EML 페이먼츠, 구조조정 성과에도 수익성 압박 직면

EML 페이먼츠(AU:EML)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

EML 페이먼츠의 최근 실적 발표는 경영진이 견고한 운영 성과와 명확한 재무적 역풍 사이에서 균형을 맞추며 신중하면서도 낙관적인 분위기를 연출했다. 경영진은 구조조정 이정표, 증가하는 영업 파이프라인, 개선되는 현금 전환율을 강조하면서도 매출 및 EBITDA 감소, 이자 수익 압박, 상당한 규모의 일회성 현금 유출을 인정했다.

구조조정 진전과 EML 2.0 실행

회사는 EML 2.0 전환에서 강력한 모멘텀을 보고했으며, 2026 회계연도 구조조정 프로그램에 대한 상반기 작업을 강조했다. 프로젝트 알로와 광범위한 조직 변화가 순조롭게 진행 중이며, 경영진은 2026년 6월 30일까지 주요 구조조정을 실질적으로 완료하겠다는 목표를 재확인했다.

파이프라인 성장과 전환율 지표

상업적 모멘텀이 계속 구축되면서 전체 파이프라인이 1억 200만 달러로 확대되어 이전 목표를 초과했다. EML은 약 2,400만 달러의 프로그램 매출을 확보했으며, 약 51%의 전환율을 기록하고 있고, 이미 해당 파이프라인 중 1,030만 달러가 시스템에서 출시되어 활성화되었다.

프로젝트 알로 구축 및 배포 일정

핵심 기술 플랫폼인 프로젝트 알로는 전면 구축 모드에 있으며 회사 전략의 핵심으로 남아 있다. 경영진은 핵심 구축이 올해 말까지 실질적으로 완료될 것으로 예상하며, 영국 배포는 연중, 마이그레이션 계획은 해당 시점부터 신규 고객 출시를 가능하게 할 것으로 전망했다.

효율성 개선과 비용 관리

비용 규율이 효과를 나타내기 시작하면서 분기 대비 360만 달러의 비용 개선이 보고되었다. 글로벌옵스 센터는 기존 시장 대비 역할당 약 35%의 절감 효과를 제공하고 있으며, 그룹 순 간접비는 5,310만 달러로 대체로 안정적으로 유지되었다.

아시아태평양 강세와 기존 고객 성장

아시아태평양 지역이 두드러졌으며, 고객 매출이 10% 증가하고 총거래액이 13% 상승하여 EML의 다각화된 사업 기반의 이점을 보여주었다. 그룹 전체적으로 런오프를 제외한 기존 고객 성장은 EML 2.0 예상치인 약 4~5%에 부합하고 있으며, 상위 5대 고객이 매출의 약 4분의 1을 차지하여 잘 분산된 고객 기반을 뒷받침하고 있다.

일회성 항목 제외 시 개선된 현금 전환율

일회성 항목을 제외한 기본 영업 현금 흐름은 상반기에 2,220만 달러에 달해 EBITDA 대비 현금 전환율 79%를 기록했다. 경영진은 특별 유출을 조정하면 구조조정 효과와 기술 효율성이 반영되면서 현금 전환율이 계속 개선될 것으로 예상한다고 강조했다.

제품 개발과 모빌리티 MVP

제품 개발이 일상 업무의 일부로 복원되었으며, 전략적 제품에 대한 새로운 초점이 맞춰졌다. 주요 이니셔티브는 차량 비용 관리 디지털화를 목표로 하는 모빌리티 제품으로, MVP는 연중 출시 예정이며 여러 핵심 고객과 공동 설계 논의가 진행 중이다.

매출 감소와 성장 역풍

이러한 운영상 성과에도 불구하고 그룹 매출은 전년 대비 6% 감소한 1억 840만 달러를 기록했으며, 유동성 이자를 제외한 고객 매출은 4% 감소한 7,940만 달러를 기록했다. 경영진은 2024 회계연도 하반기에 종료된 고객으로 인한 성장 둔화가 부분적으로 기본 모멘텀을 가리고 있다고 설명했다.

