일렉트로메드 실적 발표에서 성장과 자사주 매입 강조

일렉트로메드(ELMD)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

일렉트로메드의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 모습을 보였다. 기록적인 매출, 개선된 마진율, 가속화되는 재택 치료 부문 성장이 병원 및 기타 매출 부문의 부분적 약세를 상쇄했다. 경영진은 대규모의 저침투 시장과 탄탄한 재무구조를 강조하며, 현재의 투자와 실행이 지속 가능한 성장 기반을 마련하고 있다고 밝혔다.

기록적인 매출과 성장세

일렉트로메드는 2026회계연도 2분기 순매출 1,890만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 16.3% 증가한 신기록을 달성했다. 이는 13분기 연속 매출과 이익 성장을 의미하며, 일회성 급등이 아닌 일관된 성장 궤적을 보여준다.

재택 치료가 핵심 성과 견인

직접 재택 치료 매출은 전년 동기 대비 18.4% 증가한 1,730만 달러를 기록하며, 재택 채널이 회사의 핵심 성장 동력임을 재확인했다. 가중평균 직접 영업 담당자당 연간 재택 치료 매출은 120만 달러에 달해 목표 범위인 100만~110만 달러를 상회했으며, 평균 인원은 58명에서 61명으로 확대할 계획이다.

수익성과 마진율 개선

매출총이익은 1,480만 달러로 순매출의 78.4%를 차지하며 전년도 77.7%에서 상승해 지속적인 마진 확대를 반영했다. 영업이익은 약 42.4% 증가한 360만 달러로 매출의 19.2%를 기록했으며, 순이익은 40.3% 증가한 280만 달러, 희석 주당순이익은 0.22달러에서 0.32달러로 개선됐다.

재무구조는 핵심 자산

회사는 분기 말 현금 1,380만 달러, 무부채, 운전자본 3,620만 달러, 자기자본 4,540만 달러를 보유했다. 경영진은 이러한 재무 건전성이 성장 투자와 주주 환원을 동시에 추진할 수 있는 유연성을 제공한다고 강조했다.

자사주 매입을 통한 주주 환원

일렉트로메드 이사회는 이전에 1,000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인하며 회사의 밸류에이션과 전망에 대한 확신을 나타냈다. 2025년 12월 31일 종료 6개월 동안 회사는 유기적 성장 투자를 지속하면서도 이 승인 하에 380만 달러를 집행했다.

상업적 및 시장 확대 성과

회사는 2026회계연도 상반기에 25건의 보험사 계약을 체결하며 이미 2억 7,000만 명을 초과하는 대규모 기반에 약 290만 명의 보장 대상자를 추가했다. 재택 치료 유통 채널도 전년 동기 대비 12.1% 성장한 약 90만 달러를 기록하며 치료법의 도달 범위를 확대했다.

운영 및 시장 진출 강화

일렉트로메드는 미국 기반 운영과 조립을 중심으로 하는 제조 최적화를 완료하며 효율성과 품질 관리를 목표로 했다. 상업적 측면에서는 CRM 시스템과 스마트 오더 전자 처방 플랫폼을 도입했으며, 현재 주문의 3분의 1 이상이 전자화됐고, 전시회, 지역 행사, 가상 평생교육을 통해 교육을 강화했다.

대규모 미개척 시장 기회

경영진은 미국 내 약 92만 3,000명의 진단된 기관지확장증 환자 중 현재 16%만이 고주파 흉벽 진동 치료를 사용하고 있다고 언급하며 상당한 장기 성장 여력을 강조했다. 400만 명 이상의 미진단 환자 추정치는 인식과 진단이 개선됨에 따라 상당한 잠재 시장을 제시한다.

병원 채널 부진

병원 매출은 전년 동기 대비 9.4% 감소한 약 70만 달러를 기록하며 전반적으로 강한 성장 속에서 눈에 띄는 부담 요인이 됐다. 경영진은 이러한 약세를 수요가 높은 재택 환자를 위한 출하 우선순위 조정과 병원 자본 주문의 본질적으로 불규칙한 시기와 연결지으며, 결국 정상화될 것이라는 확신을 표명했다.

기타 매출 및 판관비 추이

기타 매출은 전년 동기 대비 52.3% 감소한 약 10만 달러를 기록하며 전체 스토리에 제한적인 영향을 미치는 비핵심 부문의 위축을 보여줬다. 판관비는 10% 증가한 1,080만 달러를 기록했으며, 이는 주로 확대된 영업 인력과 높아진 보상에 따른 급여 및 인센티브 증가에 기인했다. 경영진은 이를 성장 투자로 규정했다.

현금 사용 및 자사주 매입으로 인한 감소

보유 현금은 2025년 12월 31일 종료 6개월 동안 150만 달러 감소하며 전년 동기의 소폭 증가를 반전시켰다. 이러한 감소는 주로 380만 달러의 자사주 매입 결과로, 320만 달러의 긍정적인 영업 현금 흐름을 상쇄했으며, 이는 운영상 부담이 아닌 자본 배분을 나타낸다.

저침투율과 교육 격차

레지스트리 분석 결과 임상 기준을 충족하는 기관지확장증 환자의 58%가 고주파 흉벽 진동 치료를 처방받지 않은 것으로 나타났다. 경영진은 이러한 저침투율을 도전 과제이자 주요 기회로 규정하며, 더 높은 채택률을 유도하기 위한 지속적인 임상의 교육의 필요성을 강조했다.

공급망 및 관세 리스크 모니터링

순매출의 99%가 미국에서 발생하고 운영이 대부분 국내에서 이루어지지만, 일렉트로메드는 상위 공급업체 네트워크 내 잠재적 관세 노출을 인정했다. 경영진은 이러한 리스크에 대해 경계를 유지하고 있으며, 공급망 회복력과 비용 통제에 지속적으로 집중하고 있다고 밝혔다.

가이던스 및 향후 전망

회사는 2026회계연도 나머지 기간 동안 두 자릿수 매출 성장과 영업 레버리지 확대 기대를 재확인했으며, 이는 직접 영업 담당자를 61명으로 늘리고 담당자당 재택 치료 생산성 목표를 100만~110만 달러로 설정하는 계획에 의해 뒷받침된다. 회사는 스마트 오더 채택, CRM 기반 생산성, 제조 개선, 보험사 확대, 병원 수요 반등을 활용하면서 매출총이익률을 70% 중반 이상으로 유지하는 것을 목표로 한다.

일렉트로메드의 실적 발표는 강력한 재택 치료 주도 성장, 상승하는 수익성, 규율 있는 자본 배분을 대규모의 저침투 호흡기 시장에 대한 명확한 집중과 결합한 회사의 모습을 보여줬다. 병원 및 기타 매출의 단기 부진과 높아진 판관비에도 불구하고, 경영진의 성장 전략과 재무 건전성에 대한 확신이 지배적인 주제로 부각됐다.