MKS 인스트루먼츠 실적 발표...성장과 부채 감축 강조

MKS 인스트루먼츠(MKSI)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

MKS 인스트루먼츠의 최근 실적 발표는 경영진이 광범위한 매출 성장, 강화된 현금 창출, 부채 감축의 의미 있는 진전을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 관세와 금속 비용 부담이 마진을 압박하고 레버리지가 여전히 높은 수준이지만, 경영진은 이를 다가오는 업계 상승 사이클과 개선되는 재무 건전성 측면에서 관리 가능한 문제로 규정했다.

포트폴리오 전반에서 매출 성장 가속화

MKS는 4분기 매출 10억3000만 달러를 기록해 전분기 대비 5%, 전년 동기 대비 10% 증가하며 광범위한 회복세를 보였다. 2025년 전체 매출은 39억 달러로 역시 10% 증가해 일부 약세 부문에도 불구하고 핵심 최종 시장 전반에서 수요가 견조해지고 있음을 시사했다.

반도체 부문, 업계 벤치마크 상회

반도체 매출은 4분기 4억3500만 달러로 전분기 대비 5%, 전년 동기 대비 9% 증가하며 칩 장비 수요가 개선됐다. 연간 반도체 매출은 17억 달러로 13% 증가했으며, 경영진은 MKS가 2025년 웨이퍼 팹 장비 성장 추정치를 상회했다고 강조했다.

전자 및 패키징 부문, 강력한 모멘텀 시현

전자 및 패키징 부문은 4분기 매출 3억300만 달러를 기록해 전분기 대비 5%, 전년 동기 대비 19% 증가하며 건전한 수요를 보였다. 연간 전자 및 패키징 매출은 11억 달러로 20% 증가했으며, 환율과 팔라듐 효과를 제외하더라도 기초 화학 제품 매출이 두 자릿수 증가했다.

투입 비용 부담에도 견고한 마진

4분기 매출총이익률은 46.4%로 가이던스 중간값을 상회했으며, 영업이익률은 약 21%, 조정 EBITDA는 2억4900만 달러로 24.1%의 마진을 기록했다. 연간 기준으로 MKS는 46.7%의 매출총이익률과 20.7%의 영업이익률을 달성하며 혼재된 비용 환경에서도 탄력적인 수익성을 보였다.

잉여현금흐름과 현금 전환율 강화

회사는 2025년 영업현금흐름 6억4500만 달러와 잉여현금흐름 4억9700만 달러를 창출해 전년 대비 21% 증가한 잉여현금을 기록했다. 경영진은 비GAAP 순이익의 강력한 현금 전환을 강조하며 부채 감축, 투자, 주주 환원에 더 많은 유연성을 확보했다고 밝혔다.

재무구조 개선 탄력 확보

순부채는 연말 36억 달러로 조정 EBITDA 9억6600만 달러 대비 순레버리지 3.7배를 기록하며 MKS는 차입금 상환을 지속했다. 2024년 2월 이후 회사는 10억 달러 이상의 부채를 상환했으며, 여기에는 2025년 4억 달러의 정기 선불 상환과 2026년 초 추가 1억 달러가 포함된다.

차환으로 이자 부담 경감

MKS는 10억 유로 규모의 선순위 무담보 채권 발행과 함께 텀론 리프라이싱 및 회전신용한도 증액을 완료했다. 이러한 자본구조 조정으로 연간 이자비용이 약 2700만 달러 감소할 것으로 예상되며, 시간이 지남에 따라 수익력과 현금 창출이 개선될 전망이다.

설비 투자로 차기 상승 사이클 대비

경영진은 2026년 하반기 말레이시아에 새로운 슈퍼센터 공장을 가동해 생산능력을 추가하고 제조 복원력을 강화할 계획이다. 회사는 또한 웨이퍼 팹 장비 주도 상승 사이클이 현실화될 때 이를 포착하기 위해 광범위한 공급망과 공장 설비 전반에 걸쳐 생산능력을 준비하고 있다.

배당 증가로 주주 환원 지원

이사회는 분기 중 주당 0.22달러의 배당금을 지급해 총 약 1500만 달러를 환원하며 회사의 궤적에 대한 신뢰를 표명했다. 또한 다음 배당금의 14% 인상을 승인해 지속적인 부채 감축 및 전략적 투자 집중과 주주 환원의 균형을 맞췄다.