기본 EBITDA 축소

수익성이 약화되면서 기본 EBITDA는 전년 동기 대비 16% 감소한 2,800만 달러를 기록했다. 이는 주로 2025 회계연도 상반기에 나타난 일회성 비경상 수익의 부재와 2024년 중 제거된 종료된 고객 프로그램의 지속적인 영향 때문이었다.

이자 수익 압박과 낮은 유동성 수익률

중앙은행 금리 인하가 저장 가치 잔액에 대한 수익으로 반영되면서 이자 수익이 11% 감소한 2,900만 달러를 기록했다. 유동성 잔액은 5% 증가한 26억 달러를 기록했지만, 연간 수익률은 3.7%에서 3.1%로 하락했으며, 12월 31일 기준 종료 시점 수익률은 2.8%로 사업의 주요 수익 레버를 압박했다.

유럽 약세와 고객 종료

유럽은 여전히 약세를 보였으며, 지역 매출은 12% 감소한 6,010만 달러를 기록했고 고객 매출은 주로 종료된 고객으로 인해 13% 감소했다. 지역 총거래액은 여전히 5% 증가한 34억 달러를 기록했지만, 순 간접비는 주로 회수 불가능한 부가가치세로 인해 11% 증가하여 마진을 압박했다.

현금 유출과 일회성 지급

법정 현금 변동은 상당한 규모의 일회성 항목으로 인해 상반기 동안 1,150만 달러의 현금 감소를 초래했다. 이 기간에는 4,090만 달러의 잠정 집단 소송 합의금 지급, 1,330만 달러의 PCSIL 청산인 상환금, 440만 달러의 알로 관련 자본 지출이 포함되었으며, 4,400만 달러의 부채 인출로 부분적으로 상쇄되었다.

온보딩 지연과 활성화 지연

경영진은 신규 고객 온보딩의 운영상 병목 현상을 지적하며, 계약 체결과 활성화 사이에 평균 4개월의 지연이 발생한다고 언급했다. 내부, 파트너 및 고객 측 프로세스로 인한 이러한 지연은 EML이 가이던스 범위를 축소하도록 강제했으며, 경영진의 명확한 실행 초점이 되었다.

지역별 비용 압박과 간접비

그룹 전체 효율성 이니셔티브가 진행 중이지만, 특정 지역에서는 간접비가 증가했으며, 유럽은 11%, 북미는 13%, 아시아태평양은 5% 증가했다. 회사는 또한 이 기간 동안 450만 달러의 알로 제품 비용을 지출했으며, 이는 순 간접비와 기본 EBITDA에서 제외되었지만 그럼에도 불구하고 의미 있는 단기 투자를 나타낸다.

가이던스와 전략적 전망

향후 전망과 관련하여 EML은 2026 회계연도 가이던스를 5,800만~6,000만 달러로 축소했으며, 이는 이전의 5,800만~6,400만 달러에서 하향 조정된 것으로 온보딩 지연을 이유로 들었지만 2028 회계연도 목표는 대체로 유지했다. 경영진은 연말까지 파이프라인을 약 1억 2,500만 달러로 성장시키고, 기존 고객 성장을 약 4~5% 수준으로 유지하며, 연말까지 핵심 알로 구축을 완료하고 향후 몇 개월 내 영국 출시를 진행하며, 궁극적으로 마이그레이션이 진행됨에 따라 ICT 지출을 약 3,000만 달러에서 약 2,000만 달러로 줄이는 것을 목표로 하고 있다.

EML 페이먼츠의 실적 발표는 구조조정, 기술 투자, 파이프라인 확보가 올해 이후 더 깨끗한 실적을 위한 발판을 마련하는 전환기에 있는 사업의 모습을 그렸다. 투자자들은 경영진이 확대되는 파이프라인을 전환하고, 지역별 비용 압박을 억제하며, 일회성 현금 부담이 사라지고 알로가 본격적으로 가동되면서 수익성을 높일 수 있는지 면밀히 지켜볼 것이다.