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데이터독(DDOG)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
데이터독의 최근 실적 발표는 뚜렷하게 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 매출 성장 가속화, 기록적인 계약 체결, 강력한 현금 창출을 강조했지만, 동시에 보수적인 가이던스와 대규모 투자 계획도 함께 제시했다. 투자자들에게 전달된 전반적인 메시지는 수요가 견조하고 플랫폼 모멘텀이 강력하지만, 단기 마진과 성장 전망은 의도적인 지출과 신중한 전망으로 인해 제한될 것이라는 점이다.
데이터독은 4분기 매출 9억5300만 달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 29%, 전분기 대비 8% 증가한 수치로 경영진의 가이던스 상단을 상회했다. 경영진은 이번 분기를 옵저버빌리티 및 관련 서비스에 대한 수요가 회복력을 보일 뿐만 아니라 가속화되고 있다는 명확한 신호로 평가하며, 2026년을 향한 탄탄한 출발 속도를 확보했다고 밝혔다.
계약 체결액은 전년 동기 대비 37% 급증한 16억3000만 달러로 사상 최고치를 기록했다. 이는 기존 고객층 전반에 걸친 강력한 신규 사업 및 확장 활동을 보여준다. 이번 분기에는 총 계약 가치 1000만 달러 이상인 거래가 18건, 1억 달러 이상 계약이 2건 체결됐으며, 주요 AI 모델 기업과의 8자릿수 규모 계약 체결도 주목할 만하다. 이는 대규모 클라우드 및 AI 환경에서 데이터독의 역할이 확대되고 있음을 보여준다.
4분기 잉여현금흐름은 2억9100만 달러로 31%의 인상적인 잉여현금흐름 마진을 기록했으며, 영업현금흐름은 3억2700만 달러를 기록했다. 현금, 현금성자산 및 유가증권이 44억7000만 달러에 달하는 가운데, 경영진은 데이터독이 AI, 제품 혁신, 영업 역량에 공격적으로 투자할 충분한 재무 여력을 보유하고 있다고 강조했다.
전체 고객 수는 약 3만2700개로 1년 전 약 3만 개에서 증가했지만, 실적 발표에서는 기업 고객이 점점 더 사업을 주도하고 있음을 보여줬다. ARR 10만 달러 이상을 창출하는 고객은 3610개에서 약 4310개로 증가했으며, 현재 전체 ARR의 약 90%를 기여하고 있다. 포춘 500대 기업의 48%가 고객이지만 중간값 지출액은 50만 달러 미만으로, 상당한 확장 여지가 있음을 시사한다.
데이터독의 플랫폼 전략은 지속적으로 견인력을 얻고 있다. 2개 이상 제품을 사용하는 고객 비율은 1년 전 83%에서 84%로 증가했다. 더 많은 제품을 채택하는 비율도 급격히 상승하고 있다. 4개 이상 제품 사용 고객은 55%, 6개 이상은 33%, 8개 이상은 18%, 10개 이상 제품을 소비하는 고객도 이미 9%에 달해 교차 판매 및 번들링 기회를 강조하고 있다.
경영진은 3개 핵심 제품 영역이 현재 ARR 10억 달러를 초과하며 사업의 폭넓은 규모를 보여주고 있다고 강조했다. 인프라 모니터링은 ARR 16억 달러 이상, 로그 관리는 10억 달러 이상이며 플렉스로그는 1억 달러에 근접하고 있다. APM과 디지털 경험 제품군도 10억 달러를 넘어섰으며, 핵심 APM은 30% 중반대 성장으로 가속화되어 현재 가장 빠르게 성장하는 주요 부문이다.
후행 12개월 순매출 유지율은 약 120%를 유지했다. 이는 기존 고객들이 건강한 속도로 지출을 확대하고 있음을 나타낸다. 동시에 총매출 유지율은 90% 중후반대에서 안정적으로 유지되어 낮은 이탈률을 보여주며, 데이터독의 반복 매출 흐름이 끈끈하고 구조적으로 회복력이 있다는 점을 뒷받침한다.
회사는 2025년에 400개 이상의 신규 기능을 출시했으며 일련의 AI 중심 제품이 견인력을 얻고 있다고 강조했다. AI SRE 에이전트는 정식 출시되어 최근 2000명 이상의 시험 또는 유료 사용자가 조사를 실행하고 있으며, MCP 서버 프리뷰는 분기 대비 도구 호출이 11배 증가했다. AI용 데이터독 채택은 1000명 이상의 고객을 넘어섰고 추적된 스팬은 6개월 만에 10배 증가했다.
청구액은 12억1000만 달러로 전년 동기 대비 34% 증가했으며, 잔여 이행 의무는 52% 증가한 34억6000만 달러로 강력한 계약 가시성을 보여준다. 현재 RPO는 약 40% 성장했으며, 경영진은 더 많은 다년 계약으로 인해 거래 기간이 길어지고 있다고 언급했다. 이는 미래 매출을 확보하지만 인식 매출 시기를 이동시킬 수도 있다.
