알파벳 주가 오늘 상승한 이유... 한 투자자가 `단기 고통` 경고하는 배경은

알파벳 (NASDAQ:GOOGL) 주가가 금요일 약 4% 급등하며 광범위한 시장 랠리를 주도했다. 월가가 중대한 법적 결정을 소화한 이후 나타난 움직임이다. 미국 대법원이 트럼프 대통령의 전면적인 관세 정책 대부분을 무효화하면서, 투자자들은 수입 비용 감소와 기업 마진에 대한 가격 압박 완화 전망에 환호했고 주요 지수들이 상승했다.

이러한 거시경제적 호재는 알파벳 자체의 성장 동력, 특히 구글의 AI 기반 서비스와 빠르게 확장 중인 클라우드 사업에 대한 새로운 열기와 맞물렸다. 이들 사업은 혁신을 실질적인 매출 성장으로 전환하고 있다.

그러나 상황이 완전히 단순한 것만은 아니다. 투자자들이 알파벳의 AI 모멘텀에 박수를 보내는 동시에, 그에 따른 비용 부담에 대해서는 신중한 태도를 보이고 있다. 알파벳의 1,750억~1,850억 달러 규모 지출 계획 자금 조달 능력에 의문을 제기하는 이는 거의 없지만, 투자 규모 자체가 일부 주주들을 불안하게 만들었다. 2025년 하반기 강세를 보인 후, 알파벳 주가는 올해 들어 대체로 횡보세를 보이고 있다.

이는 투자자 우탐 데이에게는 놀라운 일이 아니다. 그는 대규모 지출 계획에 따른 가격 충격이 당분간 GOOGL에 동반될 것으로 본다.

"회사가 올해 계획한 상당한 자본 지출 증가를 소화하는 데 몇 분기가 걸릴 것이기 때문에 주가는 단기적으로 계속 압박을 받을 것"이라고 5성급 투자자는 설명한다.

그렇다고 데이가 알파벳이 잘못된 결정을 내리고 있다고 생각하는 것은 아니다. 그는 구글 클라우드의 2025년 4분기 전년 대비 48% 성장이라는 "맹렬한 속도"가 지출 결정을 정당화하는 데 도움이 된다고 주장한다. 더욱이 이 투자자는 제미니 모델의 강력한 발전이 입증하듯 회사의 AI 투자가 이미 결실을 맺고 있다고 지적한다.

시장의 전반적인 분위기를 반영하듯, 데이의 우려는 자본 지출의 "엄청난 규모"에 있다. 그는 특히 앞으로 몇 달간 마진 축소를 걱정하고 있다.

투자자는 마이크로소프트와 메타의 최근 사례를 인용한다. 두 회사 모두 지난해 자본 지출이 확대되면서 마진이 위축됐다. 데이는 이것이 두 회사가 2025년 S&P 500 지수를 하회한 이유라고 주장한다.

데이는 대형 펀드들이 GOOG에서 일부 자본을 회전시키는 것을 보더라도 놀라지 않을 것이라고 말한다. 그들 역시 투자가 성과를 내고 있다는 확실한 증거를 보기를 원하기 때문이다. 투자자는 알파벳이 자본 지출이 증분 성장을 압박하지 않는다는 것을 입증하려 하기 때문에 향후 몇 차례의 실적 발표가 매우 중요할 것이라고 주장한다.

그 사이 데이는 시장이 막대한 자금 유출을 받아들이는 동안 관망하는 것이 매우 편하다고 말한다. 따라서 그는 중립 등급이 현재 GOOGL에 적합한 위치라고 믿는다. (우탐 데이의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 같은 자제력을 보이지 않고 있다. 광범위한 증권가는 확고한 낙관론을 유지하고 있으며, 12건의 매수와 1건의 보유 의견으로 GOOGL에 강력 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 한편 평균 목표주가 384.45달러는 현재 수준에서 약 22%의 상승 여력을 시사한다. (GOOGL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.