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일렉트로 옵틱 시스템즈 홀딩스(AU:EOS)가 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
일렉트로 옵틱 시스템즈 홀딩스의 최근 실적 발표에서 경영진은 신규 수주 급증, 수주잔고 대폭 확대, 자산 매각과 부채 상환을 통한 재무구조 개선을 강조하며 조심스럽게 낙관적인 전망을 제시했다. 다만 2025년 매출 감소, 기본 EBITDA 적자, 영업현금흐름 마이너스를 감안할 때 2026년 완벽한 실행이 필수적이라고 투자자들에게 당부했다.
EOS는 2025년 약 4억2000만 호주달러 규모의 18건 계약을 체결했다. 이는 전년도 7000만 호주달러 대비 약 500% 증가한 수치다. 이에 따라 연말 기준 확정 수주잔고는 1억3600만 호주달러에서 4억5900만 호주달러로 늘어나 확보된 사업 기반이 훨씬 견고해졌다.
경영진은 4억5900만 호주달러 수주잔고의 40~50%를 2026년 매출로 전환할 계획이며, 이는 약 1억8000만~2억3000만 호주달러에 해당한다. 이는 2025년 대비 의미 있는 증가이며, 일정대로 달성될 경우 사업 규모 확대와 영업손익분기점 달성으로 이어질 전망이다.
2025년 매출총이익률은 63%로 상승했다. 이는 수익성 높은 계약 구성과 프로그램 전반의 구조적 기본 마진 개선을 반영한 것이다. EOS는 이러한 높은 수준이 지속 가능하다고 보고 있으며, 수주잔고가 매출로 전환되는 2026년에는 과거 기준 50% 이상의 마진을 목표로 하고 있다.
연말 현금은 약 1억600만~1억700만 호주달러였다. EM 솔루션즈 매각으로 9100만 호주달러의 이익을 실현했으며, 이를 통해 2025년 1월 전체 부채를 상환했다. EOS는 현재 차입금이 없으며, 사업 확대에 따른 추가 유동성 확보를 위해 1억 호주달러 규모의 약정 대출 한도를 최종 확정 중이다.
MARSS 인수는 선급금 3600만 달러에 성과 연동 대금을 더한 구조로 진행됐다. 이를 통해 지휘통제 및 AI 역량과 60개 이상의 배치된 시스템, 견고한 입찰 파이프라인을 확보했다. EOS 하드웨어와 결합하면 통합 대드론 솔루션을 제공할 수 있으며, 새로운 교차 판매 경로도 열린다.
EOS는 네덜란드와 7100만 유로 규모의 100kW 레이저 수출 계약을 체결했다. 이는 세계 최초라고 회사가 밝힌 계약으로, 대규모 기술력을 검증받은 것이다. 성장을 뒷받침하기 위해 싱가포르에 2만 평방피트 규모의 레이저 공장을 개설했다. 이 공장은 연간 20개 시스템을 생산할 수 있으며, 40개까지 확장 가능하다. 50~150kW 범위를 다루며 300kW까지 확대할 로드맵을 갖추고 있다.
제너럴 다이내믹스, 칼리두스, MSI, KNDS, 로케트산, 딜 등 방산 대기업들과 새로운 전략적 파트너십을 체결했다. 이는 미국, 중동, 유럽 프로그램 진출을 위한 것이다. 이러한 협력 계약은 현지 생산 및 라이선스 모델을 지원하여 채택을 가속화하고 지역 관계를 심화할 수 있다.
EOS는 원격 무기 스테이션, 요격 드론, 로켓, 미사일, 고에너지 레이저 등으로 포트폴리오를 확대하며 여러 틈새 시장에서 리더십을 목표로 하고 있다. 경영진은 특히 100kW급 레이저에서 강력한 경쟁 우위를 강조했다. 이 분야에서는 단 한 곳의 진지한 경쟁사만 있으며, 자사 지적재산권이 턴키 및 현지화 생산을 뒷받침한다고 밝혔다.
회사는 영업 범위와 유럽 사업을 확대했다. 프랑스, 영국, 네덜란드에서 운영 중이며 독일 진출도 계획하고 있다. 직원 수는 436명으로 늘어났다. EOS는 성장에 투자하면서도 간접비와 관리비용에 대한 지속적인 통제를 강조하고 있다.
