레슬리스 실적 발표... 부진한 1분기 속 턴어라운드 진전

레슬리스((LESL))가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

레슬리스의 최근 실적 발표는 투자자들에게 신중하면서도 건설적인 그림을 제시했다. 경영진은 매출 급감, 마진 압박, 손실 확대 등 매우 부진한 1분기를 인정했지만, 광범위한 턴어라운드 계획의 신속한 실행을 강조하고 연간 가이던스를 재확인하며, 운영 개선이 본격화되면 최악의 실적은 단기적일 것이라고 주장했다.

연간 가이던스 재확인

레슬리스는 어려운 출발에도 불구하고 2026 회계연도 전망을 고수하며 순매출 11억 달러에서 12억5000만 달러를 예상했다. 회사는 또한 조정 EBITDA 목표치 5500만 달러에서 7500만 달러를 재확인하며, 비용 절감 조치와 전략적 변화가 마진 압박과 수요 둔화를 상쇄할 수 있다는 자신감을 나타냈다.

신속한 매장 최적화 추진

이 소매업체는 매장 합리화를 신속하게 진행하여 실적 부진 매장 80곳을 폐쇄했으며, 폐쇄의 약 80%가 일주일 이내에 완료됐다. 경영진은 이러한 폐쇄가 연간 매출을 2500만 달러에서 3500만 달러 감소시킬 것으로 예상하지만, 실적에 완전히 반영되면 연간 순 EBITDA에 400만 달러에서 1000만 달러를 추가할 것으로 기대한다.

SKU 축소 및 물류센터 재편

레슬리스는 2026년 수영장 시즌을 앞두고 2000개 이상의 SKU를 제거하여 회전율이 높은 제품에 집중하기 위해 제품 구색을 간소화했다. 회사는 또한 5개 물류센터 네트워크로 전환하고 있으며, 이미 완료된 덴버 물류센터 폐쇄로 연간 약 50만 달러를 절감하고 있으며, 계획된 일리노이 물류센터 철수로 연간 50만 달러에서 100만 달러의 추가 절감을 기대하고 있다.

비용 절감 및 구조조정 절감액

경영진은 매장과 재고 외에도 공급업체 재협상과 비핵심 자산을 목표로 하는 광범위한 비용 프로그램을 제시했다. 이러한 노력은 연간 700만 달러에서 1200만 달러의 절감을 제공할 것으로 예상되며, 다른 이니셔티브와 결합하면 2026 회계연도에 약 500만 달러에서 1000만 달러의 순 EBITDA 이익에 기여할 것으로 기대된다.

초기 시즌 모멘텀 및 가격 전략

회사는 1월의 긍정적인 동일매장 매출을 고무적인 초기 시즌 신호로 지적했다. 비수기 가격 테스트에서 거래당 단위 수와 전환율이 개선되어, 레슬리스는 동일한 제품 품질로 새로운 저가격이라는 테마로 전국적인 일상 가치 가격 캠페인을 시작할 충분한 확신을 얻었다.

재고 및 운전자본 긴축

분기 말 재고는 전년 동기 2억7100만 달러에서 2억1000만 달러로 감소하여 전년 대비 23% 감소했다. 경영진은 이러한 감소가 목표 재고 최적화와 매장 폐쇄에서 비롯되었으며, 이는 운전자본 효율성을 개선하고 재고를 계절 수요에 더 잘 맞출 것이라고 밝혔다.

운영 규율 및 조직 개편

레슬리스는 현장 구조를 우편번호 책임이 강화된 시장 기반 리더십으로 재편하여 지역 실행을 개선했다. 거래의 85% 이상을 차지하는 풀 퍼크스 프로그램과 연계된 교육 투자 및 데이터 기반 마케팅은 장바구니를 늘리고 이탈 고객을 되찾는 것을 목표로 한다.

유동성 및 재무상태

손실에도 불구하고 회사는 현금과 리볼버에서 약 1억2800만 달러의 가용 유동성으로 분기를 마감했다. 신용장 차입은 전년 동기 4000만 달러에서 2500만 달러로 축소되었으며, 현금 보존을 위해 분기 자본 지출은 430만 달러로 낮게 유지되었다.

옴니채널 및 당일 배송 확대

레슬리스는 온라인 구매 후 매장 픽업 옵션 확대를 포함한 옴니채널 업그레이드로 편의성을 강화하고 있다. 애리조나와 캘리포니아에서 우버 당일 배송을 출시했으며, 최적화된 물류센터 네트워크에서 더 지역화된 전자상거래 풀필먼트를 지원받아 주요 수영장 시즌을 앞두고 이 서비스를 전국으로 확대할 계획이다.

