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라크 디스틸링(Lark Distilling Co. Ltd., AU:LRK)이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
라크 디스틸링의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 두 자릿수 매출 성장, 강력한 위스키 모멘텀, 생산능력을 크게 확대한 폰트빌 시설 가동을 강조했다. 인수한 재고의 회계 처리 효과와 국내 B2B 판매의 일부 타이밍 문제로 보고된 마진이 압박받았지만, 경영진은 이를 건전한 기초 경제성을 배경으로 한 일시적 역풍으로 규정했다.
라크는 2026회계연도 상반기 순매출 870만 달러를 기록해 전년 대비 10% 증가하며 혼조세를 보이는 주류 시장에서 꾸준한 최상위 실적 진전을 보여줬다. 위스키가 핵심 동력으로 작용했으며, 위스키 순매출은 2025회계연도 상반기 대비 18% 증가해 고부가가치 브라운 스피릿으로의 전략적 전환을 뒷받침했다.
직접 소비자 판매는 420만 달러로 전년 대비 17% 증가하며 라크의 브랜드 홈 및 온라인 채널의 강세를 확인시켰다. 전자상거래는 특히 두드러져 크리스마스 캐스크와 설날 에디션 같은 성공적인 한정판 출시와 강력한 선물 수요에 힘입어 33% 급증했다.
글로벌 면세점 순매출은 100만 달러로 17% 증가하며 여행 회복세와 주요 거점에서의 브랜드 입지 개선을 반영했다. 수출 순매출은 130만 달러에 달해 전년 대비 80만 달러 증가했는데, 이는 10개 목표 아시아 시장 중 7개 시장으로 개편된 포트폴리오의 초기 출하와 코랩(CoLab)과의 새로운 아시아태평양 면세점 유통 계약에 따른 것이다.
폰트빌 재개발이 완료되면서 라크는 알코올 도수 43% 기준 연간 약 52만 리터의 증류 능력을 확보했으며, 추가 확장을 위한 모듈식 옵션도 갖췄다. 새로운 블렌딩 시설이 가동되면서 기존 병목 현상이 완화되고 생산 전반에 걸쳐 안전성, 품질, 효율성 이점이 제공되고 있다.
회사는 2025년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산 1,830만 달러를 보유했으며 무차입 상태를 유지하고 있어 주목할 만한 재무 건전성을 보여준다. 경영진은 이러한 재무 강점이 차입에 의존하지 않고 장기 성장 계획과 마케팅 투자를 가능하게 하는 핵심 요인이라고 강조했다.
라크의 위스키 뱅크는 약 240만 리터에 달하며, 경영진은 이를 향후 성장과 수출 확대의 근간으로 보고 있다. 총 재고는 장부가 6,520만 달러로, 이 중 4,860만 달러가 생산원가로 계상되어 프리미엄 제품 출시를 위한 수년간의 활주로를 뒷받침한다.
순영업 현금유출은 약 30만 달러 개선되어 약 10% 향상됐는데, 이는 강력한 판매 모멘텀과 폰트빌 가동 이후 보다 절제된 증류 활동을 반영한다. 현금 잔고에 대한 추가 이자 수익도 기여하며 현금흐름 손익분기점을 향한 점진적 진전을 시사한다.
마케팅 지출은 순매출의 23%로 전년 27%에서 감소했는데, 이는 주로 작년에 일회성 브랜드 개발 비용이 포함됐기 때문이다. 경영진은 자본 규율에 대한 집중을 재확인하며 향후 지출은 명확한 수익 기대치를 가진 브랜드 구축 활동과 긴밀하게 연계될 것이라고 밝혔다.
주요 브랜드 재편이 대부분 완료됐으며, 새로운 700ml 핵심 제품군을 중심으로 3월 말부터 채널 전반에 걸쳐 신중하게 순차적인 거래 및 소비자 출시가 진행된다. 데이비 스트리트 셀러 도어 리노베이션이 완료되어 재개장했으며, 폰트빌 투어는 전년 대비 28% 증가해 체험형 참여를 강화했다.
마스터 디스틸러 크리스 톰슨(Chris Thomson)이 기타 지역 올해의 마스터 디스틸러 블렌더로 업계 인정을 받으며 프리미엄 위스키 분야에서 라크의 신뢰도를 높였다. 창립자 빌 라크(Bill Lark)의 호주 훈장 회원 임명과 새로운 최고재무책임자의 영입은 유산의 강점과 지속적인 리더십 쇄신을 모두 보여준다.