연말 기준 고객 선수금은 4200만 호주달러로, 전년 대비 약 1800만 호주달러 또는 약 75% 증가했다. 이러한 선수금은 운전자본을 뒷받침하고, 긴 생산 주기 동안 자금 부담을 제한하며, 이정표 기반 수금의 변동성을 부분적으로 상쇄한다.
2025년 보고 매출은 1억2850만 호주달러로 감소했다. 이는 주로 EM 솔루션즈 사업 매각과 여러 주요 계약이 연말에 체결된 데 따른 것이다. 결과적으로 더 많은 매출이 2026년 이후로 이연되어, 확대된 수주잔고의 적시 실행에 대한 의존도가 높아졌다.
2025년 기본 EBITDA는 2400만 호주달러 적자를 기록했다. 이는 매출 감소와 생산능력 확충에 따른 일부 운영비 증가를 반영한 것이다. 경영진은 연간 매출 약 2억 호주달러 수준에서 EBITDA 손익분기점에 도달할 것이라고 거듭 밝혔으며, 이는 2026년 물량 목표 달성의 중요성을 강조한다.
영업현금흐름은 2400만 호주달러 순유출을 기록했다. 이는 손실과 운전자본 투자가 결합된 결과다. 현금은 또한 MARSS 선급금, 고객 자금 지원 자본 지출, 자산 매각 전 부채 구조와 관련된 조기상환 비용에도 사용됐다.
8000만 달러 규모의 한국 고에너지 레이저 계약은 여전히 조건부이며, 주요 재무 단계가 아직 미완료 상태다. EOS는 의도적으로 이 계약을 내부 계획에서 제외했지만, 투자자들은 최종 결과가 중기 매출 전망을 실질적으로 바꿀 수 있다는 점에 유의해야 한다.
고에너지 레이저 프로젝트는 일반적으로 2~4년이 소요되며, 인도 일정은 고객 이정표와 장기 조달 부품에 따라 결정된다. 싱가포르 공장이 연간 20개 레이저를 생산할 능력을 갖추고 있지만, 공급망 제약과 협상된 일정이 매출 인식을 지연시킬 수 있다.
총 900만 호주달러의 두 가지 일회성 비영업 항목이 EBIT에 타격을 줬다. 여기에는 규제 관련 과징금과 MARSS 거래 비용이 포함된다. 이러한 비용은 2025년 법정 수익성을 낮췄지만, 향후 유사한 수준으로 재발할 것으로 예상되지는 않는다.
경영진은 수주가 연말에 집중됐으며, 2026년 매출이 하반기에 편중될 것이라고 인정했다. 수주잔고의 40~50%를 2026년에 실현하겠다는 계획은 인도 속도와 고객 협조에 달려 있어, 실행 및 집중 리스크가 높은 상태다.
EOS가 영업 인력과 지리적 거점을 확대하면서 운영비가 증가했다. 여기에는 새로운 유럽 플랫폼도 포함된다. 회사는 규모가 이러한 비용을 흡수할 것이라고 주장하지만, 예상보다 느린 매출 성장은 마진을 압박하고 지속 가능한 수익성으로의 복귀를 지연시킬 것이다.
경영진의 전망은 4억5900만 호주달러 수주잔고를 2026년 매출 1억8000만~2억3000만 호주달러로 전환하는 데 중점을 두고 있다. 하반기에 집중될 것으로 예상되며, 2억 호주달러 손익분기점 수준으로 회사를 밀어올리는 것을 목표로 한다. 1억 호주달러 이상의 현금, 무차입, 1억 호주달러 대출 한도 확정 예정, 새 레이저 공장 가동을 바탕으로, EOS는 추가 레이저, 원격 무기 스테이션, MARSS 기반 수주가 2027년까지 매출 및 마진 개선을 뒷받침할 것으로 기대하고 있다.
EOS의 실적 발표는 전략적 진전과 재무적 긴장이 공존하는 모습을 보여줬다. 변화된 수주잔고와 강화된 재무구조가 최근 손실 및 현금 유출과 상쇄되는 구조다. 투자자들에게 핵심 질문은 경영진이 기록적인 수주, 공장 생산능력, 새로운 파트너십을 적시 인도, 지속적인 높은 마진, 2026년부터 지속 가능한 수익성 회복으로 전환할 수 있는지 여부다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.