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타불라닷컴((TBLA))이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
타불라닷컴의 최근 실적 발표는 투자자들에게 조심스럽게 낙관적인 그림을 제시했다. 경영진은 견고한 매출 및 ex-TAC 이익 성장, 강력한 잉여현금흐름, 공격적인 자사주 매입과 함께 Realize 플랫폼의 유망한 모멘텀을 강조했다. 그러나 두 자릿수 성장은 현실이 아닌 목표로 남아 있으며, 환율과 지표 변동성이 여전히 단기 전망을 흐리게 하고 있다고 강조했다.
타불라는 2025년 4분기 매출 5억 2,230만 달러를 기록해 전년 대비 6% 증가했으며, 꾸준하지만 눈에 띄지 않는 최상위 라인 진전을 보여줬다. 2025년 전체 매출은 19억 1,000만 달러로 전년 대비 8% 증가해, 거시경제 및 환율 압박에도 불구하고 회사가 계속 확장하고 있음을 보여줬다.
2025년 전체 ex-TAC 총이익은 약 7억 1,350만 달러로 7% 증가했으며, 경영진이 이 지표를 경제적 성과의 핵심 지표로 강조하는 것을 뒷받침했다. 4분기에만 ex-TAC 총이익은 2억 1,280만 달러였으며, ex-TAC 마진은 약 41%로 고마진 활동으로의 유리한 믹스 전환을 강조했다.
타불라는 2025년 1억 6,340만 달러의 잉여현금흐름을 창출해 전년 대비 10% 증가했으며, 사업의 현금 창출력을 보여줬다. 이 수치는 조정 EBITDA 대비 약 76% 전환율을 나타내며, 회사가 제시한 일반적인 4분기 기간 동안의 지속 가능한 60~70% 목표를 상회했다.
경영진은 30% 조정 EBITDA 마진이라는 장기 목표를 재확인하며, 2025년을 그 목표를 향한 중요한 단계로 규정했다. 회사는 조정 EBITDA 성장을 언급했으며, CFO는 전체 조정 EBITDA를 2억 1,550만 달러로 제시했는데, 이는 보고 기준으로 약 30% 마진에 해당한다.
Realize 플랫폼은 실질적인 영향을 보이기 시작했으며, 연간 규모 광고주 기반을 6%, 4분기에는 3% 확대하는 데 기여했다. 규모 광고주당 평균 매출도 2% 증가했으며, 비규모 광고주들 사이에서 Realize 주도 테스트가 4분기 성장에 약 1% 기여해 향후 상승 여력을 시사했다.
경영진은 개인금융을 핵심 이상 고객 프로필로 강조했으며, 2025년 1억 2,000만 달러의 매출을 창출했다. 미국 개인금융 기회가 약 150억 달러로 추정되고 타불라가 광고주 예산의 극히 일부만 차지하고 있어, 회사는 상당한 장기 상승 여력을 보고 있다.
타불라는 자사주 매입에 적극적으로 나서 2025년 동안 약 7,690만~7,700만 주를 약 2억 5,000만~2억 5,400만 달러에 매입했다. 이러한 활동으로 총 발행주식수가 약 3억 3,700만 주에서 약 2억 7,600만 주로 감소해 약 18% 감소했으며, 이는 사업에 대한 자신감을 나타내고 주당 지표를 지원한다.
회사는 2025년 4분기를 현금 및 현금성자산 1억 2,090만 달러로 마감했으며, 1억 230만 달러의 장기부채를 고려한 순현금은 약 1,860만 달러였다. 2억 7,000만 달러의 회전신용한도와 약 1억 6,800만 달러의 가용 유동성으로, 타불라는 R&D, Realize 확장 및 지속적인 자사주 매입 자금을 조달할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보인다.
