커먼웰스 뱅크 오브 오스트레일리아, 견조한 실적 강조

커먼웰스은행(CMWAY)이 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

커먼웰스은행은 최근 실적 발표에서 견조한 이익 성장, 강력한 고객 모멘텀, 탄탄한 재무구조를 강조하며 자신감 있는 어조를 보였다. 경영진은 마진 압박, 비용 상승, 거시경제 불확실성에 대한 냉철한 시각을 유지하면서, 은행의 입장을 규율 있고 보수적으로 충당금을 적립하며 경기 사이클 전반에 걸쳐 투자를 지속할 수 있는 위치로 규정했다.

수익성 및 주당순이익 성장

커먼웰스은행은 반기 계속사업 현금 및 법정 이익으로 약 54억 달러를 기록했으며, 현금 순이익은 전년 동기 대비 및 직전 반기 대비 6% 이상 성장했다. 주당순이익은 0.19달러 증가하여 경쟁적이고 인플레이션 환경 속에서도 이익 성장이 주당 이익 증가로 이어지고 있음을 보여줬다.

배당 및 자본 환원

주주들은 주당 2.35달러의 중간배당을 통해 이러한 실적의 혜택을 받고 있으며, 이는 전년 동기 대비 0.10달러 증가한 완전 프랭킹 배당이다. 명목 배당성향은 약 72%이며 정상화 기준으로는 약 74%로, 44억 달러의 배당금이 지급되었고 배당재투자제도는 11번째 연속 기간 동안 완전히 중립화되었다.

강력한 재무구조 및 유동성

은행은 매우 강력한 자본 및 유동성 완충장치를 유지하고 있으며, 보통주자본비율 12.3%를 기록해 최소 규제 요건보다 약 100억 달러 높은 수준이다. 유동자산은 1,990억 달러, 예금 조달 비중은 약 79%이며, 총 충당금 약 63억 달러는 중심 경제 시나리오보다 약 28억 달러 높은 수준이다.

탁월한 예금 및 대출 성장

커먼웰스은행은 중요한 부문에서 여전히 시장점유율을 확대하고 있으며, 고객 예금은 반기 동안 약 440억 달러 증가했고 주택담보대출 잔액은 약 450억 달러 증가하여 6,220억 달러에 달해 전년 대비 약 7% 증가했다. 기업대출은 12% 성장하여 시장 성장률의 약 1.3배를 기록했으며, 연간 약 180억 달러가 추가되어 6년간 기업대출 성장률은 인상적인 87%를 기록했다.

수익 및 소득 모멘텀

영업수익은 전년 대비 6.6% 증가했으며, 시장 평균을 상회하는 대출 및 예금 성장이 순이자수익 7억 6,100만 달러 증가를 뒷받침했다. 충당금 전 이익은 모든 부문에서 개선되었으며, 리테일은 5%, 비즈니스뱅크는 8% 증가하고 현금 이익은 14% 성장했으며, 기관 부문 충당금 전 이익은 13% 급증했다.

고객 프랜차이즈 및 시장점유율

컨퍼런스콜에서는 커먼웰스은행의 프랜차이즈 강점을 강조했으며, 리테일 주거래은행 점유율은 33.5%로 소폭 상승했고 기업 주거래은행 점유율은 26.9%에 달해 코로나19 이후 310bp 증가했다. 디지털 참여도가 심화되고 있으며, 커먼뱅크 앱 사용자는 940만 명, 일일 로그인은 1,400만 건, 리테일 거래계좌는 1,200만 개이며, 주택담보대출 고객의 97%가 커먼웰스은행 거래계좌도 보유하고 있다.

기술, 인공지능 및 운영 개선

경영진은 데이터, 기술, 인공지능에 대한 대규모 투자를 핵심 차별화 요소로 강조했으며, 핵심 뱅킹 시스템이 클라우드로 이전되어 기술 변경이 30% 증가하고 중대 사고 및 복구 시간이 65% 감소했다고 밝혔다. 인공지능 봇은 현재 2,900개 이상이며 의심스러운 활동에 대해 하루 약 40,000건의 경고를 발송하고 있으며, 자동 의사결정은 자체 주택담보대출 신청의 70%를 처리하고 기업대출 유지보수 업무를 크게 줄였다.

신용 품질 및 충당금 완충장치

자산 건전성은 양호한 상태를 유지하고 있으며, 대출손실충당금 비용은 약 3억 1,900만 달러로 전년 대비 거의 변동이 없었고, 기업대출 손실은 반기 동안 약 6bp 수준으로 운영되고 있다. 부실 및 무수익 익스포저는 감소했으며, 주택담보대출 어려움 사례는 2024년 6월 이후 28% 감소했고, 63억 달러의 충당금 잔액은 잠재적 거시경제 충격에 대한 상당한 완충장치를 제공한다.

