반코롬비아, 실적 발표에서 강력한 성장 신호

방코콜롬비아 SA(CIB)가 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

방코콜롬비아 SA의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 명백히 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 예외적인 대출 성장, 일회성 항목을 제외한 기록적인 수익, 견고한 자본 포지션을 강조했다. 경영진은 이러한 낙관론과 함께 순이자마진 압박, 4분기 일회성 이익, 지역 확장 및 디지털 뱅킹 계획의 실행 리스크에 대해서는 신중한 태도를 보였다.

실물경제 설비투자에 기반한 강력한 대출 성장

총 대출은 1,770억 이집트파운드 급증하여 전년 대비 44% 증가한 5,760억 이집트파운드를 기록했으며, 이는 견고한 신용 수요를 보여준다. 신규 대출의 약 56%가 현지 통화로 이루어졌고 약 절반이 설비투자 중심이었으며, 현지 통화 대출예금비율은 사상 최고치인 71%를 기록했고 그룹 전체 대출예금비율은 52%에 달했다.

보고 기준과 정상화 기준 모두에서 기록적인 수익성

세후순이익은 822억 이집트파운드로 사상 최고치를 기록했으며, 2024년 대비 49% 증가했다. 이는 4분기 대규모 충당금 환입에 힘입은 것이다. 131억 이집트파운드의 손상차손 환입을 제외한 정상화 기준으로도 수익은 706억 이집트파운드에 달했으며, 자기자본이익률은 41.5%로 역내 경쟁사들을 크게 상회하는 뛰어난 성과를 달성했다.

매출과 대차대조표 확대는 핵심 모멘텀 반영

최상위 매출은 전년 대비 19% 성장했으며, 이는 핵심 상업은행 활동이 확대되면서 대차대조표가 19% 확장된 것과 일치한다. 경영진은 이를 트레이딩 수익이나 회계 효과보다는 기본적인 사업 규모에 의해 주도된 진정한 성장으로 규정했다.

자본 건전성과 현금 배당 제안

보통주 자본비율은 27%로 상승하여 은행에 상당한 손실 흡수 능력과 성장 여력을 제공했다. 이사회는 주당 6 이집트파운드의 현금 배당을 제안했으며, 이는 2025년 분배 가능 이익의 30%에 해당하는 것으로 확장을 위한 자본을 보존하면서도 자신감을 나타냈다.

요구불예금 중심의 건전한 자금조달 구조

총 예금은 연간 14% 증가했으며, 현지 통화 예금은 21%로 더 강하게 증가하여 대출 급증을 뒷받침했다. 저비용 요구불예금과 저축예금이 현재 총 예금의 61%를 차지하며, 금리가 하락하는 상황에서 마진을 완충하는 데 도움이 되는 저렴하고 안정적인 자금 기반을 제공한다.

공격적인 금리 인하에도 순이자마진 유지

은행의 순이자마진은 8.95%를 기록했으며, 누적 정책금리 인하폭이 725bp에 달했음에도 불구하고 53bp의 압축에 그쳤다. 경영진은 규율 있는 부채 관리와 풍부한 요구불예금 비중이 회복력의 원인이라고 설명했지만, 추가 완화가 점진적으로 마진을 압박할 것이라고 경고했다.

자산 건전성과 충당금 재조정

자산 건전성 지표는 강세를 유지했으며, 부실채권비율은 1.67%에 불과했고 부실채권 커버리지는 358%에 달했으며, 정상 대출은 7.1%의 커버리지 버퍼를 보유하고 있다. 개선된 기대신용손실 모델로 인해 131억 이집트파운드의 초과 충당금이 특별적립금으로 환입되었으며, 경영진은 이것이 적립금을 실제 리스크와 더 잘 일치시킨다고 밝혔다.

운영 효율성은 여전히 경쟁 우위

비용수익비율은 15%로 매우 낮은 수준을 유지했으며, 이는 매출이 증가하면서 강력한 운영 레버리지와 비용 규율을 보여준다. 경영진은 시간이 지나면서 이 비율을 25% 이하로 유지할 것으로 가이던스를 제시했으며, 이는 성장을 지원하기 위해 비용이 증가하더라도 수익성은 구조적으로 높은 수준을 유지할 것임을 시사한다.

개선되는 거시경제 환경이 은행 성장 지원

경영진은 인플레이션이 12%로 완화되고 정책금리가 725bp 인하되어 자금조달 비용이 완화되는 등 현저히 개선된 거시경제 환경을 강조했다. 현지 통화 강세, 중앙은행의 견고한 외환보유액, 은행 시스템의 순외화자산 플러스 전환은 유동성을 개선하고 신용 수요에 더 우호적인 환경을 조성하고 있다.

새로운 성장 및 다각화 엔진으로서의 디지털 은행

은행은 디지털 은행 라이선스를 신청했으며 2026년 말 이전 출범을 목표로 하고 있어, 완전 디지털 리테일 뱅킹에서 조기 진입자로 자리매김하고 있다. 경영진은 이 플랫폼이 수백만 고객 규모에 도달하고 5년 차까지 그룹 매출의 약 10%를 기여하여 수수료 중심의 자본 경량 성장을 추가할 것으로 전망한다.

향후 가이던스는 강력하지만 정상화되는 성장 시사

경영진의 2026년 가이던스는 정상화된 2025년 순이익 기준 706억 이집트파운드를 가정하며, 여기서 15~20%의 순이익 성장을 목표로 하여 약 810억~850억 이집트파운드의 수익을 시사한다. 은행은 30~35%의 대출 성장, 15~20%의 예금 성장을 목표로 하며 신규 예금의 절반 이상을 요구불예금으로 유치하고, 자기자본이익률 30% 이상, 비용수익비율 25% 이하, 정상화된 신용비용 약 0.5~0.7%, 현재 8.95% 순이자마진에서 점진적인 마진 압축을 예상하며, 강력한 자본 기반을 유지하고 디지털 은행 출범을 준비할 계획이다.

실적 발표 컨퍼런스콜은 대출 및 수익 성장, 자산 건전성, 자본 등 대부분의 측면에서 강력한 성과를 보이는 은행의 모습을 그렸다. 투자자들은 경영진이 마진 역풍을 어떻게 헤쳐나가고, 일회성 이익을 정상화하며, 확장 자금을 조달하고, 디지털 및 국제 사업 목표를 실행하는지 지켜볼 것이지만, 현재로서는 리스크의 균형이 방코콜롬비아 SA에 확실히 유리한 것으로 보인다.