관세와 팔라듐으로 마진 압박

연간 매출총이익률은 관세, 불리한 제품 믹스, 마진 제로로 전가되는 높은 팔라듐 비용으로 인해 90bp 하락한 46.7%를 기록했다. 경영진은 관세만으로도 향후 매출총이익률을 약 50bp 압박할 것으로 예상되며 지속적인 완화 조치를 추진하고 있다고 밝혔다.

특수 산업 부문, 자동차 약세 영향

특수 산업 매출은 연간 11억 달러로 4% 감소했으며, 약세는 자동차 익스포저에 집중됐다. 1분기 전망에서 회사는 특수 산업 매출이 음력 설 연휴의 계절적 영향으로 전분기 대비 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 감소할 것으로 예상했다.

레버리지 여전히 높지만 하락 추세

진전에도 불구하고 MKS는 순레버리지 3.7배가 여전히 높은 수준임을 인정하며 재무구조 개선을 핵심 우선순위로 유지하고 있다. 경영진은 강력한 잉여현금흐름과 낮아진 이자비용을 활용한 추가 부채 감축에 집중하며 사이클 전반에 걸쳐 재무 리스크를 줄이는 것을 목표로 한다고 재차 강조했다.

영업비용 소폭 상승

4분기 영업비용은 2억6300만 달러로 주로 예상보다 나은 실적에 따른 높은 변동 보상으로 인해 가이던스 수준을 소폭 상회했다. 이는 마진을 다소 압박했지만, 비용 증가는 내부 계획 대비 매출과 수익의 상승을 반영한다.

원자재 및 무역 비용이 보고 마진 흐려

고객에게 관련 마진 없이 전가되는 높은 팔라듐 가격과 지속적인 관세가 보고 매출총이익률을 계속 희석시키고 있다. 경영진은 이러한 압박을 상쇄하기 위한 운영 및 가격 조치를 추진하고 있지만, 단기적으로는 구조적 역풍으로 남아 있음을 인정했다.

계절성과 믹스가 단기 리스크 제시

회사는 1분기 화학 제품 매출이 수요를 약화시키고 매출 믹스를 왜곡하는 음력 설 연휴로 인해 전분기 대비 감소할 것으로 예상한다. 경영진은 또한 지속되는 소비자 전자제품 약세가 일부 화학 제품 라인에 잠재적 부담으로 작용해 단기 마진에 일부 변동성을 추가할 수 있다고 언급했다.

업계 장비 증설 시기 불확실

경영진은 고객들이 웨이퍼 팹 장비에서 중간 10%대에서 약 20%의 성장을 예상한다고 언급하며 광범위한 업계 상승 사이클에 대해 건설적인 입장을 유지했다. 그러나 증설의 정확한 시기와 규모에 대한 불확실성을 강조하며, 전형적인 회복 시나리오에서 출하가 현재 가이던스보다 빠르게 가속화될 수 있음을 인정했다.

건설적인 가이던스, 지속적 모멘텀 시사

1분기 MKS는 매출 10억4000만 달러(±4000만 달러)를 가이던스로 제시했으며, 부문별로는 반도체, 전자 및 패키징, 특수 산업 전반에서 안정적인 실적을 예상했다. 경영진은 조정 EBITDA 약 2억5100만 달러, 주당순이익 약 2.00달러, 2026년까지 매출의 4~5% 수준의 자본적지출을 전망했으며, 최근 차환으로 인한 충분한 유동성과 예상 이자 절감을 재확인했다.

MKS 인스트루먼츠의 실적 발표는 성장, 현금 창출, 재무구조 개선에서 견고한 실행력으로 경기 순환적 회복을 타고 있는 회사의 모습을 그렸다. 관세, 원자재 비용, 자동차 약세가 여전히 주시 항목으로 남아 있지만, 증가하는 매출, 확대되는 생산능력, 낮아진 이자비용, 규율 있는 부채 감축의 조합은 회사를 차기 반도체 상승 사이클에 유리하게 포지셔닝하고 있다.