뉴 스킨 실적 발표... 이익 증가했지만 전망은 신중

뉴스킨 엔터프라이즈(NUS)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

뉴스킨 엔터프라이즈의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 보였다. 수익성의 급격한 반등과 건전한 마진 개선을 강조했지만, 동시에 부진한 매출 추세와 실행 리스크를 솔직히 인정했다. 경영진은 2025년의 강력한 실적 레버리지와 강화된 재무구조를 강조했으나, 보수적인 2026년 가이던스, 환율 역풍, 신규 성장 플랫폼의 불확실성으로 기대감을 절제했다.

마진 개선이 주도한 주당순이익 급반등

2025년 조정 주당순이익은 전년 0.84달러에서 1.27달러로 약 51% 급증하며 매출 증가율을 크게 상회했다. 경영진은 매출총이익률 확대, 판매비 절감, 엄격한 일반관리비 통제를 실적 회복의 주요 동력으로 꼽았다.

성장 역풍 속에서도 목표 범위 내 매출 달성

2025년 연간 매출은 14억9000만 달러, 4분기 매출은 3억7000만 달러를 기록하며 모두 기존 가이던스 범위 내에 안착했다. 강력한 성장을 시사하지는 않지만, 목표 달성은 경영진의 운영 통제력 개선 메시지를 뒷받침했다.

핵심 매출총이익률 확대로 펀더멘털 개선 신호

2025년 핵심 뉴스킨 매출총이익률은 77.4%로 전년 대비 약 80bp 상승했으며, 4분기 핵심 마진은 77.6%로 100bp 개선됐다. 이러한 개선은 직접판매 사업의 제품 믹스 개선과 가격 정책 강화를 시사하며, 전체 포트폴리오가 일부 헤드라인 압박을 받는 상황에서도 긍정적인 신호다.

영업이익률 개선과 비용 통제

조정 영업이익률은 연간 6.7%로 140bp 개선됐으며, 4분기는 6.3%를 기록하며 구조적 비용 개선을 보여줬다. 4분기 판매비는 37.1%에서 35.5%로 하락하며 최적화를 반영했지만, 경영진은 핵심 판매비가 여전히 높은 수준이라고 경고했다.

순현금 포지션과 강화된 현금 창출력

뉴스킨은 4분기 말 약 2억4000만 달러의 현금을 보유하고 부채를 2억2400만 달러로 줄이며 순현금 포지션으로 전환해 재무 유연성을 높였다. 2025년 영업현금흐름 8030만 달러는 개선된 실적 품질과 재무구조 회복력을 뒷받침했다.

지속적인 주주환원

회사는 연간 배당으로 약 1100만 달러, 자사주 매입으로 2000만 달러를 주주에게 환원하며 현금 창출력에 대한 자신감을 보였다. 1억4230만 달러의 자사주 매입 승인 잔액을 보유하고 있어, 경영진은 필요시 주가를 지원할 수 있는 상당한 여력을 확보하고 있다.

프리즘 IO... 대규모 웰니스 데이터 플랫폼 구축

경영진은 2100만 건의 스캔에서 수집한 약 4억 개의 카로티노이드 데이터 포인트와 10억 건 이상의 사물인터넷 측정값을 기반으로 구축한 지능형 웰니스 생태계 프리즘 IO를 소개했다. 2025년 말 출시된 이 플랫폼은 2026년에 10만 대 이상의 기기를 배치하고 2030년까지 1000만 가구에 도달하는 것을 목표로 한다.

신흥시장과 RISE 제조 확장

뉴스킨은 라틴아메리카에서의 지속적인 모멘텀과 11월 중순 인도에서의 사전 시장 운영 시작을 보고했다. 이러한 노력은 고성장 신흥시장을 공략하는 동시에 향후 제품 및 기기 수요를 위한 RISE 제조 역량을 확대하는 광범위한 전략과 연결된다.

보수적인 2026년 전망이 매출 압박 부각

2026년 매출은 약 1300만~1500만 달러의 환율 역풍을 포함해 13억5000만~15억 달러로 제시됐으며, 주당순이익은 2025년 1.27달러에서 하락한 0.80~1.20달러로 예상된다. 경영진은 이 전망을 의도적으로 보수적으로 설정했다고 밝히며, 불균등한 가시성과 다수의 거시경제 및 실행 역풍을 반영했다고 설명했다.

