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아르카 콘티넨탈(MX:AC)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
아르카 콘티넨탈의 최근 실적 발표는 신중한 회복력을 보여줬다. 경영진은 연간 기준 사상 최대 수익성을 달성했지만, 판매량과 마진 압박이 뚜렷하다는 점도 인정했다. 회사는 규율 있는 실행, 강력한 현금 창출, 건전한 재무구조를 강조했으나, 남미와 스낵 부문, 원자재 비용 상승이 단기 모멘텀에 부담을 줄 것으로 전망했다.
2025 회계연도 연결 매출은 전년 대비 4.6% 증가한 2,479억 멕시코 페소를 기록했으며, 환율 중립 기준으로는 3.6% 성장했다. 이는 변동성 큰 거시경제 환경에서도 수요 회복력을 보여준다. 경영진은 판매량 감소에도 불구하고 가격 인상, 제품 믹스 개선, 포트폴리오 조정이 약한 소비를 상쇄하며 안정적인 최상위 실적 확대를 이끌었다고 강조했다.
연간 연결 EBITDA는 3% 증가한 502억 멕시코 페소로 사상 최대치를 기록하며, 회사 역사상 처음으로 500억 페소를 돌파했다. 이는 4분기 수익성에 부담이 나타났음에도 비용 관리와 수익 관리를 통해 마진을 방어한 아르카 콘티넨탈의 역량을 보여준다.
회사는 현금 및 현금성 자산 286억 페소, 총 부채 623억 페소로 연도를 마감했으며, 순부채 대비 EBITDA 비율은 보수적인 0.7배를 기록했다. 또한 부채 구조 개선을 위해 95억 페소 규모의 국내 채권을 발행했고, 주당 8.62페소의 배당금을 지급해 75% 배당성향과 4.3% 배당수익률을 달성했다.
멕시코에서 4분기 EBITDA는 5.1% 증가했으며 23.9%의 견고한 마진을 기록했다. 이는 규율 있는 가격 정책과 포트폴리오 최적화에 힘입은 것이다. 대용량 생수를 제외한 케이스당 평균 가격은 약 5% 상승했고, 분기 순매출은 1.2% 증가해 세금과 가격에 민감한 소비자 심리가 판매량에 부담을 주는 가운데서도 목표 가격 조치가 수익성을 뒷받침하고 있음을 보여줬다.
코카콜라 제로는 여전히 두각을 나타내며 시장 전반에서 5년 연평균 성장률 15.8%를 기록했고, 멕시코에서는 4분기에 18% 이상 성장했다. 경영진은 이 브랜드가 탄산음료를 안정화하고 믹스를 개선하는 역할을 한다고 강조했다. 건강을 중시하는 소비자들이 고부가가치 무설탕 제품을 선호하면서 케이스당 매출을 뒷받침하고 있다.
미국 사업은 계속해서 핵심 수익 동력으로 작용했다. 4분기 판매량은 2.2% 증가했고 거래 건수는 3.5% 늘어나 건전한 소비를 시사했다. 분기 순매출은 4.9% 증가했고, 케이스당 평균 가격은 2.8% 상승했으며, 연간 EBITDA는 4.2% 성장해 17.2% 마진을 달성했다. 이는 2017년 프랜차이즈 인수 이후 최고 수준이다.
페루는 견고한 회복세를 보였다. 4분기 총 판매량은 3% 증가해 2015년 이후 분기 최고치를 기록했으며, 연간 판매량은 0.5% 증가했다. 생수는 분기 중 10% 성장했고, 2025년에는 약 4만 4,000개의 냉장 음료 장비가 설치돼 시장 커버리지를 확대하고 판매 현장에서 포트폴리오 가시성을 개선했다.
아르카 콘티넨탈은 디지털 및 분석 전략을 가속화하며 TUALI, 제안 주문, 가격 책정 코파일럿, AI 기반 재고 계획 도구 등의 플랫폼을 도입했다. 경영진은 이러한 이니셔티브가 상업적 실행력과 생산성을 강화하고 있으며, 주문 품질 개선, 스마트한 가격 책정, 보다 효율적인 시장 진출 결정을 뒷받침한다고 밝혔다.
회사는 원자재 리스크 관리를 위한 광범위한 헤징 프로그램을 설명했다. 멕시코에서 LME 알루미늄 100% 커버리지, 미국에서 97% 커버리지를 확보했다. 또한 미국에서 미드웨스트 프리미엄 알루미늄의 50%를 헤징했고, 페루 설탕 수요의 90%를 2025년 수준 이하로 확보했으며, 멕시코에서 HFCS 수요의 71%를 커버해 변동성 큰 시장에서 마진을 안정화하는 데 기여했다.
