워너 브라더스, 개선된 제안 후 파라마운트 스카이댄스와 협상 재개 가능성

월가는 워너브러더스 디스커버리(WBD)를 둘러싼 치열한 인수전이 벌어지고 있으며, 파라마운트 스카이댄스(PSKY)와 넷플릭스(NFLX)가 맞붙고 있다. 블룸버그에 따르면, WBD 이사회는 2월 10일 파라마운트가 제안 조건을 개선한 후 협상 재개를 검토하고 있다.

파라마운트는 거래가 12월 31일 이후로 지연될 경우 분기당 6억 5천만 달러(주당 0.25달러)의 지연 수수료를 지급하기로 합의했으며, 이는 신속한 규제 승인에 대한 자신감을 보여준다. 또한 넷플릭스와의 거래가 무산될 경우 WBD의 28억 달러 위약금을 부담하고, WBD의 부채 재융자 비용 최대 15억 달러까지 지원하기로 약속했다.

워너브러더스가 해야 할 일

WBD가 실제로 파라마운트와 협상을 재개한다면, 먼저 지난 12월 827억 달러 규모의 매각 계약을 체결한 넷플릭스에 통보해야 한다. 이후 WBD는 파라마운트에 현재 제시한 주당 30달러를 상회하는 제안을 요구할 수 있다. WBD 이사회가 파라마운트의 개선된 제안이 더 낫다고 판단하면, 넷플릭스는 이를 맞출 기회를 얻게 된다.

주목할 점은 파라마운트와 넷플릭스 모두 제안 금액을 높일 의향을 밝혔다는 것이다. WBD는 2월 16일 대통령의 날 연휴 이후 이번 주 초 파라마운트의 제안에 대한 답변과 2025년 4분기 실적 발표 일정을 공개할 계획인 것으로 알려졌다. 투자자들은 또한 넷플릭스 거래에 대한 WBD의 특별 주주총회 일정을 기다리고 있다.

WBD-넷플릭스 거래는 넷플릭스의 스트리밍 시장 지배력과 트럼프 행정부의 미디어 정책을 둘러싼 워싱턴의 엄격한 규제 심사에 직면해 있다. WBD는 또한 지난주 앙코라 홀딩스의 사례처럼 일부 투자자들의 반발에 직면할 수 있다. 앙코라는 WBD에 2억 달러 규모의 지분을 확보하고 넷플릭스 거래에 반대할 계획이다. 다만 현재까지 파라마운트 측에 응한 주식은 4,230만 주로 전체 발행 주식의 2% 미만에 불과하다.

파라마운트 주식은 매수할 만한가

증권가는 파라마운트 스카이댄스의 장기 전망에 대해 신중한 입장을 유지하고 있다. 팁랭크스에서 PSKY 주식은 매수 의견 0건, 보유 의견 1건, 매도 의견 3건을 기록하며 약한 매도 컨센서스 등급을 받고 있다. 파라마운트 스카이댄스의 평균 목표주가 12.33달러는 현재 수준 대비 19.5%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 PSKY 주가는 8.7% 하락했다.

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