보고된 매출총이익률은 58%로 약 5%포인트 하락했는데, 이는 주로 폰트빌 인수로 인한 고비용 재고 사용 때문이며 매출총이익을 약 40만 달러 감소시켰다. 경영진은 이 재고에 대한 비현금 공정가치 상승분을 제외하면 기초 매출총이익률이 63%에 가깝다고 강조했다.
약 48만 리터의 인수 위스키, 즉 뱅크의 20% 미만이 쿠리오(Kurio)와 파이어 트레일(Fire Trail) 같은 제품을 통해 상업화되고 있다. 이는 비현금 매출원가 상승을 계속 발생시키고 중기적으로 보고된 매출총이익률을 약 5%포인트 완만하게 압박할 것이지만, 현금 경제성은 더 강력하게 유지된다.
국내 B2B 순매출은 230만 달러로 감소했는데, 스피릿 플랫폼(Spirits Platform)을 통한 유통업체 모델로의 전환과 일부 출하 타이밍 문제가 영향을 미쳤다. 경영진은 이러한 약세를 대부분 과도기적인 것으로 규정하며, 상반기 비교가 약화됐지만 새로운 시장 진출 경로가 안착되면 정상화될 것이라고 밝혔다.
호바트 데이비 스트리트 셀러 도어가 3개월간 리노베이션으로 폐쇄되면서 접객업 및 브랜드 홈 매장 판매가 소폭 감소했다. 다른 매장들이 영향의 일부를 상쇄했고 해당 매장이 재개장했지만, 이번 중단은 체험형 채널의 물리적 접근성에 대한 민감도를 보여준다.
포티 스포티드 진(Forty Spotted Gin) 판매량이 진 카테고리의 광범위한 약세 속에서 감소하며 라크 포트폴리오의 압박 지점을 드러냈다. 경영진은 전국 계정 실적이 상대적으로 회복력을 유지하고 있다고 언급했지만, 이 부문의 약세는 위스키에서 보이는 강세와 대조를 이룬다.
새로운 포트폴리오의 국제 출하가 상반기 말에 도착했으며, 특히 아시아 파트너들로부터 초기 피드백이 고무적이었다. 그러나 타이밍 요인으로 인해 유통업체 소진 및 재주문 패턴이 아직 명확하지 않아, 하반기 및 3분기 데이터가 나올 때까지 수출 성장의 지속 가능성에 일부 불확실성이 남아 있다.
영업 현금흐름은 6월 높은 잔액 이후 채권자 감소와 연구개발 인센티브 수령 타이밍으로 일시적 영향을 받았다. 작년 상반기는 50만 달러의 인센티브 지급 혜택을 받았지만, 올해는 유사한 수령액이 하반기에 발생할 것으로 예상되어 기간별 비교에 노이즈를 추가한다.
회사는 지속적인 수익성이 더 확실해질 때까지 이연법인세자산을 계속 제거하고 있어 법정 이익을 보수적으로 유지하고 있다. 동시에 6,520만 달러에 달하는 상당한 재고 기반이 자본을 묶어두고 있어 규율 있는 실행과 마진 관리의 중요성을 높이고 있다.
경영진은 2026년 3월 26일 직접 소비자 플랫폼 출시, 4월 말부터 국내 출시, 5월부터 면세점 활성화를 포함한 하반기 통합 재출시에 대한 기대를 설정했다. 이러한 출시를 지원하기 위해 하반기에 선행 마케팅을 강화할 것이라고 밝혔으며, 규모가 확대되고 타이밍 효과가 완화되면서 2027회계연도에 영업 현금흐름이 플러스로 전환될 것으로 예상한다고 가이던스를 제시했다.
라크의 실적 발표는 회계상 특이사항과 타이밍 문제가 일부 기초 마진 강점을 가리고 있지만, 운영 역량과 지리적 도달 범위를 확보하고 있는 위스키 주도 성장 스토리를 그려냈다. 투자자들에게 주요 관찰 포인트는 수출 소진, 인수 재고가 소진되면서의 마진 정상화, 그리고 하반기 마케팅 지출 증가가 지속적인 프리미엄 매출 성장으로 전환된다는 증거가 될 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.