아이에이 파이낸셜 실적 발표, 수익성 성장 모멘텀 확인

Ia 파이낸셜(TSE:IAG)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

Ia 파이낸셜의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 강력한 실행력과 사업 전반의 규모 확대를 강조했다. 핵심 자기자본이익률(ROE)은 17%를 상회했고, 핵심 주당순이익(EPS) 성장률은 10%대 중반을 기록했으며, 유기적 자본 창출은 목표치를 초과했다. 자산 성장과 광범위한 판매 호조가 일부 준비금, 비용, 단체보험 사업의 역풍을 상쇄했다.

핵심 수익성과 EPS 성장

Ia 파이낸셜은 핵심 수익성이 목표 궤도를 유지하고 있다고 강조했다. 최근 12개월 핵심 ROE는 17.1%를 기록했고, 2025년 핵심 EPS는 16% 증가했다. 4분기 핵심 EPS는 3.10달러로 회사의 중기 목표에 부합했으며, 일부 분기별 변동성에도 불구하고 수익 엔진이 일관되게 작동하고 있다는 경영진의 메시지를 뒷받침했다.

강력한 자본 창출과 재무 건전성

자본 창출과 지급여력은 주요 신뢰 포인트였다. 2025년 유기적 자본은 6억6500만 달러에 달해 목표치인 6억5000만 달러를 초과했으며, 4분기에만 1억7000만 달러를 기록했다. 예상 지급여력비율은 137%로 약 14억 달러의 배치 가능 자본을 확보해 성장 투자와 지속적인 주주 환원 모두에 유리한 위치를 점했다.

대규모 운용자산 확대

규모가 빠르게 증가하고 있다. 총 운용자산 및 관리자산은 3410억 달러를 돌파하며 전년 대비 31% 급증했다. 경영진은 이러한 급증을 강력한 분리계정펀드 유입, 시장 호재, RF 캐피털 인수 기여에 따른 것으로 설명했으며, 이는 자산관리 시장 전반에서 Ia의 입지를 강화했다.

자산관리 부문 기록적 판매 실적

자산관리 부문은 기록적인 모멘텀을 보였다. 4분기 개인 총 판매액은 31억 달러에 달했으며, 강력한 분리계정펀드 수요가 이를 뒷받침했다. 분리계정펀드 총 판매액은 20억 달러에 육박하며 전년 대비 27% 증가했고, 순 분리계정펀드 판매액은 거의 12억 달러에 달했다. 뮤추얼펀드 총 판매액은 16% 증가한 6억9400만 달러를 기록했다.

캐나다 보험 및 유통 모멘텀

캐나다에서는 보험 및 유통 채널이 견고한 견인력을 보였다. 4분기 개인보험 판매액은 1억1100만 달러로 기록을 경신했고, 캐나다 보험 순보험료 및 예치금은 4% 증가한 59억 달러를 기록했다. 단체보험 보험료 및 예치금은 전년 대비 2% 증가했고, 4분기 단체보험 판매액은 15% 상승했다. 자동차 및 주택보험과 딜러 서비스는 각각 9%와 4%의 판매 성장을 기록했다.

미국 사업 성장

미국 플랫폼은 계속 규모를 확대했다. 개인보험 판매액은 전년 대비 18% 증가한 8000만 달러를 기록했고, 딜러 서비스 판매액은 8% 증가한 2억9500만 달러를 기록했다. 4분기 미국 부문 핵심 수익은 15% 증가한 3000만 달러를 기록하며, 이 지역이 그룹 수익 다각화에 기여하는 성장 동력임을 보여줬다.

부문별 수익 강세

부문별 실적은 전반적으로 긍정적이었으며, 자산관리 부문이 주도했다. 자산관리 핵심 수익은 4분기 전년 대비 13% 증가한 1억2700만 달러를 기록했다. 투자 부문도 좋은 성과를 냈다. 핵심 순투자 결과는 1억2700만 달러로 전년의 1억2000만 달러에서 증가했고, 세전, 금융비용, 사채 배당금 차감 전 핵심 수익은 9100만 달러를 기록했다.

RF 캐피털 인수의 긍정적 기여와 통합 진전

경영진은 RF 캐피털 거래가 이미 긍정적 기여를 하고 있으며 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 강조했다. 이는 자산관리 수익과 운용자산 증가에 도움이 됐다. 계획보다 빠른 자문사 유지율, 상장폐지 및 기업 기능 통합에 따른 비용 시너지, 긍정적인 순수익 기여는 RF를 Ia 플랫폼에 통합하는 초기 성공을 시사한다.