4분기 연결 매출총이익률 약세

4분기 연결 매출총이익률은 전년 71.4%에서 70.7%로 약 70bp 하락했다. 이러한 압박은 주로 RISE 법인과 뉴스킨 부문 간 믹스 변화와 계절적 프로모션에서 비롯됐으며, 핵심 마진의 강세를 부분적으로 가렸다.

높은 세율이 2026년 주당순이익 압박

뉴스킨의 2025년 실효세율은 연구개발 세액공제 덕분에 18.8%를 기록하며 세금을 약 810만 달러 절감했다. 2026년에는 약 35%의 세율을 가정하고 있어, 영업 개선에도 불구하고 주당순이익을 압박하는 세후 역풍이 발생할 전망이다.

지속적인 환율 역풍이 매출과 실적 감소

외환은 4분기 실적을 약 100만 달러, 2025년 연간 실적을 약 1340만 달러 감소시켰다. 경영진은 2026년 가이던스에 추가로 1300만~1500만 달러, 즉 약 1%의 환율 역풍을 반영해 근본적인 개선에도 불구하고 보고 성장률을 제한했다.

프리즘 IO 수익화는 여전히 미지수

회사는 야심찬 기기 배치 및 가구 침투 목표를 가지고 있지만, 프리즘 IO는 실적 발표 당시 약 한 달간의 실제 배치만 진행된 초기 단계다. 경영진은 구독 전환율이나 매출 지표에 대한 상세한 정보를 제공하지 않아, 투자자들은 수익화 시기와 규모에 대해 추측할 수밖에 없는 상황이다.

인도 진출은 기회와 실행 리스크 동반

인도에서의 사전 시장 작업이 진행 중이지만, 경영진은 높은 수입 관세, 현지 제조 필요성, 복잡한 물류 및 디지털 인프라 등 구조적 과제를 강조했다. 또한 인도 소비자들을 재정적으로 보수적이라고 평가하며, 판매 주기가 길어지고 단기 매출 기대치가 낮을 것임을 시사했다.

높은 핵심 판매비가 단기 레버리지 제한

핵심 뉴스킨 판매비는 연간 약 40.3%, 4분기 40.8%로 높은 수준을 유지했으며, 일부 효율성 개선이 나타났음에도 불구하고 여전히 부담이다. 경영진은 새로운 보상 계획 도입을 추진하면서 판매비가 40% 수준을 유지할 것으로 예상하며, 거래량이 확대될 때까지 영업 레버리지가 제약될 것으로 전망했다.

2026년 계절성과 실적 변동성

뉴스킨은 뚜렷한 계절성을 언급하며, 2026년 1분기가 가장 약한 분기가 될 것으로 예상하고 주당순이익을 0.10~0.20달러로 제시했다. 경영진은 프리즘 IO가 소비자에게 더 광범위하게 제공되고 기기 배치가 확대되면서 하반기에 더 강력한 실적을 기대하고 있다.

가이던스는 하반기 집중형 재건의 해 강조

회사는 2026년 매출을 13억5000만~15억 달러, 조정 주당순이익을 약 35% 세율 기준 0.80~1.20달러로 제시했으며, 1분기 매출은 3억2000만~3억4000만 달러로 전망했다. 경영진은 2025년의 마진 개선과 순현금 포지션이 기반을 마련했으며, 프리즘 IO 기기 매출 잠재력과 구독이 하반기 이후 성장을 견인할 것으로 기대한다고 강조했다.

뉴스킨의 실적 발표는 불안정한 매출 환경을 헤쳐나가면서 수익성을 재건하고 새로운 성장 엔진에 투자하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 스토리는 이제 즉각적인 매출 가속화보다는 경영진이 프리즘 IO를 꾸준히 수익화하고, 인도와 같은 시장에서 실행하며, 오늘의 마진 개선을 지속 가능한 장기 가치로 전환할 수 있는지에 더 초점이 맞춰져 있다.