플로어 앤 데코, 부진한 동일매장 매출 속 성장 계획 조율

플로어 앤 데코어 홀딩스(FND)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

플로어 앤 데코어 홀딩스는 완만한 성장과 가시적인 역풍이 균형을 이룬 혼조된 실적 발표를 내놓았다. 경영진은 매출 증가, 마진 확대, 탄탄한 유동성, 전문가 및 상업 채널에서의 진전을 강조했지만, 동시에 부진한 동일매장 매출, 거래 감소, 기상 악화, 단기 실적에 부담을 줄 것으로 보이는 비용 압박도 인정했다.

주당순이익 안정세, 연간 완만한 성장

플로어 앤 데코어는 4분기 희석 주당순이익 0.36달러를 기록해 가이던스 범위 중간값과 일치했다. 전체 회계연도 희석 주당순이익은 전년도 1.90달러에서 1.92달러로 소폭 상승했는데, 전년도에는 0.05달러의 일회성 항목이 포함되어 있었다. 경영진은 현재 2026 회계연도 주당순이익을 1.98~2.18달러로 전망하고 있다.

매출 성장과 매출총이익률 확대

2025 회계연도 전체 매출은 전년 대비 5.1% 증가한 46억 8,400만 달러를 기록했으며, 이는 부진한 리모델링 환경 속에서도 성장할 수 있음을 보여준다. 매출총이익은 1억 1,570만 달러, 6.0% 증가했으며, 매출총이익률은 전년 대비 약 30bp 개선된 43.6%를 기록해 지속적인 가격 및 소싱 관리를 시사했다.

점포당 자본지출 감소와 함께 신중한 매장 확장

회사는 2025 회계연도에 4분기 8개를 포함해 20개의 새로운 창고형 매장을 열었으며, 연말 기준 총 270개 매장으로 251개에서 8% 증가했다. 2026 회계연도에는 20개를 추가로 개점할 계획이며, 신규 매장 자본 투자는 이전 클래스의 1,020만 달러 대비 약 700만~800만 달러로 줄일 예정인데, 이는 약 11% 낮아진 건설 비용 덕분이다.

전문가 및 상업 채널이 성장 견인

전문가 고객은 현재 전체 매출의 약 절반을 차지하며, 전문가 매출은 4분기에 소폭 증가했고 연간으로는 9% 증가해 이 고빈도 부문의 중요성을 강조했다. 스파르탄 서피시스는 약 13% 성장한 2억 4,300만 달러를 기록했으며, "연결 고객"의 매출은 약 2% 증가해 전체 매출의 18.5%를 차지했고 평균 거래액도 더 높았다.

운영 개선과 고객 만족도 신기록

경영진은 2025년 순추천고객지수가 사상 최고치를 기록했다고 강조하며, 매장 수준에서의 실행력이 여전히 강력함을 시사했다. 회사는 또한 소싱을 더욱 다변화해 중국으로부터의 입고를 전년도 12.5%에서 3%로 대폭 줄였으며, 시애틀과 볼티모어의 유통 역량을 확대해 향후 성장과 더 신속한 공급망을 지원하고 있다.

탄탄한 유동성과 긴축된 자본 지출

플로어 앤 데코어는 연말 기준 9억 980만 달러의 무제한 유동성을 보유했으며, 여기에는 2억 4,930만 달러의 현금과 자산기반 여신한도에서 사용 가능한 6억 6,050만 달러가 포함된다. 자본 지출은 2024년 3억 7,630만 달러에서 3억 40만 달러로 감소했으며, 재고는 11억 달러로 안정적으로 유지되어 수요가 냉각되는 상황에서도 재무적 유연성을 확보했다.

동일매장 매출 압박

동일매장 매출은 여전히 취약한 부분으로, 4분기에 4.8%, 연간으로는 1.8% 감소해 가이던스 하단에 머물렀다. 월별 추세는 연말 분기 내내 악화되어 10월 마이너스 1.5%, 11월 마이너스 6.1%, 12월 마이너스 6.7%를 기록하며 신중한 소비자와 부진한 프로젝트 활동을 보여주었다.

