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코로나도 글로벌 리소시스 Inc. Shs Chess Depository Interests Repr 10 Sh (AU:CRN)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
코로나도 글로벌 리소시스의 최근 실적 발표는 경영진이 심각한 안전 사고와 기상 관련 차질에 직면했음에도 불구하고 명확한 운영 개선, 강화된 비용 통제, 향상된 유동성을 강조하며 신중하면서도 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 2025 회계연도를 수년간의 대규모 투자가 더 높은 생산량, 낮은 단위 비용, 미래 현금 창출을 위한 더 강력한 플랫폼으로 전환되기 시작하는 중요한 해로 규정했다.
코로나도는 2025 회계연도에 1,600만 톤의 판매 가능 생산량을 달성하여 전년 대비 4% 증가했으며, 이전 가이던스를 상회하는 가동률로 한 해를 마감했다. 회사는 또한 2021년 이후 최고 분기 및 반기 판매량을 기록했으며, 4분기 판매량은 전 분기 대비 11% 증가하여 2026 회계연도로 향하는 모멘텀을 보여주었다.
2025 회계연도 그룹 평균 채굴 비용은 2024 회계연도 약 톤당 107달러에서 약 톤당 97.6달러로 하락하여 9~10% 개선되었으며, 가격이 유지될 경우 마진 확대를 뒷받침한다. 원광 생산 비용은 평균 톤당 약 56달러로 2년간 약 15% 개선되었으며, 전체 운영 비용은 전년 대비 약 3억 달러 절감되었다.
뷰캐넌 확장과 매머드 지하 광산이 하반기에 목표 가동률에 도달하여 함께 약 100만 톤의 추가 판매 가능 생산량을 기여했다. 경영진은 이러한 프로젝트가 투자 이전 수준보다 시스템 용량을 약 16% 증대시켰으며, 커라 복합 단지는 하반기에 지속적으로 월 100만 톤 이상을 가동했다고 밝혔다.
12월 뷰캐넌은 약 40만 톤의 판매 가능 석탄을 생산하고 톤당 67달러의 단위 비용으로 약 2,000만 달러의 EBITDA를 창출하여 확장의 즉각적인 재무적 이익을 강조했다. 해당 월 프리미엄 저휘발성 강점결탄 가격이 톤당 약 212달러에 근접하면서, 자산의 개선된 규모와 비용 기반이 직접적으로 높은 수익성으로 전환되었다.
커라와 뷰캐넌은 최근 3분기 동안 평균 톤당 약 86달러의 채굴 비용을 기록하여 두 운영 모두 업계 비용 곡선의 중간 지점 근처에 위치했다. 경영진은 이것이 저비용 운영 기반으로의 구조적 전환을 의미하며, 원자재 사이클을 통한 회복력을 강화하고 글로벌 경쟁사 대비 경쟁적 위치를 개선한다고 주장했다.
2025 회계연도 자본 지출은 총 2억 4,500만 달러로 가이던스 하단에 도달하여 최근 주요 투자 사이클의 완료를 시사했다. 4분기 자본 지출은 단 3,800만 달러였으며, 회사는 확장 프로젝트가 완전히 생산 모드로 전환됨에 따라 2026 회계연도 지출이 더 낮아질 것이라고 밝혔다.
코로나도는 12월 1억 7,300만 달러의 현금을 보유하고 9% 금리의 5년 만기 2억 6,500만 달러 자산 기반 대출 시설을 인출하여 기존 오크트리 시설을 상환했다. 이 시설은 약정 조건이 완화되어 있다. 고수익 채권이 2029년까지 만기가 도래하지 않아, 회사는 이제 중대한 단기 부채 만기에 직면하지 않아 변동성 높은 원자재 환경에서 재융자 위험이 완화되었다.
유동성은 스탠웰과의 메커니즘으로 더욱 뒷받침되었으며, 이는 2025년 중반에 1억 5,000만 달러를 제공했고 가격 및 지정 물량에 따라 2026 회계연도에 추가로 2억~2억 5,000만 달러의 현금 증대를 기여할 것으로 예상된다. 리베이트 변경 및 선불금을 포함한 이러한 약정은 운전 자본에 대한 완충을 제공하고 부채 감축 전략을 지원한다.
