리미니 스트리트, AI 투자와 마진 압박 사이 균형 모색

리미니 스트리트(RMNI)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

리미니 스트리트의 최근 실적 발표는 신중하면서도 건설적인 그림을 그렸다. 경영진은 단기 매출, 마진, 실적이 압박을 받고 있음에도 불구하고 AI와 구독 지표에서 전략적 성과를 강조했다. 경영진은 현재의 투자 중심 자세와 제품 전환이 2026년까지 지속 가능한 성장으로의 복귀를 준비해야 한다고 주장했지만, 명확한 실행 및 고객 유지 리스크를 인정했다.

RPO 및 빌링 모멘텀

리미니의 잔여 이행 의무는 연말 기준 6억 5,300만 달러로 전년 대비 11% 증가했으며, 피플소프트를 제외하면 12% 증가해 견고한 계약 매출 가시성을 나타냈다. 빌링은 다소 약세였지만 안정적이었으며, 4분기는 1억 7,130만 달러로 보합세를 보였고 연간 기준으로는 1.2% 증가했으며, 피플소프트를 제외하면 4.2% 증가했다. 이는 더 강력한 파이프라인과 30%를 넘는 계약 성사율에 힘입은 것이다.

에이전틱 AI 제품 출시 및 초기 성과

경영진은 서비스나우와 함께 구축한 20개의 AI 기반 솔루션 제품군인 리미니 에이전틱 UX 출시를 강조했다. 이 제품은 기존 ERP 시스템 위에 구축되도록 설계되었다. 초기 배포는 승인 속도 50~60% 향상, 주문 주기 70~80% 단축, 데이터 정확도 95% 이상 등 뚜렷한 운영 개선을 보여주고 있으며, 회사는 이를 장기 성장 및 마진 동력으로 제시했다.

대형 계약 성사 및 신규 고객 확보

대형 계약 활동은 건전하게 유지되었으며, 총 계약 가치 100만 달러 이상의 고객 거래가 19건으로 5,810만 달러에 달해 전년도 5,190만 달러 대비 거의 12%의 총 계약 가치 증가를 기록했다. 거래 건수는 줄었지만 말이다. 리미니는 또한 글로벌 및 지역 브랜드에서 73개의 신규 고객을 추가하여 제3자 기업 소프트웨어 지원에 대한 지속적인 수요를 보여주었다.

현금 증가 및 영업 현금 흐름 강세

대차대조표는 현금이 전년도 8,880만 달러에서 1억 2,000만 달러로 증가하면서 개선되었으며, 이는 회사가 AI 및 영업 이니셔티브에 자금을 조달할 수 있는 더 많은 유연성을 제공했다. 영업 현금 흐름은 긍정적으로 전환되었으며, 2025년 연간 기준으로 전년도 감소 대비 6,020만 달러 개선되었다. 이는 3,790만 달러의 소송 합의금 수익에 힘입은 것이다.

GAAP 수익성 복귀 및 2026년 목표

리미니는 2025년 GAAP 수익성으로 복귀하여 희석 주당순이익 0.39달러를 기록했으며, 이는 전년도 0.40달러 손실과 비교되는 것으로 사업 구성 변화 속에서 주목할 만한 이정표다. 경영진은 2026년 매출 성장률 4~6%, 조정 EBITDA 마진 12.5~15.5% 목표를 재확인하며 현재의 투자가 더 나은 운영 레버리지로 전환될 것이라는 확신을 나타냈다.

피플소프트 제외 기저 성장

회사는 계획된 피플소프트 축소를 제외하면 핵심 사업이 더 건전하다고 강조했으며, 연간 매출은 1.0% 증가했고 4분기는 조정 기준으로 0.4%만 감소했다. 경영진은 일회성 항목을 제외하면 4분기 매출이 약 2.6% 성장했을 것이라고 말했으며, 피플소프트를 제외한 ARR은 전년 대비 약 3.1% 증가했다고 밝혔다.