장부가치 성장과 자본 환원

주주가치 지표가 개선됐다. 주당 장부가치는 전년 대비 8% 증가한 79.24달러를 기록했으며, 자사주 매입 영향을 제외하면 10% 이상의 성장을 달성했다. 회사는 정상 자사주 매입 프로그램과 정기 배당을 통해 자본을 환원하는 동시에, 상당한 자본 여력을 감안해 자사주 매입을 가속화할 수 있는 유연성을 유지했다.

캐나다 보험 분기 수익 감소

모든 부문이 동일한 방향으로 움직인 것은 아니었다. 캐나다 보험 핵심 수익은 4분기 1억500만 달러로 전년의 1억1600만 달러에서 감소했다. 전년 동기에는 1500만 달러의 핵심 보험 경험 이익이 있었던 반면, 2025년 4분기에는 주로 iA 자동차 및 주택보험의 정상화와 특수 시장의 불리한 이환율에 따른 400만 달러의 핵심 경험 손실이 기록됐다.

정기보험 상품의 준비금 강화 및 해약 경험

경영진은 팬데믹 이전에 판매된 장기 정기생명보험 상품에 대한 준비금 강화를 설명했다. 보험 기간 전반에 걸쳐 지속적인 불리한 해약 행태가 관찰된 후, 해약 가정을 높이고 준비금을 강화함으로써 해당 블록의 단기 수익 가시성은 감소했지만, 향후 실적의 리스크를 줄이고 가정을 실제 경험에 맞추는 것을 목표로 했다.

외국인 유학생 보장과 관련된 단체보험 불리한 경험

외국인 유학생을 대상으로 하는 특수 시장 단체보험 사업은 또 다른 압박 요인이었다. 연방 허가 변경에 따른 보험료 감소와 청구 증가가 발생했다. 회사는 이 분야의 준비금을 강화했으며, 이는 약 7000만 달러의 손익 영향 중 상당 부분을 차지했다. 회사는 보험 갱신 시점에 재가격 책정을 추진하거나 특정 계약을 갱신하지 않을 것이라고 밝혔다.

높은 기업 비용과 변동 보상

4분기 기업 비용이 급증했다. 총 기업 핵심 기타 비용은 세전 8700만 달러에 달했으며, 이 중 핵심 항목은 이전 목표 범위 상단에 가까운 7400만 달러였다. 예상보다 1300만 달러 높은 변동 보상 충당금이 증가에 기여했으며, 이에 따라 2026년 기업 비용 가이던스는 분기당 7000만 달러에 플러스 또는 마이너스 500만 달러로 업데이트됐다.

인수 관련 변화로 인한 예상 투자 수익 감소

투자 측면에서 예상 투자 수익은 전분기 대비 500만 달러, 전년 대비 300만 달러 감소했다. 이는 RF 캐피털 거래 이후 자산 감소를 반영한 것이다. 경영진은 수익률 곡선 변동이 이러한 하락을 부분적으로 상쇄했지만, 믹스 변화가 여전히 단기적으로 예상 투자 수익 감소로 이어졌다고 언급했다.

단체 저축 및 퇴직연금 판매 전년 대비 감소

단체 저축 및 퇴직연금 판매량이 둔화됐다. 판매액은 8억5100만 달러로 전년보다 낮았는데, 이는 주로 2024년에 거의 10억 달러 규모의 대형 보험 연금 거래가 포함됐기 때문이다. 경영진은 그 일회성 거래를 조정하면 올해 실적이 더 정상화된 것으로 평가했지만, 그러한 높은 비교 기준 대비 헤드라인 성장률이 덜 인상적으로 보인다는 점을 인정했다.

향후 가이던스 및 자본 배치

경영진은 2026년 최소 17%의 핵심 ROE와 7억 달러 이상의 유기적 자본 창출을 가이던스로 제시했다. 이는 2025년 17.1% ROE와 6억6500만 달러의 유기적 자본 실적에 기반한 것이다. 137%의 예상 지급여력비율, 14억 달러의 배치 가능 자본, 강력한 운용자산 성장, 기록적인 보험 및 자산관리 판매를 바탕으로 Ia는 인수, 자사주 매입, 배당 간 균형 잡힌 자본 배치 믹스를 계획하는 동시에 기업 비용을 더욱 엄격하게 관리할 예정이다.

Ia 파이낸셜의 실적 발표는 리스크 부문을 정리하면서 성장에 집중하는 회사의 모습을 보여줬다. 강력한 수익성, 자본 창출, 자산관리 및 보험 전반의 기록적인 판매가 일부 준비금 및 비용 압박을 압도했다. 투자자들에게 강력한 ROE 가이던스, 국경 양쪽에서의 규모 성장, 규율 있는 자본 환원의 조합은 경영진이 일부 사업 부문의 단기 어려움을 해결하는 가운데에도 성장 스토리가 여전히 유효함을 시사한다.