월마트 데 멕시코, 성장 투자와 수요 둔화 사이 균형 모색

월마트 데 멕시코(WMMVY)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

월마트 데 멕시코는 최근 실적 발표에서 신중하면서도 낙관적인 어조를 유지했다. 견고한 실행 성과와 여전히 부진한 소비 환경 사이에서 균형을 맞췄다. 경영진은 수익성 있는 신규 사업, 강력한 온디맨드 전자상거래, 자체 브랜드 및 제품 단순화 진전을 강조하면서도 부진한 고객 유입, 마진 변동성, 느린 거시경제 회복 경로를 인정했다.

신규 사업이 점진적 마진 개선 견인

바이트, 금융 솔루션, 월마트 커넥트와 같은 신규 성장 동력이 현재 분기별로 매출총이익률에 약 20베이시스포인트를 추가하고 있다. 경영진은 멕시코가 이러한 "기타 사업"과 관련해 약 15베이시스포인트의 매출총이익률 상승을 기록했다고 강조하며, 이들이 구조적 수익 동력으로 작용하고 있음을 부각했다.

바이트 수익성이 지출과 고객 가치 증대

바이트는 이미 수익성을 달성했으며 단기적으로 전사 수준의 영업이익률에 도달할 것으로 예상된다. 이 플랫폼의 고객들은 비바이트 쇼핑객보다 평균 구매액이 두 배 이상 높아, 생태계 전반에 걸쳐 더 높은 지출과 구매 빈도를 보이고 있다.

온디맨드 전자상거래가 강력한 성장 달성

매장에서의 신속한 배송에 초점을 맞춘 온디맨드 전자상거래는 피킹 정확도와 배송 성과 개선에 힘입어 전년 대비 약 20% 성장했다. 경영진은 온디맨드 서비스에 대한 고객 채택이 여전히 강력하다고 밝히며, 다른 온라인 부문이 둔화되는 가운데에도 이 형태가 핵심 디지털 성장 축으로 자리잡고 있음을 재확인했다.

자체 브랜드가 매일 저가 전략 강화하며 보데가 지원

자체 브랜드 침투율은 분기 중 "양호한 진전"을 보였으며 보데가의 강력한 마무리에 핵심 요인이 됐다. 경영진은 중기적으로 자체 브랜드 비중 목표를 20% 중반대로 재확인하며, 이를 회사의 매일 저가 전략과 가치 제안의 중심에 배치했다.

제품 합리화가 가치와 실행력 강화

그룹은 보데가 아우레라 익스프레스 및 미 보데가와 같은 소형 매장에서 제품 수를 약 30% 줄여 빠르게 회전하는 품목에 집중하고 있다. 선반 공간을 고판매 품목에 재배치함으로써 월멕스는 진열 가용성을 높이고 가격 인식을 강화하며 매장 내 고객 경험을 간소화하는 것을 목표로 한다.

전자상거래 네트워크가 도달 범위와 속도 확대

경영진은 디지털 네트워크의 공격적인 확장을 추진하며 다음 분기에 전자상거래 커버리지에 20개 이상의 도시를 추가할 계획이다. 노력에는 상세한 매장 매핑, 재고 정확도 개선, 모듈 무결성 향상, 그리고 점진적인 원 홀웨이 통합을 통한 제품 구색 및 배송 옵션 확대가 포함된다.

거시경제 배경은 2026년까지 개선 전망

현재의 부진을 넘어 월멕스는 멕시코 경제가 점진적으로 개선될 것으로 예상하며, GDP 성장률은 2025년 거의 제로 수준에서 2026년 약 1.5%로 전망된다. 경영진은 가격, 가용성, 디지털 역량에 대한 투자를 지속한다면 경기 회복 시 회사가 불균형적으로 혜택을 받을 수 있다고 믿고 있다.

부진한 소비 환경이 단기 전망에 부담

경영진은 현재 시장을 "상대적으로 부진"하다고 설명하며 이러한 약세가 2026년 상반기까지 지속될 가능성이 높다고 경고했다. 침체된 소비 배경은 회사의 상업적 이니셔티브에도 불구하고 매출 모멘텀에 압박을 가하고 단기 고객 유입 성장을 제한할 것으로 예상된다.

고객 유입 감소하는 가운데 객단가가 동일 매장 성장 견인

동일 매장 매출은 고객 수보다 평균 객단가 상승에 더 많이 의존했으며, 고객 유입은 소폭 마이너스이거나 거의 제자리였다. 이러한 구성은 기존 쇼핑객들이 방문당 더 많이 지출하고 있음을 시사하지만, 신규 고객 확보와 방문 빈도는 투자자들이 주목해야 할 영역으로 남아 있다.

확장 제품 전자상거래가 동력 상실

광범위한 마켓플레이스 제공을 포함하는 확장 제품 전자상거래는 온디맨드에 훨씬 뒤처진 중간 한 자릿수 성장률에 그쳤다. TV 및 계절 상품과 같은 자체 카테고리의 약세와 주요 프로모션 이벤트 기간 중 부진한 성과가 이 채널의 모멘텀에 부담을 줬다.

운영 압박과 마진 변동성 지속

경영진은 특히 신선식품에서의 손실 및 폐기로 인해 분기별 마진 변동성이 지속되고 있음을 인정했다. 회사는 손실을 억제하기 위해 AI 및 머신러닝 도구를 배치하고 있지만, 이러한 개선 노력이 규모를 확대하면서 단기적으로 상업 마진에 계속 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

원 홀웨이 통합은 여전히 진행 중

채널 전반에 걸쳐 플랫폼과 제품 구색을 통합하는 것을 목표로 하는 원 홀웨이 이니셔티브는 여전히 전환 및 학습 단계에 있다. 월멕스는 제품 구색 폭과 배송 효율성의 혜택이 즉각적이기보다는 점진적으로 실현될 것으로 예상하며, 이는 전자상거래 마진 및 성장 이익이 누적적일 것임을 의미한다.

소형 매장이 실적에 일부 변동성 추가

월마트 익스프레스는 전략적으로 관련성이 있지만 매장 포트폴리오의 약 2%만을 차지하며 성과가 더 변동적이었다. 경영진은 이를 마진 측면에서 일부 변동성의 원천으로 규정했지만 규모가 작아 그룹 수준 실적의 주요 동인은 아니라고 설명했다.

2026년 가이던스 및 전략 방향

공식적인 2026년 목표는 나중에 상세히 발표될 예정이지만, 경영진은 매일 저가, 가용성, 전자상거래 확장에 기반한 방향성 로드맵을 제시했다. 계획에는 소형 매장에서 30% 이상의 제품 수 감축, 자체 브랜드 침투율을 최소 20% 중반대로 끌어올리기, 바이트와 같은 신규 사업의 지속적인 마진 지원, 추가 도시가 온라인화되면서 더 넓은 디지털 커버리지가 포함된다.

월멕스의 실적 발표는 경기 침체기에 투자하는 소매업체의 모습을 그렸으며, 수익성 있는 신규 벤처와 디지털 성장을 활용하면서 핵심 매장 형태를 간소화하고 있다. 단기적인 부진, 고객 유입 과제, 마진 노이즈가 남아 있지만, 가격, 자체 브랜드, 전자상거래에 대한 경영진의 규율은 멕시코의 거시경제 환경이 개선되면 회사가 영업 레버리지를 확보할 수 있도록 포지셔닝하고 있음을 시사한다.