DMC 글로벌 실적 발표...부채 개선에도 수익성 악화 부담

DMC 글로벌(BOOM)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

DMC 글로벌의 최근 실적 발표는 신중한 어조로 진행됐다. 경영진은 크게 개선된 재무구조를 강조했지만, 악화되는 영업 실적과 균형을 맞춰야 했다. 경영진은 부채 급감과 건전한 현금 보유를 중요한 완충장치로 꼽았지만, 지속되는 관세, 투입 비용 인플레이션, 주요 최종 시장의 수요 부진으로 전반적인 분위기는 부정적으로 기울었다.

재무구조 개선이 영업 부진 상쇄

DMC는 재무구조 개선을 지속해 분기 중 순부채를 1,140만 달러 줄여 1,870만 달러로 낮췄다. 이는 전년 대비 67% 감소한 수치로 2021년 이후 최저 수준이다. 총부채는 5,200만 달러로 줄었고 현금은 약 3,200만 달러에 달해, 지속되는 변동성을 견디고 선별적 성장에 자금을 투입할 여력이 커졌다.

1분기 전망에서 EBITDA 흑자 전환

경영진은 1분기 매출을 1억3,200만 달러에서 1억3,800만 달러 사이로 제시하고 조정 EBITDA를 200만 달러에서 400만 달러로 전망했다. 이는 4분기 마이너스 160만 달러에서 조정 기준 흑자로 돌아서는 것을 의미하지만, 경영진은 거시 환경과 관세가 실적을 빠르게 바꿀 수 있다고 강조했다.

다이나에너제틱스, 매출 성장 달성

다이나에너제틱스는 매출 측면에서 드문 밝은 지점이었다. 4분기 매출은 6,890만 달러로 전년 대비 8% 증가했고 전분기 대비로는 보합을 기록했다. 경영진은 북미 비전통 석유·가스 부문의 압박에도 불구하고 물량이 유지됐다며, 수익성이 압박받는 가운데서도 고객 활동이 회복력을 보였다고 설명했다.

아카디아, 전년 대비 마진 개선

아카디아는 분기 중 DMC 귀속 조정 EBITDA 240만 달러를 기록해 전년 220만 달러에서 소폭 증가했다. 비지배지분 차감 전 조정 EBITDA 마진은 6.2%에서 7.1%로 개선돼, 수요 둔화와 원자재 비용 상승 속에서도 기저 효율성이 개선됐음을 보여줬다.

노벨클래드 수주잔고, 대형 해외 계약으로 증가

노벨클래드는 분기 말 수주잔고 6,260만 달러를 기록해 전년 대비 28%, 전분기 대비 10% 증가했다. 증가분은 2025년 초 확보한 대형 해외 석유화학 프로젝트 관련 사상 최대 규모인 2,500만 달러 수주에 힘입은 것으로, 단기 매출 부진에도 불구하고 향후 매출을 뒷받침할 전망이다.

비용 통제와 낮은 자본 지출 필요성 강조

경영진은 비용 절감이 여전히 우선순위라며 인력과 변동비를 적극 검토해 마진을 보호하고 있다고 강조했다. 또한 주요 성장 기회를 추구하는 데 대규모 자본 프로젝트가 필요하지 않다고 밝혀, 대규모 신규 지출 없이도 잠재적 상승 여력을 노릴 수 있음을 시사했다.

에너지와 방위 분야 전략적 성장 경로

경영진은 다이나에너제틱스의 향상된 지열 및 해외 셰일 활동을 포함한 여러 잠재 성장 경로를 제시했다. 노벨클래드의 경우 해군 준비태세와 잠수함 관련 수요를 매력적인 장기 시장으로 꼽으며, 회사의 접근 가능한 기회를 의미 있게 확대할 수 있다고 강조했다.

연결 매출 감소와 적자 분기

연결 기준으로 4분기 매출은 전년 대비 6% 감소한 1억4,350만 달러를 기록했다. 부진이 전 부문으로 확산됐기 때문이다. DMC 귀속 조정 EBITDA는 마이너스 160만 달러로, 비용 절감 조치와 일부 강세에도 불구하고 회사가 현재 조정 기준으로 손실을 내고 있음을 보여줬다.

