비타 코코 실적 발표, 브랜드 성장 모멘텀 부각

비타 코코 컴퍼니(Vita Coco Company, Inc., (COCO))가 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용을 정리했다.

비타 코코 컴퍼니는 최근 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 전했다. 가시적인 역풍에도 불구하고 2025 회계연도를 기록적인 한 해로 제시했다. 경영진은 두 자릿수 매출 및 이익 성장, 브랜드 코코넛 워터에 대한 강력한 글로벌 수요, 견고한 재무구조를 강조했다. 동시에 관세, 변동성 큰 자체상표(PL) 트렌드, 높은 물류비용으로 인한 마진 압박을 인정했다.

기록적인 2025년 실적, 수익성 확대 입증

비타 코코는 2025 회계연도 순매출 6억1000만 달러를 기록했다. 전년 대비 9400만 달러, 18% 증가한 수치다. 브랜드 코코넛 워터와 해외 시장이 매출 성장을 견인했다. 순이익은 27% 증가한 7100만 달러, 희석주당순이익은 1.19달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 9800만 달러로 증가해 순매출의 16%를 차지했으며, 이는 총이익 개선을 반영한다.

핵심 비타 코코 코코넛 워터, 성장 엔진 역할

주력 브랜드인 비타 코코 코코넛 워터는 연간 약 26%의 순매출 성장을 달성했다. 판매량 증가와 가격 결정력을 모두 입증했다. 미국에서는 판매량이 19% 증가했고, 가격 및 제품 믹스에서 추가로 4%의 이익을 얻었다. 코코넛 밀크를 제외한 소매 달러 매출은 미국에서 21%, 영국에서 32% 급증했으며, 독일에서는 3배 이상 증가했다.

해외 시장 가속화, 유럽이 선도

해외 순매출은 전년 대비 37% 증가했다. 해외 비타 코코 코코넛 워터 순매출은 43%라는 더욱 강력한 성장률을 기록하며 브랜드가 해외에서 입지를 다지고 있음을 보여줬다. 해외 부문은 2025년 전체 순매출 성장의 약 29%를 기여했다. 특히 영국과 독일에서 강한 모멘텀을 보였으며, 이들 시장에서는 카테고리가 여전히 확대되고 있다.

월마트 진열대 재배치로 가시성과 판매 증가

월마트의 주요 진열대 재배치는 비타 코코가 이전에 잃었던 유통망 대부분을 회복하고 더 나은 진열 위치와 가시성을 확보하는 데 도움을 줬다. 경영진은 월마트의 개선된 진열 위치가 연초 이후 브랜드 스캔 트렌드에 약 5~6% 기여하고 있다고 추정했다. 이는 측정 가능한 소매 실적에 의미 있는 순풍이다.

재무구조 강화로 유연성과 자사주 매입 지원

회사는 2025년 말 현금 1억9700만 달러를 보유했으며, 회전신용한도에 대한 차입은 없었다. 성장 이니셔티브와 리스크 관리를 위한 충분한 유동성을 확보했다. 비타 코코는 연간 3200만 달러의 영업현금을 창출했고, 1100만 달러의 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원했다. 이는 장기 성장 궤도에 대한 자신감을 보여준다.

2026년 가이던스, 지속적인 성장과 마진 회복 시사

2026 회계연도에 대해 비타 코코는 순매출 6억8000만~7억 달러, 총마진 약 38%, 조정 EBITDA 1억2200만~1억2800만 달러를 제시했다. 이는 견고한 이익 확대를 의미한다. 경영진은 통합 비타 코코 코코넛 워터가 10% 중반대 성장을 보일 것으로 예상한다. 미국 자체상표는 1분기 이후 20~25% 반등할 것으로 전망했다. 마케팅 및 프로모션 투자 증가에도 불구하고 판매관리비에서 소폭의 레버리지를 기대한다.

공급망 조정과 관세 완화로 매출원가 부담 완화 목표

비용 변동성을 관리하기 위해 회사는 2026년 예상 해상 운송의 약 25%를 고정가격 계약으로 확보했다. 운임 변동으로부터 보호하기 위한 조치다. 미국 코코넛 워터 수입품 대부분에 대한 관세 면제와 최근 완화된 해상 운임은 2026년 매출원가를 낮출 것으로 예상된다. 이는 광범위한 인플레이션과 환율 압박을 부분적으로 상쇄할 것이다.

