옴니컴 그룹 실적 발표, 고위험 전환 계획 공개

옴니콤 그룹(OMC)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

옴니콤 그룹의 최근 실적 발표는 과감한 낙관론과 단기적 어려움에 대한 명확한 인정 사이에서 균형을 이뤘다. 경영진은 인터퍼블릭 인수라는 변혁적 거래, 대폭 상향된 시너지 목표, 탄탄한 유동성, 공격적인 자사주 매입 계획을 강조하는 한편, 막대한 구조조정 비용, 높아진 레버리지, 들쭉날쭉한 지역별 실적이 단기 보고 실적을 흐릴 것이라고 설명했다.

인터퍼블릭 거래 완료, 통합 작업 빠르게 시작

옴니콤은 2025년 11월 26일 인터퍼블릭 인수를 완료했으며, 이후 11주 동안 통합 작업을 신속하게 진행했다. 경영진은 이미 커넥티드 케이퍼빌리티, 성장 및 솔루션, 새로운 고객 성공 리더를 중심으로 조직을 재편했으며, 플랫폼 통합을 시작해 글로벌 마케팅 및 영업 강자로 자리매김하고 있다.

시너지 목표 15억 달러로 두 배 상향

경영진은 연간 시너지 목표를 기존 7억 5,000만 달러에서 15억 달러로 대폭 상향 조정했으며, 약 30개월에 걸쳐 달성할 계획이다. 2026년에는 약 9억 달러의 절감 효과가 예상되며, 주로 10억 달러의 인건비 절감과 2억 4,000만 달러의 부동산 비용, 2억 6,000만 달러의 일반관리비, IT 및 조달 비용 절감에서 나올 것으로 보인다.

대규모 보유 포트폴리오가 미래 성장 뒷받침

매각 계획에도 불구하고 옴니콤은 핵심 사업의 강점을 강조했다. 보유 포트폴리오는 2025년 9월 30일 종료 12개월 동안 231억 달러의 매출을 창출했다. 이러한 상당한 규모의 기반은 포트폴리오 정리와 통합 작업이 대부분 완료되면 성장을 추구할 여지를 제공한다.

조정 4분기 실적, 탄력적인 수익력 보여

퇴직금, 매각, 인수 비용을 제외한 조정 기준으로 옴니콤은 4분기 영업이익 8억 7,600만 달러와 조정 EBITA 9억 2,900만 달러를 기록했다. 조정 EBITA 마진은 16.8%로 인터퍼블릭 거래로 인한 혼란에도 불구하고 전년 대비 10bp 상승했다.

핵심 사업의 유기적 성장 여전히 긍정적

계획된 매각의 영향을 제외하면 경영진은 보유 사업의 2025년 4분기 유기적 성장률이 약 4%였을 것이라고 밝혔다. 이는 옴니콤이 유지할 계획인 사업에서 기초 고객 수요가 건전하게 유지되고 있음을 시사하며, 약한 부문에서는 철수하고 있다.

유동성 완충과 재무제표 유연성

회사는 연말 현금성 자산과 단기 투자로 69억 달러를 보유했으며, 이는 전년 대비 25억 달러 증가한 수치다. 옴니콤은 또한 35억 달러의 미사용 회전 신용 한도와 30억 달러의 기업어음 프로그램을 보유하고 있어 통합, 재융자, 자사주 매입 자금을 조달할 충분한 유동성을 확보하고 있다.

공격적인 자사주 매입으로 주주 환원 강화

이사회는 50억 달러의 자사주 매입 승인을 결정했으며, 즉시 25억 달러의 가속 자사주 매입을 실시한다. 경영진은 2026년에 추가로 5억~10억 달러의 자사주 매입을 계획하고 있으며, 이러한 조치로 내년 말까지 발행 주식 수를 약 9~11% 줄일 것으로 예상한다.

고객 확보와 업계 인정이 성장 스토리 뒷받침

옴니콤은 아메리칸 익스프레스, 바이엘, BBVA, BNY, 클라랭스, 메르세데스, 나트웨스트 등 유명 브랜드와의 신규 계약 체결 및 연장을 강조했다. 또한 포레스터가 회사를 커머스 서비스 웨이브 부문 리더로 선정한 외부 평가를 언급하며, 커넥티드 커머스 역량을 입증했다.

