종목예측
이번주 방송스케쥴
-
SUN
22
종목예측
에이비스 버짓 그룹(CAR)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
에이비스 버짓 그룹의 최근 실적 발표는 예상 밖의 부진한 재무 실적과 이에 대한 공격적인 대응 계획이 균형을 이루었다. 경영진은 상당한 실적 부진, 미주 지역의 급격한 연말 수요 충격, 대규모 비현금 감액을 인정하면서도 기록적인 차량 처분, 비용 절감, 수익성 안정화를 위한 가동률 우선 전략을 강조했다.
에이비스 버짓은 국제 부문이 2025년에 의미 있는 턴어라운드를 달성했으며 4분기에 기대치를 충족했다고 강조했다. 회사는 이를 미주 지역 외에서 핵심 모델이 여전히 견고하다는 증거로 제시하며, 운영 부진을 미국 중심 사업으로 한정했다.
4분기 공격적인 차량 감축 이후, 회사는 1월에 기록적인 수의 차량을 매각했으며 2월까지 강한 모멘텀이 지속되고 있다. 경영진은 3월과 4월 세금 환급 시즌까지 처분 활동이 높은 수준을 유지할 것으로 예상하며, 이는 차량 규모 적정화와 재무제표 개선을 뒷받침할 것으로 보인다.
경영진은 전기차 관련 세액공제 현금화를 통해 지금까지 약 1억8000만 달러의 현금을 창출한 주요 성과를 강조했다. 이 현금 유입은 유동성 강화와 광범위한 재무제표 재조정에 사용되고 있으며, 전기차 관련 감액의 재무적 영향을 부분적으로 상쇄하고 있다.
회사는 전기차 차량의 예상 경제적 내용연수를 36개월에서 약 18개월로 대폭 단축하여 잔존가치 및 기술 진부화 리스크를 제한했다. 이전에 이들 차량을 월 약 600달러씩 감가상각했던 에이비스 버짓은 짧아진 내용연수가 향후 노출을 실질적으로 낮추고 자본 재활용을 가속화할 것으로 기대한다.
에이비스 버짓은 2026년 1분기 말까지 미국 렌터카 차량의 평균 연식이 1년 미만이 될 것으로 예상하며, 이는 더 젊고 효율적인 자산 기반을 갖추게 된다는 의미다. 미주 지역의 가동률은 2025년에 약 0.5%포인트 개선되었는데, 이는 수천 대의 차량을 운행 중단시킨 리콜 역풍을 고려할 때 주목할 만한 성과다.
수익성 재건을 위해 회사는 1월에 글로벌 인력 감축을 시작했고 운영 전반에 걸쳐 성과 관리를 강화했다. 순수한 차량 증가보다 가동률을 우선시하고 있으며, 집카를 포함한 포트폴리오 검토를 진행하여 자본을 더 높은 수익 기회로 재배치하기 위한 잠재적 철수 또는 구조조정을 검토하고 있다.
웨이모와의 자율주행차 파트너십은 전략적 밝은 지점으로 남아 있으며, 댈러스 출시가 계획대로 진행되고 있다. 부동산, 채용, 교육, 규정 준수가 모두 준비되었으며, 웨이모는 이미 댈러스에서 직원들에게 완전 자율주행 서비스를 제공하고 있어 더 넓은 대중 출시를 향한 단계를 밟고 있다.
경영진은 4분기 부진 진단으로 시작하여 단기 시정 조치를 거쳐 장기 전략으로 확장되는 3단계 계획을 제시했다. 회사는 더 엄격한 차량 규율, 더 정밀한 완성차 업체 파트너 선정, 충성도와 믹스 개선을 위한 에이비스 퍼스트 프로그램과 같은 고객 이니셔티브 확대를 약속했다.
