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에센셜 유틸리티스(WTRG)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
에센셜 유틸리티스는 2025년 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 조성하며, 여러 변수에도 불구하고 강력한 재무 및 운영 성과를 거둔 한 해로 평가했다. 경영진은 견고한 매출 성장, 가이던스 대비 주당순이익 초과 달성, 기록적인 인프라 투자, 건전한 신용 지표를 강조하면서도 합병 비용, 일회성 항목, 규제 일정 등을 주요 역풍으로 언급했다.
총매출은 전년 대비 약 18.6% 증가하여 2024년 약 21억 달러에서 2025년 거의 25억 달러로 상승했다. 경영진은 이러한 광범위한 성장이 핵심 유틸리티 사업과 규제 기반 매출 회수의 상당한 기여에 따른 것이라고 밝혔다.
2025년 GAAP 기준 주당순이익은 2.20달러를 기록하며 회사의 가이던스 범위인 2.07~2.11달러를 상회했고, 2024년의 2.17달러에서 개선되었다. 경영진은 여러 유리한 일회성 항목을 제외하더라도 주당순이익이 가이던스를 초과했을 것이라고 설명했다.
매출 증가분 중 약 1억 7,760만 달러가 규제 회수에서 발생하여 적시 요금 메커니즘의 가치를 입증했다. 2025년에만 완료된 회수가 연간 1억 150만 달러의 추가 매출을 창출했으며, 이 중 약 9,260만 달러가 상하수도 사업과 관련이 있었다.
에센셜 유틸리티스는 2025년 시스템 신뢰성과 복원력 강화를 위해 규제 인프라에 기록적인 14억 달러를 투입했다. 회사는 2026년에 이 금액을 17억 달러로 늘릴 계획이며, 이는 요금 기반 성장과 장기 수익력에 대한 지속적인 확신을 나타낸다.
이사회는 2025년 7월 5.25%의 배당 인상을 승인하며 오랜 안정적 배당 지급 패턴을 이어갔다. 회사는 이제 34년간 35차례 배당을 인상했고 80년 연속 배당을 지급했으며, 60~65%의 배당성향을 목표로 하고 있다.
운영 측면에서 이 유틸리티 회사는 2025년 상하수도 및 천연가스 시스템 전반에 걸쳐 400마일 이상의 주 배관을 교체하거나 폐기했다. 경영진은 진행 중인 주 배관 교체 작업과 펜실베이니아 및 노스캐롤라이나의 새로운 시 하수도 시스템 통합을 주요 가치 동인으로 강조했다.
회사는 2025년 약 5,800만 달러에 3건의 상하수도 인수를 완료하여 규제 기반에 12,700명 이상의 고객을 추가했다. 3건의 추가 계약 체결 거래가 2026년에 완료될 것으로 예상되며, 이는 분산된 지역 시장에서 에센셜 유틸리티스의 통합 전략을 확장하는 것이다.
대규모 합병 측면에서 주주들이 기록적인 시간 내에 거래를 승인하여 경영진의 주요 이정표를 통과했다. 2025년 말까지 7개 주에서 신청이 완료되었으며, 대부분의 관할권에서 절차 일정이 설정되었고 2027년 목표 완료일이 여전히 유효하다.
회사의 ESG 프로필은 계속해서 전국적인 주목을 받으며 규제 당국과 투자자들에게 신뢰를 더했다. 에센셜 유틸리티스는 USA 투데이가 선정한 미국의 기후 리더 중 하나로 다시 선정되었고, 뉴스위크가 선정한 가장 책임 있는 기업 중 하나로 각각 3년 연속, 5년 연속 선정되었다.
경영진은 2024년부터 2027년까지 연평균 5~7%의 주당순이익 성장률 목표를 재확인했으며, 이는 2024년 비GAAP 주당순이익 1.97달러를 기준으로 한다. 또한 약 12% 이상의 영업현금흐름 대비 부채 비율을 포함한 신용 지표가 신용평가기관의 기대치와 편안하게 일치할 것이라는 확신을 나타냈다.
기본 수익은 감가상각, 이자, 세금 증가를 포함한 기타 항목으로 인해 주당 0.48달러의 상당한 역풍을 받았다. 이 중 약 절반인 주당 약 0.24달러는 2025년에 반복되지 않은 전년도 이익의 기저효과를 반영한 것이다.
합병 관련 은행, 법률, 자문 비용이 보고된 실적에 부담을 주었고 운영 강점을 부분적으로 상쇄했다. 경영진은 이러한 비용을 장기 성장에 기여할 것으로 예상되는 혁신적인 거래를 완료하기 위한 필요한 투자로 설명했다.
DELCORA 하수도 인수는 체스터시의 파산 절차와 관련된 연방법원의 중지 명령으로 인해 보류 상태다. 이러한 지연은 해당 특정 거래에 일정 및 실행 위험을 추가하며 대규모 거래를 둘러싼 광범위한 규제 복잡성을 보여준다.
운영 및 유지보수 비용이 5,230만 달러 증가하여 전년 대비 0.9% 상승했고 주당순이익을 약 0.09달러 감소시켰다. 회사는 또한 날씨와 소비 변동성을 반영하여 물 사용량 감소로 인한 0.02달러의 주당순이익 타격을 언급했다.
피츠버그 지역 에너지 프로젝트 매각으로 인한 전년도 이익을 포함한 일회성 항목으로 인해 전년 대비 비교가 흐려졌다. 2024년의 비정상적인 날씨 패턴이 추세를 더욱 왜곡하여 경영진은 기본 성과를 제시하기 위해 비GAAP 지표에 의존했다.
경영진은 향후 요금 사례에 영향을 미칠 수 있는 유틸리티 경제성에 대한 전국 및 주 차원의 감시 강화를 인정했다. 규제 지연과 합병 및 요금 문제에 대한 별도 절차가 투자자들이 모니터링해야 할 지속적인 위험으로 지적되었다.
앞으로 에센셜 유틸리티스는 2027년까지 5~7%의 주당순이익 성장을 유지하면서 규제 인프라 투자를 2025년의 기록적인 14억 달러에서 2026년 17억 달러로 늘릴 것으로 예상한다. 회사는 배당성향을 60~65% 범위로 유지하고, 배당 성장을 지속하며, 추가 인수를 추진하고, 강력한 재무제표 지표를 유지하면서 2027년 계류 중인 합병을 완료할 계획이다.
전반적으로 실적 발표는 인프라, 규제 회수, 규율 있는 인수합병을 통해 성장에 주력하면서 위험을 신중하게 관리하는 유틸리티 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 에센셜 유틸리티스는 안정적인 배당, 가시적인 자본 배치, 측정된 수익 확대의 조합을 제공했으며, 이는 계속 주시해야 할 핵심 주제로 남을 비용 압박과 규제 복잡성에 의해 조절되었다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.