기상 악화가 2026 회계연도 초반에 부담

1월 동일매장 매출은 플러스 0.4%로 소폭 개선되었지만, 2월의 심각한 겨울 폭풍이 약 55%의 매장과 볼티모어 유통센터를 강타했다. 경영진은 그 영향을 약 200~300bp의 압박, 즉 1,200만~1,800만 달러의 매출 손실로 추정하며, 이는 1분기 누계 동일매장 매출 약 3.5% 감소에 기여했다.

거래 감소와 카테고리 믹스 과제

매장 방문객 수는 여전히 어려움을 겪고 있으며, 4분기 거래 건수는 4.2% 감소했고 평균 거래액은 0.6% 하락했다. 연간 거래 건수는 3.5% 감소했지만 평균 거래액은 1.8% 증가했다. 비닐 및 라미네이트 카테고리는 고객들이 더 낮은 사양, 더 낮은 가격의 옵션으로 전환하고 더 작은 프로젝트를 진행하면서 특히 부진했으며, 이는 거래 활동을 낮추는 결과를 가져왔다.

유통 및 관세로 인한 매출총이익률 역풍

연간 매출총이익률은 확대되었지만, 유통센터에 대한 투자가 눈에 띄는 부담을 주어 4분기 마진을 약 90bp, 연간으로는 약 70bp 감소시켰다. 경영진은 또한 2026년 초에 영향을 미칠 완만한 관세 관련 비용 증가를 언급했으며, 압박의 일부를 상쇄하기 위해 신중한 소매 가격 조치를 계획하고 있다.

판매관리비 디레버리지와 일회성 시스템 비용

판매, 일반 및 관리 비용은 4분기에 4.0% 증가한 4억 3,920만 달러를 기록했으며, 매출 대비 판매관리비 비율은 약 80bp 디레버리지되어 38.9%를 기록했다. 연간으로는 판매관리비가 6.1% 증가한 17억 7,380만 달러를 기록했고, 매출 대비 약 30bp 디레버리지되어 37.8%를 기록했는데, 여기에는 수익성에 부담을 준 약 900만 달러의 전사적자원관리 관련 비용이 포함되어 있다.

영업현금흐름 압박과 높아진 세금 부담

영업활동으로 인한 순현금은 2024년 6억 320만 달러에서 3억 8,180만 달러로 감소했는데, 이는 주로 구조적 악화보다는 매입채무 및 재고 입고 시기 때문이다. 유효세율은 18.8%에서 21.8%로 상승해 주당순이익을 약 0.08달러 감소시켰고 순이익 성장에 또 다른 압박을 가했다.

가이던스는 신중한 성장과 하반기 회복 시사

2026 회계연도에 대해 플로어 앤 데코어는 매출 48억 8,000만~50억 3,000만 달러를 전망하며, 이는 53주차의 완만한 상승 효과를 포함해 약 4~7% 증가한 수치이고, 동일매장 매출은 마이너스 2%에서 플러스 1% 범위로 예상된다. 경영진은 매출총이익률 약 43.5~43.8%, 매출 대비 판매관리비 약 37.7~37.8%, 조정 EBITDA 5억 6,000만~5억 9,000만 달러, 주당순이익 1.98~2.18달러, 자본지출 2억 5,000만~3억 달러로 축소를 전망하며, 하반기에 더 강한 동일매장 매출과 3분기 정점을 시사했다.

플로어 앤 데코어의 실적 발표는 불안정한 거시경제 및 주택 환경을 규율 있는 자본 지출과 전략적 투자로 헤쳐나가는 소매업체의 모습을 그렸다. 투자자들은 전문가 및 상업 부문의 강세, 신규 매장, 소싱 이니셔티브가 부진한 동일매장 매출, 비용 역풍, 기상 관련 잡음을 상쇄할 수 있을지 2026년이 전개되는 동안 지켜볼 것이다.