대규모 통합 및 구조조정 비용이 4분기 실적 압박

보고된 실적은 인력 감축, 부동산 손상, 계약 해지와 관련된 11억 달러의 퇴직금 및 재배치 비용으로 압박을 받았다. 회사는 또한 계획된 매각으로 5억 4,300만 달러의 손실과 1억 8,700만 달러의 인수 관련 비용을 계상했으며, 현재 어려움의 대부분이 일회성 성격임을 재확인했다.

포트폴리오 정리로 범위와 구성 간소화

경영진은 비전략적이거나 실적이 저조한 사업에서 연간 약 25억 달러의 매출을 매각하거나 철수하기 위해 공격적으로 포트폴리오를 정리하고 있다. 이미 8억 달러 이상이 매각되거나 폐쇄됐으며, 약 7억 달러의 소규모 시장 매출은 과반 지분에서 소수 지분으로 전환돼 단기 규모는 줄어들지만 더 높은 품질을 목표로 하고 있다.

부채 부담 증가와 이자 비용 상승

옴니콤은 인터퍼블릭에서 인수한 약 30억 달러를 포함해 91억 달러의 부채를 보유한 채 연말을 마감했다. 회사는 IPG 부채를 흡수하고 기존 채권을 재융자하며 자사주 매입 자금 조달을 위해 추가 기업어음을 발행함에 따라 2026년 순이자 비용이 2025년 대비 약 2억 1,000만 달러 증가할 것으로 예상한다.

단기 재융자가 실행 리스크 추가

2026년 4월 만기 도래하는 14억 달러의 채권이 현재 유동 부채로 분류돼 단기 재융자 또는 상환에 주목이 쏠리고 있다. 경영진은 강력한 유동성을 지적하지만, 투자자들은 시장 상황과 금리 수준이 이 만기 연장 비용에 어떤 영향을 미칠지 주시할 것이다.

들쭉날쭉한 지역 및 부문별 실적

모든 사업 부문이 호조를 보인 것은 아니며, 프랑스, 네덜란드, 중국이 4분기 실적 부진 지역으로 지목됐다. 홍보 부문은 인수를 제외하면 정치적 해의 어려운 비교 기준으로 감소했으며, 브랜딩과 실행 및 지원 부문은 여전히 어려움을 겪고 있어 명확한 턴어라운드 영역이다.

거래 시점으로 인한 보고 지표 왜곡

경영진은 재무상태표에 인터퍼블릭 부채 전액이 포함된 반면 손익계산서는 약 한 달치 IPG EBITA만 반영돼 레버리지 및 기타 연말 비율이 왜곡됐다고 경고했다. 이러한 시점 불일치는 통합 실적이 1년 전체에 반영될 때까지 깔끔한 전년 대비 비교를 복잡하게 만든다.

세율 왜곡과 소폭의 마진 확대

4분기 영업손실에 대한 유효 세율은 12.7%로 전년 26.4%보다 훨씬 낮았는데, 이는 주로 세금 혜택을 무디게 하는 비공제 비용 때문이다. 향후 옴니콤은 2026년 정상화된 세율을 26%로 계획하고 있으며, 모든 잡음에도 불구하고 조정 EBITA 마진은 10bp 상승한 16.8%로 소폭 개선됐다.

가이던스, 시너지와 자본 계획에 대한 자신감 시사

향후 전망과 관련해 경영진은 15억 달러의 연간 시너지 목표를 재확인했으며, 약 9억 달러가 2026년 절감액으로 나타날 것으로 예상하고 이를 수익력의 핵심 동력으로 제시했다. 또한 순이자 비용이 약 2억 1,000만 달러 증가할 것으로 가이던스를 제시했으며, 계획 세율은 26% 수준이고, 프로포마 레버리지 비율 2.4배와 가중평균 주식 수를 7~8% 줄일 대규모 자사주 매입을 강조했다.

옴니콤의 실적 발표는 변혁 중인 회사의 모습을 그렸으며, 상당한 시너지 잠재력과 더 간소화된 포트폴리오를 위해 막대한 단기 비용과 높은 레버리지를 감수하고 있다. 투자자들에게 이제 스토리는 실행에 달려 있다. 15억 달러의 시너지 달성, 재융자 리스크 관리, 유기적 성장과 자사주 매입을 지속 가능한 주당순이익 증가로 전환하는 것이 관건이다.