GAAP 매출 및 ARR 감소

보고 기준으로 매출은 압박을 받았으며, 4분기 매출은 3.9% 감소한 1억 980만 달러를 기록했고 연간 매출은 1.7% 감소한 4억 2,150만 달러를 기록했다. 연간 반복 매출은 4억 1,140만 달러로 전년 대비 0.8% 감소했으며, 이는 전환이 아직 헤드라인 성장으로 이어지지 않고 있음을 보여준다.

마진 압박 및 조정 EBITDA 감소

수익성은 악화되었으며, 총 마진은 4분기와 연간 모두 60.4%로 축소되어 전년 동기 63.7%에서 하락했다. 이는 더 높은 배송 및 투자 비용을 반영한 것이다. 비GAAP 영업 마진은 4분기 16.7%에서 9.3%로 하락했으며, 조정 EBITDA는 4분기 1,150만 달러, 연간 4,980만 달러로 모두 전년 대비 감소했다.

운영비 증가 및 영업 마케팅 지출 증가

영업 및 마케팅 비용은 4분기 매출의 37.7%, 연간 36.0%로 증가했으며, 이는 각각 32.8%와 34.9%에서 상승한 것이다. 리미니가 시장 진출 엔진을 강화하면서 발생한 것이다. 회사는 약 20명의 영업 인력을 추가하고 할당량을 10% 초반대로 인상하고 있으며, 이는 에이전틱 AI 추진을 지원하고 예약을 가속화하기 위한 의도적인 단기 부담이다.

고객 유지율 압박

고객 유지는 약점으로 드러났으며, 서비스 구독 매출 유지율은 약 88%였고 예상보다 높은 이탈률이 성장 지표에 부담을 주었다. 경영진은 구독 매출의 약 86%가 최소 12개월 동안 취소 불가능하다고 언급했지만, 고객 유지율 개선이 향후 성장 및 마진 목표 달성에 중요하다고 인정했다.

피플소프트 축소가 구조적 역풍으로 작용

피플소프트 지원의 지속적인 축소는 구조적 부담으로 남아 있으며, 해당 매출은 현재 4분기 매출의 약 4%, 연간 매출의 5%로 축소 시작 시점의 약 8%에서 감소했다. 이는 2028년까지 포트폴리오의 축소 부분에 대한 가시성을 제공하지만, 투자자들은 이를 나머지 사업의 더 건전한 추세를 가리는 알려진 역풍으로 할인해야 한다.

비GAAP 실적 압박

GAAP 개선에도 불구하고 비GAAP 실적은 후퇴했으며, 연간 희석 주당순이익은 0.48달러에서 0.23달러로 하락했다. 운영 투자가 조정 수익성에 부담을 준 것이다. 4분기 비GAAP 주당순이익은 0.12달러에서 0.06달러로, GAAP 주당순이익은 0.07달러에서 0.01달러로 하락했으며, 이는 전환 단계가 여전히 실적 비용을 수반하고 있음을 보여준다.

가이던스 및 전망

2026년 1분기에 대해 리미니는 매출을 1억 150만~1억 350만 달러로 제시했으며, 이는 피플소프트를 포함할 경우 GAAP 기준 전년 대비 소폭 감소를 의미하지만 해당 축소를 제외하면 기저 성장을 나타낸다. 경영진은 2026년 연간 매출 성장률 4~6%, 조정 EBITDA 마진 12.5~15.5% 기대치를 재확인했으며, RPO 증가, 안정적인 ARR, 확대된 영업 역량에 기대어 연중 후반에 더 강력한 실적을 달성할 것으로 전망했다.

리미니 스트리트의 실적 발표는 투자자들에게 AI, 대형 계약, 현금 창출에서의 실질적인 전략적 진전과 단기 매출 약세, 마진 압박, 고객 유지 문제 사이의 균형을 맞추도록 했다. 회사가 영업 확대를 실행하고 피플소프트 철수를 관리하면서 이탈률을 안정화한다면, 2026년은 투자 단계에서 가시적이고 수익성 있는 성장으로의 전환점이 될 수 있다.