오빗 개런트 드릴, 성장과 마진 압박 사이 균형 모색

오빗 가랑 드릴(TSE:OGD)이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

오빗 가랑 드릴의 최근 실적 발표는 신중하면서도 긍정적인 모습을 보여줬다. 견조한 매출 성장과 개선된 수익이 마진 축소 및 일부 운영상 문제로 상쇄됐다. 경영진은 수요가 견고하고 가동률이 상승하고 있다고 강조했지만, 비용 인플레이션, 기상 문제, 프로젝트별 과제가 단기 마진 전망을 흐리게 하고 있다고 인정했다.

매출 성장

오빗 가랑은 이번 분기 매출 4,790만 달러를 기록해 전년 동기 4,350만 달러 대비 10.5% 증가하며 활동이 명확히 반등했음을 보여줬다. 경영진은 운영 차질에도 불구하고 이러한 매출 확대가 이뤄졌다며, 시추 서비스에 대한 기저 수요가 여전히 건전함을 시사했다.

캐나다 및 해외 매출 증가

캐나다 매출은 전년 대비 9.8% 증가한 3,380만 달러를 기록했으며, 이는 활동 수준 증가와 일반적으로 더 나은 가격을 받는 특수 시추 작업 비중 확대에 힘입은 것이다. 해외 매출은 12.1% 증가한 1,410만 달러를 기록했으며, 칠레와 가이아나에서 탐사 프로그램이 확대되면서 활동이 증가한 데 따른 것이다.

조정 EBITDA 및 순이익 개선

조정 EBITDA는 마진 압박에도 불구하고 450만 달러에서 510만 달러로 13.3% 개선됐으며, 이는 물량 증가와 비용 관리를 모두 반영한 것이다. 순이익은 50만 달러에서 130만 달러로 급증해 주당 0.03달러를 기록했으며, 이는 소득세 비용 감소와 유리한 환율 변동에 힘입은 것이다.

시추 가동률 상승 및 신규 프로젝트 확대

시추 가동률은 2년여 만에 최고 수준에 도달해 1분기 약 56%에서 이번 분기 약 62%로 상승했으며, 이는 신규 프로젝트가 확대된 데 따른 것이다. 경영진은 이러한 신규 계약이 3분기 가동률을 약 65%까지 끌어올릴 것이며, 추가 동원 비용을 최소화하면서 매출 모멘텀을 뒷받침할 것이라고 강조했다.

원자재 가격이 뒷받침하는 강력한 시장 수요

금 가격 사상 최고치와 높은 구리 가격이 시추 수요를 촉진하고 있으며, 경영진은 제안 요청 및 계약 기회가 급증하고 있다고 지적했다. 주니어 탐사업체들이 더 큰 규모의 수개월 프로그램으로 복귀하고 있으며, 일부 캠페인은 현재 5,000~20,000미터를 초과해 향후 가시성을 높이고 있다.

유동성 및 주주 조치

회사는 여섯 번째 개정 신용 계약을 체결해 재무 유연성을 강화했으며, 2029년 말까지 3,000만 달러 규모의 회전 신용 한도와 추가 대기 신용장 한도를 확보했다. 오빗 가랑은 또한 신용 한도에서 330만 달러를 상환했고, 분기 말 운전자본 5,190만 달러를 기록했으며, 자사주 매입 프로그램을 통해 14만 1,450주를 매입했다.

마진 축소

매출 성장에도 불구하고 매출 대비 수익성은 감소했으며, 조정 매출총이익률은 21.5%에서 18.5%로 하락했고 매출총이익은 650만 달러로 감소했다. 경영진은 이러한 3%포인트 마진 축소가 운영 문제, 경쟁 압력, 확대 작업의 경제적 특성이 복합적으로 작용한 결과라고 인정했다.

남미 프로젝트 지연 및 변경

실적은 남미 2개 프로젝트에서 고객 주도 차질로 인해 부담을 받았으며, 여기에는 일시적 지연과 예상치 못한 범위 변경이 포함됐다. 이러한 문제들이 분기 매출과 마진을 모두 제약했지만, 경영진은 지연된 프로젝트 중 하나가 1월에 완전히 재개됐다고 언급했다.

경쟁적 가격 책정 및 생산성 저하

경영진은 신규 계약 및 갱신에서의 공격적인 가격 조건을 마진 압박의 주요 요인으로 꼽았으며, 특히 캐나다에서 그러했다. 일부 국내 프로젝트에서의 시추 생산성 저하가 수익성을 더욱 끌어내렸으며, 이는 마진 회복을 위해 운영 실행이 중요할 것임을 보여준다.

기상 관련 운영 차질

1월부터 2월까지 캐나다의 혹독한 겨울 날씨가 물류 및 운영상 과제를 야기해 일부 가동률 혜택이 4분기로 미뤄질 수 있다. 회사는 기상 영향이 일시적이지만 단기 활동 수준 및 비용의 변동성을 가중시킨다고 제안했다.

비용 인플레이션 리스크

오빗 가랑은 공급품, 자재, 임금 인플레이션이 향후 분기에 마진에 추가 압력을 가할 가능성이 있다고 경고했다. 경영진은 가능한 경우 고객과 협력해 가격을 조정할 계획이지만, 강력한 수요 속에서도 투입 비용 상승이 역풍으로 남을 것이라고 인정했다.

자본 지출로 인한 전년 말 대비 부채 증가

신용 한도 하의 장기 부채는 분기 말 1,600만 달러로 1분기 1,930만 달러에서 감소했지만 전 회계연도 말 1,400만 달러보다는 높았다. 연말 대비 증가는 북부 지역으로의 연간 장비 선적을 반영하며, 원격 시추 캠페인을 지원하는 데 필요한 자본 집약성을 강조한다.

가이던스 및 향후 전망

경영진은 앞으로 3분기 시추 가동률이 약 65%로 상승할 것으로 예상하며, 일부 이득은 프로젝트가 성숙해짐에 따라 4분기에만 완전히 포착될 것이라고 밝혔다. 그들은 금과 구리 가격 지지 및 높은 제안 요청 활동으로 수요가 강세를 유지할 것으로 예상하며, 인플레이션 및 확대 작업으로 인한 지속적인 마진 압박에도 불구하고 확대된 신용 한도 하에서 순부채 감축을 계속 목표로 하고 있다.

오빗 가랑의 실적 발표는 견고한 원자재 배경과 꾸준히 개선되는 가동률의 혜택을 받고 있지만 여전히 마진 축소 및 운영상 잡음과 씨름하고 있는 회사의 모습을 보여줬다. 투자자들에게 이는 물량 증가와 대차대조표 강화의 이야기이지만, 비용 인플레이션, 경쟁적 가격 책정, 신규 프로젝트가 가동되면서의 실행 리스크로 완화되고 있다.