1분기에 대해 데이터독은 매출 9억5100만~9억6100만 달러를 가이던스로 제시했다. 이는 25~26% 성장을 의미하며 단기 수요에 대한 자신감을 나타낸다. 2026년 전체 연도에 대해서는 매출 40억6000만~41억 달러를 예상하며 18~20% 증가를 전망했다. 경영진은 최대 고객을 제외한 사업이 최소 20% 성장할 것으로 가정한 모델링이라고 강조하며, 핵심 사업에 대한 자신감과 집중도에 대한 신중함을 동시에 보여줬다.
강력한 4분기 실적에도 불구하고 연간 전망은 방금 달성한 29% 성장에서 한 단계 하락한 수치를 의미하며, 이는 성장 중심 투자자들의 열의를 누그러뜨릴 수 있다. 경영진은 이러한 격차가 주로 보수적인 계획과 최대 고객의 소비 궤적에 대한 불확실성 때문이지, 더 넓은 고객층 전반에 걸친 가시적인 수요 악화 때문은 아니라고 설명했다.
4분기 영업비용은 전년 동기 대비 29% 증가하여 매출 성장과 보조를 맞췄다. 데이터독이 AI와 옵저버빌리티에서 앞서 나가기 위해 R&D 및 영업 역량에 대한 투자를 확대하고 있기 때문이다. 회사는 1분기와 2026 회계연도 모두 약 21%의 비GAAP 영업이익률을 가이던스로 제시했다. 이는 이전의 20% 중반대 목표보다 낮은 수치로, 경영진이 경쟁 우위를 강화하기 위해 단기적으로 마진 압박을 기꺼이 받아들일 의향이 있음을 나타낸다.
경영진은 실적 가이던스가 최대 고객에 대한 가정을 나머지 사업과 명시적으로 분리하고 있음을 인정하며, 해당 계정의 향후 사용량에 대해 신중한 입장을 강조했다. 동시에 데이터독이 약 650개의 AI 네이티브 고객에게 서비스를 제공하고 있으며, 이 중 19개가 최소 100만 달러를 지출하고 상위 20개 AI 네이티브 기업 중 14개가 포함되어 있다고 공개했지만, 이 집단의 매출 비중 수치는 제공하지 않아 투자자들이 이 급성장 부문에 얼마나 많은 성장이 의존하는지에 대한 가시성이 제한적이다.
4분기 매출총이익률은 81.4%로 1년 전 81.7% 수준보다 소폭 하락했다. 이는 총이익 수준의 수익성이 대체로 유지되고 있지만 확대되지는 않고 있음을 보여준다. 경영진은 주요 구조적 변화를 언급하지 않았지만, 소폭의 압박은 플랫폼이 확장됨에 따라 더 광범위한 제품 사용, AI 워크로드, 더 복잡한 고객 환경을 지원하는 비용을 암시한다.
투자자 질문은 대형 언어 모델 도구, 자체 개발 AI 옵저버빌리티, 새로운 포인트 솔루션이 AI 시대에 데이터독의 해자를 침식할 수 있는 위험에 집중됐다. 경영진은 광범위하고 통합된 플랫폼과 인스트림 탐지 및 에이전트 기반 역량에 대한 투자가 방어 가능성을 뒷받침한다고 주장했지만, 앞서 나가기 위해서는 경쟁적이고 빠르게 움직이는 시장에서 지속적인 대규모 혁신 지출이 필요할 것이라고 인정했다.
매출 외에도 데이터독은 1분기 비GAAP 영업이익을 1억9500만~2억500만 달러로 가이던스했다. 이는 약 21% 마진을 의미하며 희석 주식 수 약 3억6700만 주 기준 주당순이익 0.49~0.51달러를 전망한다. 2026 회계연도에는 비GAAP 영업이익 8억4000만~8억8000만 달러로 유사한 21% 마진을 예상하며, 희석 주식 수 약 3억7200만 주 기준 주당순이익 2.08~2.16달러, 순이자 및 기타 수익 약 1억4000만 달러, 현금 세금 3000만~4000만 달러, 비GAAP 세율 21%, 자본 지출은 매출의 약 4~5%를 전망했다.
데이터독의 실적 발표는 강력한 성장 엔진, 끈끈한 고객, 빠르게 확장되는 AI 입지를 가진 회사의 모습을 그렸지만, 가이던스에는 신중함이 내재되어 있고 대규모 투자의 무게로 마진이 평탄화되고 있다. 투자자들에게 핵심 시사점은 경영진이 단기 수익 최적화보다 장기 경쟁 포지셔닝과 다중 부문 ARR 성장을 우선시하고 있으며, 오늘의 지출이 점점 더 데이터와 AI 중심이 되는 세계에서 지속 가능한 가치로 전환될 것이라는 데 베팅하고 있다는 점이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.