다이나에너제틱스 대규모 상각, 최종 시장 압박 신호

다이나에너제틱스는 분기 중 약 700만 달러의 개별 매출채권 및 재고자산 상각을 흡수했다. 이들 비용은 주로 북미 비전통 석유·가스 시장의 고객 재무 압박과 관련된 것으로, 주요 최종 시장의 신용 위험과 약화된 펀더멘털을 부각시켰다.

다이나에너제틱스 마진, 큰 폭 마이너스 전환

이들 상각을 포함해 다이나에너제틱스는 조정 EBITDA 마이너스 270만 달러, 조정 마진 마이너스 4%를 기록했다. 이는 전년 동기 8%, 3분기 7.1%와 비교되는 수치로, 관세로 인한 비용 인플레이션과 프래킹 서비스의 가격 압박 심화를 반영했다.

노벨클래드 매출과 수익성 급격히 위축

노벨클래드의 4분기 매출은 1,770만 달러로 전년 대비 38% 급감했고 전분기 대비로도 15% 감소했다. 조정 EBITDA는 전년 대비 64% 감소한 약 210만 달러를 기록했고, 마진은 20.6%에서 약 12%로 하락했다. 프로젝트 타이밍과 물량 감소가 수익성을 압박했다.

아카디아, 물량 둔화와 가격 압박 타격

아카디아의 매출은 5,700만 달러로 전년 대비 5%, 전분기 대비 8% 감소했다. 높은 금리와 프로젝트 연기가 원인이었다. 조정 EBITDA는 3분기 510만 달러에서 4분기 240만 달러로 하락했다. 계절적 약세와 공격적인 경쟁 가격이 마진을 더욱 압박했다.

알루미늄 가격 급등이 아카디아 마진 압박

아카디아의 수익성은 알루미늄 비용 급등으로 더욱 압박받았다. 평균 투입 가격이 전년 대비 55%, 전분기 대비 12% 상승했다. 경영진은 건설 시장이 부진한 상황에서 이들 인상분을 전가할 능력이 제한적이라며 마진 압박이 심화됐다고 밝혔다.

관세, 다이나에너제틱스에 주요 부담

다이나에너제틱스는 분기 중 관세 및 관련 관세로 300만 달러 이상을 지불했고, 이들 부과금이 시작된 이후 총 1,000만 달러 이상을 납부했다. 경영진은 최근 법원 판결에 따라 232조 관세가 지속될 것으로 예상하며, 이는 해당 부문에 상당하고 예측 불가능한 현금 비용 부담을 유지할 것이라고 밝혔다.

판관비 증가로 순손실 확대

4분기 판관비는 2,960만 달러로 매출의 20.6%를 차지했다. 전년 2,510만 달러, 매출의 16.5%에서 증가한 수치로, 주로 다이나에너제틱스 상각 때문이었다. 회사는 DMC 귀속 조정 순손실 990만 달러를 보고했고, 이는 조정 주당순손실 0.50달러로 환산된다.

거시 역풍 지속 전망

경영진은 높은 금리, 변동성 큰 투입 비용, 관세, 심각한 기상 악화, 프로젝트 지연 등 오늘날의 많은 과제가 2026년까지 지속될 가능성이 높다고 경고했다. 이러한 배경은 연초 출발이 더디고 건설 및 에너지 시장 전반에 걸쳐 신중하고 고르지 못한 회복 경로를 시사한다.

가이던스, 1분기 소폭 개선 시사

2026 회계연도 1분기에 대해 DMC는 매출을 1억3,200만 달러에서 1억3,800만 달러 사이로, 조정 EBITDA를 200만 달러에서 400만 달러로 전망했다. 이는 4분기 마이너스 실적에서 소폭 개선된 것이다. 그러나 경영진은 미국의 심각한 겨울 날씨와 변화하는 관세, 금리, 원자재 가격이 실제 실적을 크게 좌우할 수 있다고 지적했다.

DMC 글로벌의 실적 발표는 투자자들에게 훨씬 강화된 재무구조와 가시적인 단기 실적 압박 및 거시 불확실성을 저울질하게 만들었다. 대규모 노벨클래드 수주잔고, 목표 성장 경로, 조정 EBITDA 흑자 전환은 고무적이지만, 지속되는 관세, 비용 인플레이션, 수요 부진은 회사가 여전히 지속 가능한 수익성으로 가는 험난한 길에 직면해 있음을 의미한다.