4성급 투자자, 아처 에비에이션 주식 시장이 잘못 평가했다고 밝혀

아처 에비에이션 (ACHR)이 도심 항공 교통의 핵심 기업으로 주목받으며 4성급 투자자로부터 새로운 지지를 얻고 있다. 에마누엘 네멕은 이 종목에 대한 첫 커버리지에서 기술력, 입지, 밸류에이션을 근거로 낙관적 전망을 제시했다.

아처는 다음 주 3월 2일 4분기 실적을 발표할 예정이다.

네멕에 따르면 전기 수직 이착륙 항공기(eVTOL)는 주요 도시의 교통 문제 해결에 기여할 수 있다. 그는 헬리콥터가 소음과 비용 문제로 광범위한 활용이 어려웠던 반면, eVTOL 항공기는 더 조용하고 단순한 설계의 전기 모터를 사용한다고 지적했다. 그의 견해로는 이러한 전환이 로스앤젤레스 같은 밀집 지역에서 에어택시 활용의 문을 열어준다.

그는 또한 글로벌 eVTOL 시장이 2030년까지 약 290억 달러 규모에 도달하며 강력한 연간 성장세를 보일 것이라는 업계 전망을 언급했다. 한편 아처 주가는 7달러를 약간 상회하며 52주 최고가인 14.62달러와 이전 17달러 이상 수준을 크게 밑돌고 있다. 그러나 네멕은 시장이 이 주식을 잘못 평가하고 있다고 본다.

호손 공항과 LA28 올림픽이 전략적 우위 제공

네멕은 분석에서 아처가 로스앤젤레스의 호손 공항 운영권을 1억 2,600만 달러 현금으로 인수한 것을 강조하며 이를 회사의 큰 성과로 평가했다. 이 공항은 LAX, 소파이 스타디움, 로스앤젤레스 도심과 가까운 곳에 위치해 있다. 아처는 이곳을 에어택시 네트워크의 허브이자 AI 기반 항공 시스템 구축 장소로 활용할 계획이다.

네멕의 관점에서 이는 단순한 자산 매입 이상의 의미를 지닌다. 그는 이것이 새로운 공항 허가를 확보하기 어려운 주요 도시에서 강력한 입지를 구축한다고 주장한다. 그는 심지어 이것이 경쟁사, 특히 조비 에비에이션 (JOBY)의 해당 지역 진입을 제한할 수 있다고 제안한다.

또한 아처는 LA28 올림픽 공식 에어택시 제공업체로 선정됐다. 네멕은 이를 최고의 마케팅 노출 기회로 본다. 그는 올림픽 기간 동안 에어택시에 대한 글로벌 미디어 보도가 아처가 적시에 완전한 승인을 받을 경우 새로운 투자자 관심을 끌 수 있다고 믿는다.

기술 측면에서 그는 앰프리우스 테크놀로지스 (AMPX)의 고에너지 밀도 배터리 셀 같은 배터리 기술 발전이 더 긴 비행을 지원한다고 언급했다. 그는 또한 FAA와 EASA가 통일된 기준 마련을 위해 노력하고 있어 글로벌 확장이 용이해질 수 있다고 지적했다.

조비 에비에이션과의 밸류에이션 격차

네멕은 분석에서 아처를 조비 에비에이션과 비교했다. 조비는 시가총액이 약 95억 달러인 반면, 아처는 시가총액이 약 50억 달러다. 그는 이 격차가 조비가 FAA 승인에서 약 1년 앞서 있다는 시각을 반영한다고 본다.

그러나 네멕은 장기적으로 이러한 선행이 그렇게 큰 격차를 정당화하지 못할 수 있다고 주장한다. 2025년 3분기 기준 아처는 약 17억 달러의 유동자산과 약 2억 4,000만 달러의 총부채를 보유했다. 그는 순현금이 핵심 사업의 내재 가치를 낮춘다고 제안한다.

향후 전망에서 그는 미국 eVTOL 매출이 2030년까지 100억 달러에 도달하고 아처가 30%를 점유하는 시나리오를 모델링했다. 이는 연간 매출 30억 달러를 의미한다. 주가매출비율(PSR) 3.5배에서 6배를 적용하면 그는 시가총액 범위를 105억 달러에서 180억 달러로 본다. 그는 심지어 아처가 테슬라 (TSLA)의 로보택시 계획과 유사한 모델의 에어택시 서비스로 진화할 경우 상승 여력이 더 클 수 있다고 주장한다.

이러한 견해를 바탕으로 네멕은 아처를 장기 투자자에게 적극 매수로 평가한다.

주요 리스크 여전히 존재

그럼에도 그는 명확한 리스크를 제시한다. 첫째는 FAA 승인 지연이다. 그의 올림픽 테제는 올림픽 개최 전 완전한 승인에 달려 있다. 이것이 지연되면 마케팅 효과가 약화될 수 있다. 그는 골드스타인 CEO의 말을 인용했는데, CEO는 "향후 2년 내 어느 시점에 아처는 로스앤젤레스와 샌프란시스코 베이 지역에서 미드나잇 서비스를 시작하기를 희망한다"고 말했다.

둘째는 생산 리스크다. 아처는 제조를 스텔란티스 (STLA)에 의존한다. 이 파트너사와의 공급 문제는 출시를 지연시키고 재고 수준에 영향을 줄 수 있다.

전반적으로 네멕은 투자자들이 도심 교통에서 eVTOL의 장기적 역할을 신뢰한다면 아처가 성장 중심 포트폴리오에 포함될 가치가 있다고 본다. 단기적으로는 변동성이 지속될 수 있다. 그러나 기다릴 의향이 있는 투자자에게는 승인과 규모 목표가 달성될 경우 상당한 상승 여력이 있다고 본다.

아처 에비에이션 주식은 매수 적기인가

증권가 애널리스트들은 이 회사의 전망에 대해 비교적 낙관적이다. 최근 3건의 평가를 기반으로 아처 에비에이션은 평균 목표주가 11.50달러로 "보통 매수" 의견을 받고 있다. 이는 현재 주가 대비 59.94% 상승 여력을 의미한다.