다이오즈 실적 발표에서 성장과 압박 동시 부각

다이오즈(DIOD)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

다이오즈의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 견조한 매출 모멘텀과 지속되는 마진 및 비용 압박이 혼재된 가운데, 경영진은 컴퓨팅, 자동차, 산업 시장에서의 강세와 건전한 현금 창출 및 제품 콘텐츠 확대를 강조했다. 다만 공장 가동률 저하와 여전히 진화 중인 비용 구조로 인한 수익성 압박도 인정했다.

분기 및 연간 매출 성장

다이오즈는 2025년 4분기 매출 3억9,160만달러를 기록해 전년 동기 3억3,930만달러 대비 15.4% 증가하며 또 한 분기 두 자릿수 성장을 달성했다. 2025년 연간 매출은 15억달러로 2024년 13억달러 대비 13% 급증했으며, 이는 2021년 이후 가장 빠른 연간 확장세로 4분기 연속 강력한 매출 성장을 공고히 했다.

컴퓨팅 및 AI 서버 강세

AI 서버와 데이터센터 수요가 주도한 컴퓨팅 부문은 다이오즈 연간 성장의 주요 엔진이었다. 이 시장의 매출은 전년 대비 약 25% 증가했으며, PCIe 클록, DDR MOX, USB-C 전원 부품 및 기타 서버 중심 제품의 설계 수주가 뒷받침하면서 고성능 인프라에서 회사의 입지를 강화했다.

자동차 및 산업 모멘텀

자동차 매출은 전분기 대비 약 6%, 전년 대비 20% 이상 증가했으며, 산업 매출은 연간 13% 성장해 광범위한 회복세를 보여줬다. 자동차와 산업 부문을 합치면 현재 제품 매출의 42%를 차지하며, 다이오즈의 포트폴리오를 더 탄력적이고 고부가가치 최종 시장으로 개선하고 변동성이 큰 부문에 대한 의존도를 낮추고 있다.

개선된 현금 창출 및 잉여현금흐름

현금 실적은 밝은 부분이었다. 2025년 연간 영업현금흐름은 전년 1억1,900만달러에서 2억1,550만달러로 증가했다. 잉여현금흐름은 2024년 대비 9,080만달러 증가한 1억3,720만달러를 기록하며 강력한 현금 전환을 보여줬고, 투자, 부채 관리, 주주 환원을 위한 유연성을 제공했다.

제품 및 콘텐츠 확대

다이오즈는 2025년 650개 이상의 신규 부품 번호를 도입했으며, 이중 약 40%는 자동차 애플리케이션을 겨냥해 주요 성장 시장에서의 입지를 확대했다. 차량당 콘텐츠는 2024년 말 213달러, 2023년 말 160달러에서 239달러로 증가했으며, AI 서버 콘텐츠는 90개에서 103개로 늘어나 지속적인 매출 상승 여력을 마련했다.

비GAAP 순이익 및 주당순이익 진전

4분기 비GAAP 조정 순이익은 1,570만달러, 희석주당 0.34달러로 개선됐으며, 이는 2024년 4분기 1,250만달러, 주당 0.27달러와 비교된다. 이는 기저 수익성 개선을 반영한다. GAAP 순이익도 1,020만달러, 주당 0.22달러로 증가해 비용 및 가동률 압박 속에서도 전년 대비 이익 성장을 보여줬다.

3개년 중간 재무 목표

경영진은 연간 매출 약 20억달러, 매출총이익 약 7억달러를 요구하는 새로운 3개년 목표를 제시했으며, 이는 35% 이상의 매출총이익률을 의미한다. 이러한 목표는 연평균 매출 성장률 10.5%, 매출총이익 연평균 성장률 15%, 비GAAP 주당순이익 4달러 이상을 의미하며, 이 기간 동안 연간 약 50%의 이익 성장을 시사한다.

신중한 자본 배분

회사는 1억달러 승인 하에 이번 분기 2,380만달러의 자사주를 매입하며 자사주 매입을 지속했고, 총 부채는 약 5,600만달러 수준을 유지했다. 설비투자는 2025년 7,840만달러로 매출의 5~9% 목표 범위 내에서 유지됐으며, 성장 투자와 주주 환원에 대한 균형 잡힌 접근을 보여줬다.

정상화된 유통 재고 및 판매시점 추세

유통 재고는 목표 11~14주 범위로 돌아왔으며, 이는 이전 재고 조정 이후 더 건전한 수급 균형을 나타낸다. 글로벌 판매시점 활동은 북미와 유럽의 강세에 힘입어 전분기 대비 증가했으며, 이는 최종 시장 수요 개선과 2026년으로 향하는 더 안정적인 유통 역학을 시사한다.

