마이크론, 연초 대비 44% 급등...AI 메모리 부족으로 마진율 68% 달성

마이크론 테크놀로지(MU)는 AI 수요가 계속 증가함에 따라 칩 생산량을 늘리기 위해 막대한 자금을 투입하고 있다. 이 회사는 수십 년 만에 가장 타이트한 메모리 공급 시장이 될 수 있는 상황에 대응하기 위해 새로운 공장을 건설하고 있다. 아이다호주 보이시에서 마이크론은 주요 캠퍼스를 확장하고 두 개의 새로운 칩 공장을 추가하기 위해 500억 달러를 투자하고 있다. 첫 번째 공장은 2027년 중반에 실리콘 웨이퍼 생산을 시작할 예정이다. 두 공장 모두 2028년 말까지 가동될 것으로 예상된다.

동시에 마이크론은 뉴욕 시러큐스 인근에 1,000억 달러 규모의 공장 부지 건설을 시작했다. 또한 일본에서 96억 달러 규모의 프로젝트를 포함해 해외에서도 대규모 성장을 계획하고 있다. 한편 SK하이닉스(HK:7709)와 삼성(SSNLF) 같은 경쟁사들도 AI 메모리 경쟁이 가열되면서 공급을 늘리고 있다.

한편 MU 주식은 어제 소폭 하락해 411.66달러에 마감했다. 그러나 이 주식은 연초 이후 44% 이상 상승했다.

AI가 메모리를 핵심 성장 시장으로 전환

이러한 러시의 주된 이유는 AI 붐이다. 새로운 AI 시스템은 과거 기술 물결보다 훨씬 더 많은 메모리가 필요하다. 엔비디아(NVDA), 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD), 브로드컴(AVGO)의 칩들은 모두 AI 모델을 훈련하고 실행하기 위해 빠른 메모리에 의존한다.

마이크론 부사장 스콧 가체마이어는 "AI만큼 파괴적인 것을 본 적이 없다"고 말했다. 그는 수요가 너무 빠르게 증가해 마이크론이 아직 이를 따라잡을 만큼 충분한 공장 공간을 확보하지 못했다고 덧붙였다.

마이크론이 고대역폭 메모리와 같은 고부가가치 제품으로 전환하면서 수익이 빠르게 증가했다. 매출총이익률은 2024년 초 18.5%에서 최근 분기 56%로 상승했다. 마이크론은 이번 분기 마진이 68%에 도달할 것으로 예상하는데, 이는 엔비디아 수준에 가깝다.

공급 리스크는 여전히 중요

강한 수요에도 불구하고 메모리 칩은 오랫동안 호황과 불황 사이클과 연관되어 왔다. 2022년 약한 기기 판매로 시장에 공급 과잉이 발생했고, 마이크론 주가는 급락했다. 그 이후 AI가 다시 추세를 바꿔 가격을 끌어올렸다. 한 보고서는 DRAM 계약 가격이 지난 1년 동안 170% 이상 상승했다고 밝혔다.

마이크론 CFO 마크 머피는 회사가 일부 고객의 수요 중 약 절반에서 3분의 2 정도만 충족할 수 있다고 언급했다. 그는 구매자들이 이제 장기 공급 계약을 확보하려고 노력하고 있다고 말했다.

마지막으로 마이크론은 엔비디아의 차세대 AI 시스템에서의 역할에 대한 시장의 날카로운 관심에 여전히 직면해 있다. 보고서들은 엔비디아의 베라 루빈 플랫폼에서 마이크론의 위치에 의문을 제기했지만, 마이크론은 그러한 주장이 잘못되었다고 밝혔다. 최고 사업 책임자 수밋 사다나는 마이크론이 이미 HBM4 칩을 출하하고 있으며, 연말까지 공급이 매진되었다고 말했다.

마이크론은 매수하기 좋은 주식인가

증권가에서 마이크론은 28명의 애널리스트 평가를 기반으로 강력 매수 컨센서스를 유지하고 있다. 평균 MU 주가 목표는 398.96달러로, 현재 가격 대비 3.09% 하락 여력을 시사한다.

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