경영진은 오클라호마주 아이다벨 프랜차이즈 통합을 핵심 지역에서 규율 있고 가치를 창출하는 M&A의 사례로 제시했다. 11월에 완료된 이 소규모 인접 거래는 아르카 콘티넨탈의 입지를 확대하고 닥터 페퍼와 몬스터 같은 브랜드 유통을 통해 추가 상승 여력을 제공하면서도 통합 리스크는 상대적으로 낮다.
매출 성장에도 불구하고 4분기 총 연결 판매량은 0.8% 감소했고, 2025 회계연도 전체로는 2.1% 줄었다. 이는 약한 소비 패턴을 반영한다. 경영진은 극심한 날씨, 운영 차질, 여러 시장의 거시경제 변동성이 감소 원인이라고 설명하며, 가격과 믹스만으로 성장을 유지하는 데 어려움이 있음을 강조했다.
4분기는 이러한 압박을 부각시켰다. 연결 EBITDA는 4.5% 감소한 135억 페소를 기록했고, 마진은 약 80bp 축소돼 약 21.8%를 기록했다. 분기 매출도 0.6% 감소했는데, 미국과 남미의 어려운 비교 기준과 환율 효과가 보고 실적에 부담을 줬다.
남미는 4분기에 약한 실적을 기록했다. 지역 매출은 5.6% 감소했고 EBITDA는 14.9% 하락해 마진은 22.2%에 그쳤다. 경영진은 에콰도르와 아르헨티나 일부 지역에서 뚜렷한 약세가 나타났으며, 거시경제 압박과 소비자 부담이 수요를 억제하고 지역 실적에 변동성을 더했다고 설명했다.
에콰도르에서 음료 판매량은 4분기에 5.4%, 연간으로는 4.4% 감소해 신중한 소비자 환경을 반영했다. 아르카 콘티넨탈이 시장 점유율을 확대하고 경제성을 뒷받침하기 위해 재사용 포장재 제공을 확대했지만, 이러한 노력만으로는 시장 수요 약세를 완전히 상쇄하지 못했다.
멕시코의 대용량 생수를 제외한 단위 케이스 판매량은 4분기에 3%, 연간으로는 3.4% 감소해 가격 주도 성장의 한계를 드러냈다. 경영진은 어려운 비교 기준과 세금 및 가격 조치에 대한 소비자 민감도가 판매량에 부담을 주고 있다고 언급했으나, 규율 있는 수익 성장 관리 덕분에 마진은 개선되고 있다고 밝혔다.
식품 및 스낵 부문은 연간 기준 낮은 한 자릿수 매출 성장을 기록했지만, 4분기에는 높은 한 자릿수 매출 감소로 실망스러운 결과를 냈다. 미국 스낵 사업은 특히 경쟁사의 공격적인 가격 정책과 전반적인 카테고리 위축으로 압박을 받았으며, 변화하는 소비자 행동과 치열한 경쟁에 대한 부문의 취약성을 드러냈다.
알루미늄 비용, 특히 미드웨스트 프리미엄 요소가 급격히 상승하며 주요 비용 역풍이 됐고, 헤징 의존도를 높이는 계기가 됐다. 경영진은 헤지 가격이 작년보다 높지만 현재 현물 수준보다는 여전히 유리하다고 인정하면서도, 미국 시장에서 일부 노출이 남아 있다고 경고했다.
4분기 순금융비용은 약 20억 페소 증가했다. 이는 주로 자본 지출과 M&A 자금 조달을 위해 부채가 약 150억 페소 증가하면서 이자 지급이 늘어난 데 따른 것이다. 현금 잔고 감소도 기여했으며, 레버리지는 낮은 수준을 유지하고 있지만 성장 투자 자금 조달 비용이 분기 실적에서 더욱 가시화되고 있음을 시사한다.
2026년을 전망하며 아르카 콘티넨탈은 연결 매출이 중간 한 자릿수 성장할 것으로 예상했다. 이는 판매량, 가격, 제품 믹스의 균형 잡힌 조합에 힘입은 것이며, 제품을 경제적으로 유지하고 최소한 인플레이션을 상쇄하는 것을 목표로 한다. 회사는 매출의 약 7%를 자본 지출에 투자하고, EBITDA 마진을 20% 수준으로 목표하며, 강력한 재무구조를 활용해 규율 있는 성장을 뒷받침할 계획이다. FIFA 월드컵으로 인한 수요 상승도 기대하고 있다.
아르카 콘티넨탈의 실적 발표는 규율과 전략적 투자로 어려운 환경을 관리하고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 사상 최대 연간 EBITDA, 견고한 미국 및 페루 실적, 강력한 재무구조는 판매량 감소, 남미 약세, 비용 및 이자 부담 증가와 대비되며, 투자자들에게 신중하게 긍정적이지만 분명히 절제된 전망을 남겼다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.