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야트라 온라인 리미티드(IN:YATRA)가 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
야트라 온라인의 최근 실적 발표는 뚜렷하게 낙관적인 분위기였다. 경영진은 항공사 운항 차질과 계절적 약세라는 일시적 역풍에도 불구하고 예약 건수의 견조한 두 자릿수 성장과 마진 개선이 이를 상쇄했다고 강조했다. 경영진은 항공 및 호텔 부문 모두에서 강력한 성장세, 기업 고객 관계 확대, 신규 상품 출시를 부각하며 최근의 어려움을 구조적 문제가 아닌 단기적 현상으로 규정했다.
2026 회계연도 3분기 영업 매출은 전년 동기 대비 10% 증가한 25억 7,700만 루피를 기록했다. 경영진은 이를 계절적으로 약한 분기라고 설명했다. 예약 성장 대비 매출 증가 둔화는 항공편 차질과 휴일 영향을 반영하지만, 회사는 기저 수요 추세는 여전히 견고하다고 주장했다.
항공 총 예약액은 전년 동기 대비 22% 증가한 169억 3,100만 루피를 기록했으며, 승객 수는 약 13% 증가한 약 149만 명으로 업계 성장률을 크게 상회했다. 조정 항공 마진은 약 40% 증가한 11억 9,500만 루피를 기록했으며, 테이크 레이트는 6.2%에서 7.1%로 개선됐다. 이는 B2C 수요 강화와 가격 개선에 힘입은 것이다.
호텔 객실 숙박 건수는 전년 동기 대비 22% 증가한 50만 8,000건을 기록했으며, 호텔 및 패키지 총 예약액은 20% 증가한 43억 600만 루피를 기록했다. 조정 마진은 약 15% 증가한 5억 200만 루피를 기록했으며, 총 마진은 9.7%에서 10.2%로 개선됐다. 이는 일부 믹스 요인으로 인한 테이크 레이트 압박에도 불구하고 수익성이 개선됐음을 보여준다.
회사는 분기 중 40개의 신규 기업 고객을 확보했으며, 연간 청구 잠재력 22억 루피를 추가해 총 기업 고객 수를 약 1,300개로 늘렸다. B2B가 여전히 분기 매출의 약 60%를 차지하고 기업 여행의 온라인 침투율이 약 23%에 불과한 상황에서, 경영진은 약 1만 3,000개 기업으로 구성된 잠재 시장에서 긴 성장 여력을 보고 있다.
야트라는 경비 관리 솔루션에서 초기 성과를 보고했으며, 이미 8개 고객이 사용 중이며 더 넓은 생태계 전략에 기여하고 있다. 시장 진출 구조는 대기업 영업, 중소기업 디지털 및 내부 영업, 주요 계정 관리라는 세 가지 축으로 강화됐다. 이는 AI 기반 셀프 예약 및 예측 조달 도구를 포함한 상품 및 기술 인력 확충으로 뒷받침되고 있다.
2025년 12월 31일 기준 현금, 현금성 자산 및 정기 예금은 20억 4,200만 루피로, 성장과 상품 투자 자금을 조달할 수 있는 여력을 제공한다. 경영진은 또한 해외 여행 패키지에 대한 부담금 인하를 포함한 정부 및 인프라 지원 조치가 여행 부문의 구조적 순풍이 될 것이라고 지적했다.
12월 초 인디고 항공의 운항 일정 차질로 광범위한 결항이 발생했으며, 이는 야트라의 기업 여행 성수기를 강타해 해당 월 매출이 일시적으로 감소했다. 경영진은 이를 일회성 운영 영향으로 규정하며, 대부분의 손실된 활동이 사라지기보다는 후속 분기로 이동할 것으로 예상했다.
일부 MICE 및 기업 행사가 항공편 문제로 연기되면서 단기 호텔 및 패키지 실적에 부담을 주고 공급업체 선급금으로 운전자본이 묶였다. 회사는 이러한 행사의 일부가 4분기와 1분기로 이월되어 매출과 현금 모두에 대한 단기 부담을 부분적으로 해소할 것으로 예상한다.
호텔 총 테이크 레이트는 전년 동기 대비 12.2%에서 11.7%로 소폭 하락했으며, 경영진은 이를 가격 압박보다는 사업 믹스 변화와 연관지었다. 이러한 소폭 완화에도 불구하고 객실 숙박 건수 성장은 강세를 유지했고 전체 호텔 총 마진은 개선되어, 믹스 변화가 여전히 수익에 긍정적임을 시사한다.
총 부채는 2025년 3월 31일 5억 4,600만 루피에서 12월 말 5억 8,300만 루피로 소폭 증가했으며, 이는 주로 운전자본 수요 증가와 관련이 있다. 연기된 MICE 그룹에 대한 공급업체 선급금이 일시적으로 대차대조표에 부담을 주었지만, 경영진은 향후 분기에 행사가 진행되면 정상화될 것으로 시사했다.
경영진은 3분기가 휴일로 인해 역사적으로 기업 여행이 약한 시기라고 강조하며, 매출 성장 둔화 인식을 증폭시켰다. 그들은 정상적인 계절성과 일회성 항공사 차질의 결합이 구조적 수요 손실이 아니라 강력한 예약 추세 대비 분기 둔화를 설명한다고 주장했다.
경영진은 향후 3~4분기 동안 연기된 MICE 예약이 4분기와 1분기로 유입되고 기업 여행이 더욱 확대되면서 여행 모멘텀이 재개될 것으로 예상한다. 그들은 소비자 사업의 지속적인 성장과 마진 개선, 항공 테이크 레이트 및 호텔 마진 상승, 신규 상품으로 뒷받침되는 기업 부문 확대가 지속될 것으로 전망하며, 항공사 차질을 비반복적 사건으로 규정했다.
야트라의 실적 발표는 항공, 호텔, 기업 여행에서 점점 더 견고해지는 펀더멘털에 맞서 단기 운영 마찰의 균형을 맞추는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 전달된 메시지는 강력한 예약 성장, 마진 확대, 깊은 기업 고객 파이프라인이 일시적 차질과 소폭의 레버리지를 상쇄하며 장기 성장 스토리를 유지할 것이라는 점이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.