UBS 최고 애널리스트가 선정한 최고의 AI 칩 주식...엔비디아 vs 마이크론 vs AMD

UBS 최고 애널리스트 티모시 아쿠리가 미국 주요 반도체 기업인 엔비디아 (NVDA), 마이크론 (MU), 어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)에 대한 전망을 업데이트했다. 그는 세 기업 모두의 장기 잠재력에 대해 낙관적인 입장을 유지하면서도, 단기 전망을 바탕으로 목표주가를 조정했다. 아쿠리는 모든 종목에 대해 매수 의견을 유지하며 다음과 같이 변경했다.

• NVDA ? 목표주가 245달러 유지, 34.3% 상승 여력


• MU ? 목표주가 450달러에서 475달러로 상향, 15.1% 상승 여력


• AMD ? 목표주가 330달러에서 310달러로 하향, 56% 상승 여력

아쿠리는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 12,141명의 애널리스트 중 5위를 차지하고 있다. 그는 76%의 적중률과 평균 41.4%의 수익률을 기록하고 있다.

엔비디아 주식은 매수할 만한가

아쿠리는 버스 투어에서 NVDA CFO 콜레트 크레스를 만난 후 엔비디아의 네트워킹 성장과 장기 마진에 대해 낙관적인 견해를 보였다. 크레스는 하이퍼스케일러들이 강력한 수요 속에서 2027년 컴퓨팅 구축을 계획하고 있다고 언급하며, 단기적으로 강력한 수요 모멘텀을 시사했다.

그는 또한 하이퍼스케일러들이 탄탄한 재무구조와 현금흐름을 보유하고 있어, 지난 10년간의 클라우드 확장과 유사하게 매출과 이익에 앞서 대규모 자본 지출이 가능하다고 밝혔다. 하이퍼스케일러들은 또한 금융 리스, 특수목적법인 및 기타 옵션을 활용해 자본 지출을 조달하고 있다.

엔비디아는 이미 세계 최고의 네트워킹 기업이며, 올해 말까지 다른 모든 네트워킹 칩 제조업체를 합친 것보다 더 큰 규모를 달성할 계획이다. 매출총이익률은 현재 71%로, 경영진이 제시한 최대 목표치인 75%에 근접하고 있다. 아쿠리는 2027년과 2028년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 약 12.50달러와 15달러로 유지했다.

마이크론 주식의 미래는

아쿠리는 마이크론이 AI 기반 메모리 부족으로 혜택을 받고 있다고 언급하며, 이것이 가격 상승을 견인하고 있다고 밝혔다. 그의 조사에 따르면 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)과 NAND(낸드) 가격이 강세를 보이고 있으며, 주로 팹 한계, 장비 지연, 엔지니어 부족으로 인해 2027~2028년까지 공급 부족이 지속될 수 있다. 결과적으로 모든 신규 생산능력이 HBM으로 향하면서 이미 빠듯한 DDR5/NAND 공급이 더욱 긴축되고 있다.

그는 마이크론의 EPS가 2026년에 약 60달러에 달할 것으로 전망했는데, 이는 증권가 전망치인 40달러를 크게 상회하는 수치다. 2027년에는 증권가 전망치 48달러 대비 거의 85달러에 이를 것으로 예상했다. 그는 마이크론이 단기적인 가격 급등 폭이 작더라도 안정적인 매출과 이익을 확보하기 위해 장기 계약을 체결하고 있다고 말했다.

그는 또한 메모리 칩(특히 DRAM)이 AI 장비에서 큰 경쟁력을 제공하며, 클라우드 대기업들이 구글 (GOOGL)의 제미니처럼 AI 사용 비용을 작년 대비 78% 이상 급격히 절감하는 데 도움을 주고 있다고 강조했다. 마이크론은 HBM4 기술에서 뒤처지고 있다는 소문을 일축하며, 이미 한 분기 앞서 샘플을 출하하고 있으며 엔비디아 지연으로 인해 구형 HBM3e를 고수하지 않을 것이라고 밝혔다. 수십억 달러의 신규 공장 투자를 통해 마이크론은 사업 변동성과 투자 배치에 따른 리스크를 줄이는 것을 목표로 하고 있다.

AMD는 지금 매수하기 좋은 주식인가

아쿠리는 AI 데이터센터 성장과 수요 증가에 힘입어 2027년 매출이 증가하면서 AMD의 장기 잠재력에 대해 확신을 유지하고 있다. 특히 AMD는 오픈AI와 메타 플랫폼 (META) 외에 세 번째 대형 기가와트급 고객 가능성을 시사했다. 아쿠리는 그 고객이 마이크로소프트 (MSFT)일 것으로 추정한다.

또한 AMD는 메타 및 오픈AI와 유사한 워런트 및 10% 지분 거래가 기가와트급 계약에 필수적이라는 우려를 일축했다. AMD는 이를 생태계의 상당 부분을 통제하는 대형 AI 모델 제조업체를 위한 특별한 조치라고 설명했다. AMD는 지분을 가속기 시장 점유율 성장을 가속화하는 장기적 승리로 보고 있다.

AMD는 CPU(중앙처리장치) 사업에 대해 낙관적인 입장을 유지하며, 판매량과 가격 상승으로 모델의 연간 18% 성장률을 넘어설 것으로 기대하고 있다. 특히 아쿠리는 AMD를 2026년 하반기 유망주로 평가하며, 오픈AI MI450 출하가 그때 시작되고 메타가 뒤따를 것으로 전망했다.