1분기 매출 감소 및 일회성 압박

1분기 순매출은 전년 동기 1억7520만 달러에서 1억4710만 달러로 16% 감소했다. 동일매장 매출은 15.5% 감소했으며, 경영진은 동일매장 매출 감소의 약 850bp가 전년도 허리케인 관련 수요, 53주차 이동 및 폐쇄 매장의 영향과 관련이 있다고 추정했다.

심각한 매출총이익률 압박

매출총이익률은 전년 동기 27.2%에서 18.4%로 급락하여 거의 880bp 축소되었다. 이 감소의 약 430bp는 폐쇄와 관련된 비현금 재고 손상에서 비롯되었으며, 나머지는 주로 낮은 물량으로 인한 핵심 화학제품의 마진 약화에서 비롯되었다.

순손실 확대 및 조정 EBITDA 악화

레슬리스는 낮은 매출과 손상 비용으로 인해 전년 동기 4460만 달러 손실 대비 8300만 달러의 순손실을 보고했다. 조정 기준으로 순손실은 4870만 달러로 확대되었고 조정 EBITDA는 마이너스 4030만 달러로 악화되어 전년 대비 약 1100만 달러 악화되었다.

비현금 손상 및 일회성 비용

회사는 80개 매장과 1개 물류센터 폐쇄와 관련하여 1010만 달러의 비현금 손상 비용을 계상했다. 이는 보고된 수익성에 큰 부담을 주었지만, 경영진은 이 비용을 광범위한 구조 재편과 관련된 필요한 회계 조치로 규정했다.

고객 이탈 및 재참여 집중

레슬리스는 이전 회계연도에 순 16만 명의 주거용 고객을 잃었다고 밝히며 이탈을 사업의 주요 부담으로 지적했다. 경영진은 로열티, 마케팅 및 서비스를 통해 이탈 고객을 재참여시키는 것이 단기적으로 가장 큰 매출 기회라고 강조했다.

전략적 조치로 인한 마진 역풍 예상

경영진은 가격 투자가 연간 제품 매출총이익률을 약 100~150bp 감소시킬 것으로 예상된다고 경고했다. 최적화 계획의 일환으로 회전이 느린 재고를 정리하는 것도 연간 매출총이익률에 일회성으로 100~200bp의 타격을 줄 것으로 예상되며, 이는 3분기와 4분기에 가장 두드러질 것으로 보인다.

매장 폐쇄로 인한 매출 영향

공격적인 매장 최적화 프로그램은 명확한 매출 비용을 수반하며, 폐쇄된 매장으로 인해 연간 매출이 2500만 달러에서 3500만 달러 감소할 것으로 예상된다. 그러나 경영진은 개선된 수익성 프로필과 더 강력한 나머지 매장이 시간이 지남에 따라 이러한 조치를 충분히 정당화할 것이라고 믿고 있다.

계절성 및 하반기 집중

레슬리스는 투자자들에게 사업이 급격히 계절적이며 대부분의 매출과 수익이 회계연도 하반기에 발생한다는 점을 상기시켰다. 이러한 구조는 상반기, 특히 1분기를 거시 경제 변동, 운영 혼란 및 변동성을 과장할 수 있는 일회성 항목에 더 많이 노출시킨다.

전망 및 향후 가이던스

경영진은 2026 회계연도 가이던스로 순매출 11억 달러에서 12억5000만 달러, 조정 EBITDA 5500만 달러에서 7500만 달러를 재확인하고, 자본 지출 2000만 달러에서 2500만 달러로 긍정적인 잉여현금흐름을 목표로 한다고 밝혔다. 가격 및 재고 조치가 매출총이익률에 부담을 줄 것으로 예상하지만, SKU 축소, 매장 및 물류센터 폐쇄, 광범위한 비용 절감이 500만 달러에서 1000만 달러의 순 EBITDA 증가를 제공할 것으로 기대하며, 실적은 하반기에 크게 집중될 것으로 예상된다.

레슬리스의 실적 발표는 고통스럽지만 신중한 재편 중인 회사를 강조했다. 재무 실적은 현재 부진하지만, 경영진은 수요를 재활성화하기 위해 가격 및 옴니채널에 투자하면서 사업장을 간소화하고 제품 구색을 단순화하며 비용을 절감하기 위해 신속하게 움직이고 있어, 투자자들은 단기적 고통과 더 효율적이고 집중된 사업의 약속을 저울질해야 한다.