경영진은 개선되는 가격 배경을 강조했으며, 프리미엄 저휘발성 호주 지수는 4분기 평균 약 톤당 200달러를 기록하고 약 톤당 219달러로 정점을 찍었다. 지난 3개월 동안 해당 벤치마크는 약 30% 상승하여 높은 수준이 2026 회계연도까지 지속될 경우 마진에 상당한 상승 요인을 제공한다.
12월 중순 이후 미국과 호주에서 각각 발생한 두 건의 근로자 사망 사고는 긍정적인 운영 서사에 심각한 그림자를 드리우고 심층 안전 조사를 촉발했다. 규제 당국은 매머드의 상황을 면밀히 조사하고 있으며, 보고서가 완료되고 시정 조치가 승인될 때까지 일부 석탄 채굴 활동을 제한하는 지시가 유지되고 있다.
매머드는 특정 채굴 활동을 일시적으로 제한하는 규제 지시에 직면해 있으며, 경영진은 이것이 단기 생산량에 부담을 줄 것이라고 경고했다. 2월 2주간의 가동 중단을 포함한 계획된 석탄 처리 및 준비 플랜트 업그레이드는 3월 분기 물량을 완화할 것으로 예상되지만 궁극적으로 처리 효율성과 마진을 개선할 것이다.
사이클론 코지가 보웬 분지를 강타하고 철도 및 항만 물류를 차질시켜 1월까지 선적 지연을 야기하고 현장 및 항만 재고를 증가시켰다. 일부 재고 감축은 2분기까지 연장될 수 있으며, 기본 생산이 견고하게 유지됨에도 불구하고 운전 자본과 수익 인식 타이밍에 영향을 미칠 가능성이 있다.
미국 고휘발성 야금탄 시장은 공급 과잉, 무역 및 관세 불확실성, 국내 철강 수요 약화로 인해 구조적으로 부진한 상태를 유지하고 있어 로건과 같은 자산의 계약 협상을 복잡하게 만들고 있다. 경영진은 이러한 환경이 시장 접근을 좁히고 가격 결정을 지연시킬 수 있어 미국 물량이 지역적 약세에 노출된다고 인정했다.
10월과 11월 북부 및 남부 장벽식 채굴의 기술적 문제가 생산량을 제약하고 12월 조건이 개선되기 전 분기 대비 소폭의 생산 감소를 초래했다. 경영진은 이러한 과제를 이후 완화된 단기 운영 문제로 규정했으며, 연말을 향해 실적이 정상화되었다.
더 강력한 운영 프로필과 개선된 유동성에도 불구하고, 코로나도는 여전히 시가총액 대비 높은 총부채를 보유하고 있어 레버리지가 투자자 관심의 중심에 있다. 경영진은 부채 감축이 여전히 우선순위이며, 새로운 ABL 시설, 향상된 현금 창출, 잠재적 자산 거래가 모두 시간이 지남에 따라 대차대조표 위험을 줄이는 도구로 간주된다고 재차 강조했다.
회사는 부채 감축을 가속화하기 위해 소수 자산 처분을 모색하고 있지만 타이밍과 가치 평가가 시장 상황과 원자재 가격 심리에 따라 달라진다고 경고했다. 높은 야금탄 가격이 더 나은 입찰을 지원할 수 있지만, 경영진은 모든 거래가 부채 감축 목표와 기존 주주를 위한 가치 보존 사이의 균형을 맞춰야 한다고 강조했다.
경영진은 2025 회계연도 실적이 4% 생산 증가, 두 자릿수 비용 절감, 가이던스 하단의 자본 지출을 보여주며 개선된 수익성의 기반을 마련했다고 언급했다. 앞으로 회사는 2026 회계연도에 더 낮은 자본 지출, 추가 비용 규율, 매머드 및 뷰캐넌과 같은 완료된 확장으로 인한 더 높은 생산량, 더 강력한 현금 창출을 기대하며, 공식 가이던스는 2026년 2월 말 2025 회계연도 실적과 함께 발표될 예정이다.
이번 발표는 대규모 투자 사이클에서 벗어나 더 크고 효율적인 플랫폼을 갖춘 광산 기업의 모습을 그렸지만 여전히 안전, 시장, 레버리지 과제를 헤쳐나가고 있다. 투자자들에게 코로나도는 이제 더 명확한 운영 모멘텀과 점결탄 가격에 대한 의미 있는 상승 레버리지를 제공하지만, 규제 위험, 미국 시장 부진, 상당한 부채 상환의 지속적인 필요성으로 완화된다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.