치열한 경쟁 압박

이러한 강점에도 불구하고 경영진은 경쟁 환경이 실질적으로 변화했으며, 예금과 대출 모두에서 치열한 경쟁이 가격 결정력에 부담을 주고 있다고 강조했다. 한 경쟁사의 가계 예금 점유율 급속한 성장을 신중하게 관리하지 않으면 공격적인 경쟁이 마진과 시장 역학에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지를 보여주는 신호로 언급했다.

순이자마진 압박 및 믹스 역풍

순이자마진은 반기 동안 약 4bp 하락했으며, 이는 주로 대차대조표상 저수익 유동자산과 기관 환매조건부채권 비중이 높아진 데 기인한다. 이를 제외하면 마진은 약 1bp 낮아졌으며, 골세이버와 같은 고금리 저축상품의 인기와 같은 고객 믹스 효과가 지속적인 역풍으로 작용하고 있다.

운영비용 상승 및 IT 벤더 인플레이션

구조조정 및 주요 항목을 제외한 기본 운영비용은 전년 대비 약 5.5% 증가했으며, 이는 인플레이션 압박과 높은 기술 및 벤더 비용을 반영한다. 클라우드 사용 증가, 더 많은 지출을 손익계산서로 밀어내는 낮은 자본화율, 이전 뉴질랜드 법적 합의의 종료가 모두 비용 증가에 기여했다.

인원 및 비용대수익비율 추이

은행이 자동화 및 디지털 역량을 강화했음에도 불구하고 지난 5년간 인원은 거의 20% 증가했으며, 비용대수익비율은 40% 중반대에서 거의 변동이 없어 2019년 수준과 유사하다. 경영진은 이러한 추이를 개선하는 것이 우선순위라고 인정했지만, 복원력, 사이버 보안, 일선 역량에 대한 지속적인 투자는 협상 불가능하다고 밝혔다.

금리 상승 및 인플레이션에 대한 민감도

거시경제 배경은 여전히 주요 관찰 대상이며, 현금금리는 3.85%이고 인플레이션은 여전히 목표치를 상회하고 있어 추가 긴축 가능성이 열려 있다. 경영진은 추가 금리 인상이 향후 6~12개월 동안 시스템 신용 성장에 어떻게 영향을 미칠지, 그리고 높은 금리가 전달됨에 따라 가계와 기업이 어떻게 반응할지에 대한 불확실성을 지적했다.

도매 및 예금 가격 리스크

도매 조달 스프레드는 지금까지 양호한 상태를 유지하여 조달 비용 완화와 마진 지원에 도움이 되었지만, 경영진은 이것이 지속되지 않을 수 있다고 경고했다. 스프레드의 정상화는 더 공격적인 예금 가격 경쟁과 새로운 마진 압박으로 이어질 수 있어, 조달 시장이 모니터링해야 할 주요 외부 리스크가 된다.

순추천고객지수 및 기업금융 경험

커먼웰스은행은 소비자 및 기관 금융에서 고객 경험 부문을 계속 선도하고 있지만, 기업금융에서 일부 하락세를 보였으며, 15개월간 1위를 유지하다가 순추천고객지수에서 2위로 떨어졌다. 경영진은 이를 강력한 프랜차이즈 내에서의 경고 신호로 규정하고, 실행과 서비스를 개선하면서 면밀히 관찰할 것이라고 밝혔다.

전망 가이던스 및 전망

앞으로 경영진은 향후 몇 년간 시스템 신용 성장률이 약 6~8%가 될 것으로 예상하며, 강력한 자본, 조달, 유동성 기반을 바탕으로 예금과 대출 모두에서 시장 평균을 상회하는 성과를 지속적으로 달성하는 것을 목표로 한다. 복제 포트폴리오 재투자가 월 약 20억 달러로 운영되고, 실효세율이 2026 회계연도까지 30%로 상승하며, 완전 프랭킹 주당 2.35달러의 중간배당과 기술 및 사기 방지에 대한 지속적인 투자를 통해, 은행은 리스크에 대해 보수적인 입장을 유지하면서 성장을 지속할 수 있다는 자신감을 나타내고 있다.

커먼웰스은행의 최근 실적 발표는 규모, 재무구조 강점, 디지털 우위를 활용하여 더 어려운 사이클을 통해 마진을 방어하고 성장하는 은행의 모습을 그렸다. 투자자들에게 견고한 이익 및 배당 성장, 규율 있는 자본 관리, 강력한 신용 품질, 경쟁 및 거시경제 역풍에 대한 명확한 인식의 조합은 여전히 선두에 있지만 앞으로의 도전 과제를 확실히 인식하고 있는 프랜차이즈를 시사한다.