스펜다 리미티드 실적 발표... 간소화됐지만 여전히 부담

스펜다 리미티드(AU:SPX)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

스펜다 리미티드의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 어조를 띠었으며, 명확한 운영 개선과 해결되지 않은 재무 압박이 혼재된 모습을 보였다. 경영진은 결제 거래량, 제품 집중도, 비용 통제 측면에서 성과를 강조했지만, 여전히 유동성 부족, 고객 집중도, 초기 단계의 영업 조직이 실행 및 자금 조달 리스크를 남기고 있음을 인정했다.

결제 거래량 증가

스펜다는 분기 결제 거래량이 2억 400만 달러에서 2억 2,700만 달러로 증가했다고 보고하며, 플랫폼 전반에 걸쳐 꾸준한 월간 증가세를 강조했다. 경영진은 이를 핵심 제품이 견인력을 얻고 있다는 증거로 제시하며, 현재 추세가 지속될 경우 거래량 증가가 규모 확대의 핵심 동력이 될 것이라고 주장했다.

매출 및 목표 초과 달성

회사는 12월 분기 목표를 초과 달성했다고 밝혔으며, 매출 28억 달러(목표 24억 달러), 총 결제 흐름 2억 2,700만 달러(목표 2억 800만 달러)를 기록했다. 중소기업 자금 조달 파일럿 프로그램도 계획보다 빠르게 성장했으며, 경영진은 예상 성장률 약 9% 대비 33% 상승을 언급했다.

대규모 비용 절감 및 현금 소진 개선

스펜다는 공격적인 비용 통제를 강조하며, 분기 절감액이 월 약 17만 1,000달러에서 약 32만 달러로 증가했다고 밝혔다. 이는 평균 현금 소진율 약 21% 감소로 이어졌으며, 인력, 사무실, 구독료, 플랫폼 비용 전반에 걸쳐 연간 약 385만 달러의 구조적 절감을 달성했다.

구조조정... 제품 및 인력 단순화

사업은 13개 제품에서 스펜다 리테일, 스펜다 페이, 스펜다 렛저 등 3개 핵심 제품으로 간소화됐다. 인력은 약 90명에서 약 50명으로 감축됐으며, 이는 확장 가능한 반복 매출 제품에 비용 기반을 맞추고 맞춤형 프로젝트에서 벗어나는 전환을 의미한다.

운영 안정화 및 제품 진전

스펜다 렛저는 주요 통합 작업 후 정상 운영 단계로 전환됐으며, 스펜다 리테일은 카펫 코트 매장별 출시가 진행되면서 안정화되고 있다. 스펜다 페이는 2월 말 또는 3월 초 재출시를 앞두고 재작업 중이며, 중소기업 사이에서 폭넓은 호응을 얻는 것을 목표로 하고 있다.

이사회 및 경영진 강화

거버넌스도 주요 초점이었으며, 기술, 마케팅, 성장 전문성을 갖춘 제임스 매튜스가 이사회에 임명됐다. 코리 하산이 정식 최고경영자로 확정됐으며, 경영진은 개편된 리더십이 성과 저하 없이 신속한 운영 개선을 이뤄냈다고 평가했다.

APG 및 카프리콘과의 파트너십 견인력

APG 및 카프리콘과의 파트너십이 중요한 성장 동력으로 부상하고 있으며, APG 페이는 2분기에 매출 공유 및 대출 모델 하에서 약 5,000만 달러를 처리했다. 카프리콘은 현재 약 135명의 유료 SWIFT 명세서 고객을 보유하고 있으며, 이들은 향후 스펜다 페이로 전환할 잠재 고객으로 간주되고 있다.

AI 전략 및 기존 역량

스펜다는 결제 실행이 아닌 의사결정을 지원하는 이중 인터페이스 아키텍처를 중심으로 신중하면서도 의도적인 AI 로드맵을 제시했다. 경영진은 AI 기능이 이미 인보이싱 및 결제 구성요소에 내장돼 있으며, 이 기술을 자금 이동 방식을 직접 처리하기보다는 최적화하는 도구로 자리매김하고 있다고 밝혔다.