2026년 전체에 대해 경영진은 ex-TAC 총이익을 7억 5,300만~7억 7,400만 달러로 제시해 2025년 대비 약 7% 성장을 시사했으며, 조정 EBITDA는 2억 2,200만~2억 3,600만 달러로 전망했다. 약 30% 마진 목표를 재확인하며, 전망에 반영된 약 1,100만 달러의 환율 역풍이 운영비용에 영향을 미칠 것이라고 언급했는데, 이것이 없었다면 마진 기대치가 약간 상승했을 것이라고 밝혔다.
운영 개선에도 불구하고, 타불라는 아직 지속적인 두 자릿수 성장 목표에 도달하지 못했음을 인정했다. Ex-TAC 총이익은 2025년 7% 성장했으며, 2026년 가이던스 중간값도 약 7% 성장을 가리켜, 획기적인 재가속이 아닌 여전히 점진적인 궤적을 강조했다.
환율은 실질적인 부담으로 남아 있으며, 통화 효과가 4분기 EBITDA에서 약 350만 달러, 2025년 전체에서 약 1,100만 달러를 감소시켰다. 경영진은 2026년 운영비용에 대해 주로 이스라엘 셰켈 강세로 인한 약 1,100만 달러의 유사한 환율 역풍을 예상하고 있어, 핵심 진전이 보고된 수치에서 다소 가려지고 있음을 의미한다.
투자자들은 조정 EBITDA에 대한 논평이 완전히 일관되지 않아 일부 모델링 과제를 안게 되었으며, 경영진이 서로 다른 수치를 언급했다. 정확한 조정 EBITDA 수준과 기저 조정에 대한 이러한 모호함은 실제 마진 추세를 평가하고 시간 경과에 따른 진전을 비교할 때 노이즈를 발생시킨다.
4분기 매출이 가이던스를 상회한 것은 광범위한 총매출 강세가 아닌 고마진 믹스에 의해 주도되었으며, ex-TAC가 핵심 성과 렌즈임을 재확인했다. 회사는 또한 규모 광고주 수가 전년 대비 증가했지만 순차적으로 감소했으며 분기별로 변동성이 있을 수 있다고 언급해, 단기 성장 가시성을 복잡하게 만들었다.
비규모 광고주들은 4분기에 일부 활력을 보였으며, 테스트가 전체 성장의 약 1%를 지원했는데, 이는 주로 Realize와 연결되어 있다. 그러나 연간 기준으로 비규모 광고주는 감소했으며, 이러한 테스터들을 의미 있고 규모 있는 지출자로 전환하는 것이 여전히 진행 중임을 나타낸다.
경영진은 가이던스에 대한 보수적인 접근을 강조하며, 2026년을 폭발적인 성장이 아닌 "안정적인" 성장의 해로 규정했다. 2,000만~2,600만 달러의 조정 EBITDA와 약간의 손실에서 적당한 이익에 이르는 비GAAP 순이익 범위를 포함한 2026년 1분기 전망은, 플랫폼 펀더멘털이 개선되더라도 억제된 단기 기대치를 강조한다.
타불라의 2026년 가이던스는 매출 19억 9,000만~20억 5,000만 달러, ex-TAC 총이익 7억 5,300만~7억 7,400만 달러, 비GAAP 순이익 1억 6,500만~1억 9,100만 달러를 요구한다. 회사는 예상되는 환율 부담과 단기 상승 여력에 대한 신중한 입장에도 불구하고, 중간 한 자릿수에서 높은 한 자릿수 ex-TAC 성장을 마진 규율 및 Realize에 대한 지속적인 투자와 결합하는 것을 목표로 한다.
타불라의 발표는 어떤 대가를 치르더라도 화려한 성장을 추구하기보다는 조용히 기반을 강화하고 있는 사업을 시사한다. 일관된 ex-TAC 확장, 강력한 현금 창출 및 상당한 자사주 매입은 환율 압박, 지표 노이즈 및 여전히 완만한 성장률로 상쇄되어, 주식을 투자자들에게 규율 있는 실행과 인내의 스토리로 남긴다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.