에이비스 버짓은 연간 조정 EBITDA를 7억4800만 달러로 보고했는데, 이는 이전 가이던스인 9억 달러 대비 약 1억5200만 달러 부족한 수치다. 경영진은 그 부족분 중 약 1억5000만 달러가 10월 전망 대비 4분기에 집중되었다고 언급하며, 연말에 상황이 얼마나 급격히 악화되었는지를 강조했다.
가장 눈에 띄는 운영 타격은 미주 지역의 갑작스러운 수요 충격에서 비롯되었는데, 분기 렌탈 일수가 10월 가이던스의 약 3% 성장 대신 보합으로 마감되었다. 11월 상업용 렌탈 일수는 약 11% 감소했으며, 경영진은 FAA와 TSA의 혼란을 주요 원인으로 꼽았다.
가격은 예상보다 더 약세를 보였으며, 미주 지역의 일일 수익이 4분기에 3.7% 하락했는데 이는 내부 예상치인 약 2% 하락을 웃도는 수치다. 이는 불안정한 시장에서 가격 경쟁을 더 치열하게 해야 했던 만큼 약한 수요로 인한 실적 압박을 가중시켰다.
중고차 시장이 연말에 에이비스 버짓에 불리하게 돌아섰는데, 맨하임 렌터카 지수의 차량당 가격이 10월에서 11월 사이 약 1000달러, 즉 약 4.3% 하락했다. 이러한 변동은 매각 이익을 감소시키고 평가 마크를 낮춰 4분기 수익 부족을 악화시켰다.
미주 지역의 월별 단위당 순 감가상각비는 4분기에 338달러에 달했는데, 이는 10월 추정치인 300달러 미만을 웃도는 수치다. 경영진은 1분기에 단위당 약 400달러에 가까운 더 높은 감가상각 재조정을 가이드했으며, 2026년 전체에 걸쳐 300달러 초반대로 정상화될 것으로 예상했다.
회사는 연말에 전기차 차량에 대해 약 5억 달러의 감액을 기록했으며, 이를 재무제표를 재조정하기 위한 의도적인 조치로 규정했다. 단기 실적에는 고통스럽지만, 경영진은 이 조치가 향후 변동성을 줄이고 장부가치를 현재 시장 현실에 더 잘 맞춘다고 주장했다.
에이비스 버짓은 12월에 개인 책임 및 재산 손해 준비금을 증액했으며, 경영진은 이것이 조정 EBITDA 부족분 중 약 5000만 달러를 차지한다고 추정했다. 이러한 보수적인 재조정은 최근 실적에 부담을 주더라도 2026년을 향한 회사의 리스크 포지션을 강화하기 위한 것이다.
차량 리콜은 추가적인 운영 부담을 초래했으며, 4분기 말 부품 부족으로 약 1만4000대의 차량이 여전히 운행 중단 상태였다. 리콜 문제는 추가 감가상각, 이자, 주차 비용으로 분기에 약 4000만 달러의 영향을 미친 것으로 추정되며, 이는 렌탈 수익 손실과 낮은 매각 이익에 더해진 것이다.
경영진은 감가상각 재조정과 정상적인 계절성으로 인해 2026년 1분기 조정 EBITDA가 압박을 받을 것임을 인정했다. 회사는 의도적으로 넓은 연간 EBITDA 범위를 제시했는데, 이는 더 엄격하고 가동률 중심의 차량 계획과 미주 지역의 완만한 수익 성장을 기반으로 하며, 연중 가시성이 개선됨에 따라 그 범위를 좁힐 것이라고 밝혔다.
에이비스 버짓의 실적 발표는 연말 수요 충격, 가격 압박, 전기차 관련 변동성으로 큰 타격을 받은 사업의 모습을 그렸지만, 동시에 피해를 복구하기 위해 빠르게 움직이고 있는 모습도 보여주었다. 투자자들은 약한 단기 실적 전망과 구체적인 운영 개선, 더 젊은 차량, 더 규율 있는 자본 전략이 더 안정적인 2026년 이후를 위한 발판을 마련할 수 있을지를 저울질하고 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.