실질적인 수익 기여자로 전환하는 것이 관건이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.