전년 대비 매출총이익률 압박

강력한 매출 성장에도 불구하고 매출총이익 수준의 수익성은 하락했다. 2025년 4분기 GAAP 매출총이익률은 전년 동기 32.7%에서 31.1%로 감소했다. 연간 기준으로 GAAP 매출총이익률은 2024년 33.2%에서 31.3%로 하락했으며, 이는 매출 증가만으로는 아직 투자자들이 일반적으로 기대하는 마진 확대로 이어지지 않았음을 보여준다.

가동률 저하 및 비용 구조 역풍

경영진은 공장이 아직 최적 가동률로 운영되지 않아 제조 부문의 가동률 저하 비용이 마진에 주요 부담으로 작용했다고 지적했다. 회사는 공장 가동률 개선이 목표 마진 확대를 달성하고 시간이 지남에 따라 증분 매출에서 45% 이상의 매출총이익 흐름을 실현하는 데 중요하다고 언급했다.

순차적 수익성 및 EBITDA 약세

순차적 이익 추세는 약했다. 4분기 GAAP 순이익 1,020만달러와 매출 대비 EBITDA 마진 10.7%는 3분기 실적과 전년 4분기 EBITDA 마진 12.0%를 하회했다. 이러한 단기 약세는 매출이 가속화되는 가운데에도 다이오즈가 여전히 단기 효율성 및 비용 문제를 해결하고 있음을 보여준다.

연간 비GAAP 순이익 감소

2025년 비GAAP 조정 순이익은 5,670만달러, 주당 1.22달러로 2024년 6,100만달러, 주당 1.31달러에서 감소했으며, 이는 높은 매출이 아직 높은 조정 이익으로 이어지지 않았음을 보여준다. 이러한 격차는 낮은 매출총이익률, 가동률 저하 비용, 회사가 미래 성장을 위해 투자하면서 증가한 영업비용의 복합적 효과를 반영한다.

소비자 시장 약세

소비자 부문은 상대적으로 약한 부분이었다. 4분기 매출은 전분기 대비 5% 감소했지만, 전년 대비 8% 증가해 점진적 회복을 가리킨다. 경영진은 소비자 최종 시장에서 지속적인 수요 약세 부분을 지적했으며, 이는 컴퓨팅, 자동차, 산업 부문의 더 강한 추세와 대조를 이룬다.

높은 운전자본 및 재고

총 재고는 4억7,150만달러로 소폭 증가했으며, 재고 일수는 약 161일로 유통 주수가 정상화되는 가운데에도 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 회사는 수요 패턴이 진화함에 따라 재고 과잉을 방지하고 마진을 보호하기 위해 지속적인 운전자본 규율이 필요하다고 인정했다.

자사주 매입으로 인한 현금흐름 영향

분기 순현금흐름은 마이너스 970만달러였으며, 이는 주로 다이오즈가 자사주 매입을 통해 주주에게 2,380만달러를 환원했기 때문이다. 이는 단기 유동성에 부담을 주지만, 경영진은 자사주 매입을 강력한 연간 현금 창출로 가능해진 의도적인 자본 배분 선택으로 설명했다.

운영 및 계약 불확실성

회사는 특정 제조 서비스 계약이 올해 종료될 예정이어서 향후 마진 혜택의 시기와 규모에 일부 불확실성이 있다고 강조했다. 경영진은 자체 제조가 시간이 지남에 따라 수익성을 개선할 것으로 기대하지만, 투자자들은 이러한 계약이 종료되고 새로운 생산능력이 확대됨에 따라 실행을 면밀히 지켜봐야 할 것이다.

전망 가이던스 및 전망

2026년 1분기에 대해 다이오즈는 매출을 약 3억9,500만달러, 오차범위 3%로 제시했으며, 이는 전년 대비 약 19% 성장과 전분기 대비 소폭 증가를 의미한다. GAAP 매출총이익률은 약 31.5%, 영업비용은 매출의 약 26.5%로 전망했다. 경영진은 또한 연간 매출 20억달러, 35% 이상의 매출총이익률, 비GAAP 주당순이익 4달러 이상으로 가는 3개년 경로를 재확인했으며, 궁극적으로 가동률과 제조 효율성이 개선됨에 따라 매출 25억달러와 매출총이익률 40%를 목표로 하고 있다.

다이오즈의 실적 발표는 AI, 자동차, 산업 시장에서 강력한 구조적 수요를 타고 있지만 여전히 마진과 비용 과제를 해결하고 있는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 이야기는 경영진이 오늘날의 견고한 매출 궤적과 확대되는 콘텐츠를 향후 수년간 제시한 야심찬 마진 및 이익 목표로 전환할 수 있는지 여부에 달려 있다.