자체상표 부문, 급격한 감소와 변동성 직면

통합 자체상표 순매출은 전년 대비 19% 감소했다. 미주 자체상표 사업은 6300만 달러로 30% 급락했다. 판매량이 26% 감소하고 가격 또는 믹스가 5% 하락했다. 경영진은 자체상표 수요가 여전히 "들쭉날쭉"하다고 강조했다. 주요 소매업체에서 특정 지역을 잃었고, 신규 사업을 회복하고 확대하는 시기가 불확실하다고 설명했다. 다만 1분기 이후 개선을 기대한다고 밝혔다.

관세와 인플레이션이 총마진 압박

총마진은 2025년 37%로 전년 39%에서 약 200bp 압축됐다. 회사가 높은 제품 비용과 관세 비용을 흡수했기 때문이다. 지불한 관세 1600만 달러 중 1400만 달러가 2025년에만 비용 처리됐다. 이는 총마진에 약 2%포인트의 타격을 의미하며, 관세 완화의 중요성을 부각시킨다.

연말 출하 및 재고 증가로 4분기 실적 부풀려져

연말 예상보다 강한 출하량이 4분기 순매출을 약 700만 달러 부풀렸고, 유통업체들은 2026년 초 높은 재고를 보유하게 됐다. 회사는 서비스 수준을 보호하고 향후 성장을 지원하기 위해 의도적으로 2700만 달러의 추가 재고에 투자했다. 이는 운전자본 사용을 증가시켰지만, 주요 시장에서 재고 부족을 피하기 위한 조치다.

비용 압박과 프로모션 지출로 가격 결정력 위축 가능성

경영진은 분기 중 높은 해상 운임, 인플레이션과 약한 달러로 인한 완제품 비용 증가, 국내 물류비 상승을 주요 비용 역풍으로 지목했다. 비타 코코는 2025년 가격 인상분 일부를 유지할 계획이지만, 2026년 브랜드 프로모션 활동을 강화할 예정이다. 이는 3분기부터 순실현 가격에 압박을 가할 수 있다.

판매관리비 및 세금 증가, 성장 투자 반영

판매관리비는 1억4000만 달러로 증가했다. 다년간 성장을 지속하기 위한 인력, 마케팅, 공급 역량에 대한 지출이 증가했기 때문이다. 회사는 2026년 판매관리비가 매출 대비 중간에서 높은 한 자릿수 비율로 증가할 것으로 예상한다. 2025년 대비 약 1%포인트의 레버리지를 목표로 한다. 유효세율은 전년 21%에서 23%로 상승했다.

소매 집중 리스크, 구조적 부담으로 남아

경영진은 대형 소매업체에 대한 노출, 특히 자체상표 사업과 주요 창고형 매장 채널 내에서의 노출이 실적에 의미 있는 집중 리스크를 초래한다고 인정했다. 이들 파트너의 결정은 "중대"할 수 있으며 본질적으로 예측 불가능하다. 코코넛 워터에 대한 기본 소비자 수요가 견고함에도 불구하고 분기별 실적의 변동성에 기여한다.

향후 가이던스, 자신감과 명확한 리스크 균형

앞으로 비타 코코의 2026년 전망은 지속적인 두 자릿수 매출 성장, 약 38%로의 소폭 총마진 반등, 최대 1억2800만 달러의 조정 EBITDA를 가리킨다. 관세 완화와 운임 비용 완화가 뒷받침한다. 동시에 경영진은 투자자들에게 자체상표의 지속적인 변동성, 가격 실현을 줄일 수 있는 추가 프로모션 활동, 브랜드 구축과 역량 확대에 투자하면서 증가하는 운영비용에 대비하도록 하고 있다.

비타 코코의 최근 실적 발표는 변동성 큰 비용 및 소매 환경을 헤쳐나가면서 전 세계적으로 성공적으로 확장하고 있는 성장 브랜드의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 스토리는 회복력 있는 브랜드 수요, 증가하는 해외 기여도, 관세 및 운임 완화의 혜택에 달려 있다. 이는 2026년 내내 신중하게 지켜봐야 할 자체상표 변동성과 마진 압박과 균형을 이룬다.