현금 포지션 및 자금 여력 리스크

컨퍼런스콜은 유동성 리스크를 강조했으며, 스펜다는 분기 말 현금 약 150만 달러, 월간 소진액 약 36만 달러를 기록했다. 경영진은 연내 예상되는 연구개발 환급금 약 250만 달러를 기대하고 있으며, 현금흐름 손익분기점 달성이 최우선 과제임을 강조했다.

핵심 고객 의존도

매출은 카펫 코트, APG, 카프리콘 등 핵심 파트너에 크게 집중돼 있어, 소수 관계에 대한 성과 민감도가 높다. 경영진은 기존 파트너와 신규 고객 모두로부터 성장을 기대하고 있지만, 현재의 의존도는 주요 계정의 변화에 대한 노출을 높이고 있다.

영업 역량 여전히 초기 단계

회사는 역사적으로 전담 영업팀 없이 주로 내부 노력과 파트너 채널에 의존해 왔음을 인정했다. 스펜다는 현재 내부 리드와 협력할 영업 인력 1명만 추가하고 있으며, 이는 단기적으로 상업적 확장 속도를 제약할 수 있는 소폭 확대다.

실행 및 제품 적합성 이력

경영진은 확장 가능한 제품 구축에서 주의를 분산시킨 대규모 맞춤형 프로젝트를 포함한 과거 실수에 대해 솔직했다. 스펜다 페이의 초기 버전은 광범위한 확장에 적합하지 않았다고 설명되며 현재 재작업 중이며, 이는 이전에 해결되지 않은 제품-시장 적합성 문제를 부각시킨다.

고객 확대 및 채택 불확실성

카프리콘의 SWIFT 명세서 및 결제 서비스 채택은 초기 예상보다 느렸으며, 스펜다 페이로의 전환은 핵심이지만 아직 입증되지 않은 이정표로 남아 있다. APG의 대출 매출 배분 및 임계값에 대한 세부 사항도 여전히 확정 중이며, 이러한 채널로부터의 매출 속도와 규모에 불확실성을 더하고 있다.

구조조정으로 인한 인력 리스크

약 90명에서 약 50명으로의 인력 감축은 비용을 낮췄지만 인력 리스크도 발생시켰으며, 경영진은 일부 핵심 직원을 잃었음을 인정했다. 이번 재편은 집중도와 실행력을 강화하기 위한 것이지만, 지식 보유 및 핵심 역량의 깊이에 대한 의문을 제기한다.

잔여 운영 비용 및 협상

스펜다는 레거시 부담이었던 퍼스 장기 임대 계약 종료 협상을 포함해 비용 기반 정리를 계속하고 있다. 경영진은 클라우드 서비스 등 플랫폼 및 구독 비용의 추가 절감도 추진하고 있으며, 이는 진전과 비용 구조의 잔여 마찰을 모두 시사한다.

일부 지표의 불명확한 수치화

투자자들은 경영진이 항상 정확한 비교나 맥락을 제공하지 않고 여러 33% 상승과 큰 수치를 언급하면서 일부 모호함을 남겼다. 지표와 시기가 제시된 방식의 이러한 불일치는 기저 모멘텀과 보고된 성과의 지속 가능성 평가를 복잡하게 만들 수 있다.

향후 전망 및 가이던스

앞으로 스펜다는 2월 말과 3월부터 영업 및 마케팅을 강화하고 스펜다 페이 재출시를 중심으로 단순화된 제품군과 간소화된 구조를 활용할 계획이다. 회사는 파트너십 거래량과 최근 비용 절감 성과를 활용하면서 고마진 소프트웨어, 대출, 결제 매출을 늘려 현금흐름 흑자를 향해 나아가는 것을 목표로 하고 있으며, 여전히 빠듯한 현금 여력을 관리하고 있다.

스펜다의 실적 발표는 운영 간소화를 위한 많은 어려운 작업을 완료했지만 여전히 수익성 있고 빠르게 확장할 수 있음을 입증해야 하는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 단기 스토리는 실행에 달려 있다. 현금 제약과 집중 리스크가 본격화되기 전에 거래량 증가와 파트너십을 다각화되고 반복적인 매출로 전환하는 것이다.