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BJ's 홀세일 클럽 홀딩스(BJ)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
BJ's 홀세일 클럽의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 분위기를 보였으며, 견고한 매출 성장, 급증하는 회원 수, 빠른 디지털 전환과 함께 규율 있는 자본 환원을 강조했다. 경영진은 일부 마진 및 비용 압박과 거시경제 및 관세 불확실성을 인정했지만, 강력한 현금 창출, 견고한 신규 매장 실적, 그리고 회사의 장기 성장 전략에 대한 확신을 강조했다.
BJ's는 4분기 순매출 약 54억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 5.5% 증가했다. 이는 혼조세를 보이는 거시경제 환경에도 불구하고 매출이 계속 확대되고 있음을 보여준다. 경영진은 핵심 카테고리 전반에 걸친 꾸준한 수요와 경쟁사 대비 지속적인 시장 점유율 확대를 강조하며, 창고형 클럽 모델이 가치를 추구하는 소비자들에게 여전히 탄력적임을 시사했다.
휘발유를 포함한 4분기 전체 동일 매장 매출은 1.6% 증가했으며, 휘발유를 제외한 상품 동일 매장 매출은 2.6%로 더 건강한 증가세를 보였다. 회사는 13분기 연속 시장 점유율 확대와 16분기 연속 방문객 수 증가를 기록하며, 회원 참여도와 매장 방문이 여전히 긍정적인 추세를 보이고 있음을 나타냈다.
BJ's는 연간 50만 명 이상의 회원을 추가하여 회원 기반을 800만 명 이상으로 확대했으며, 회사의 구독형 수익 엔진을 강화했다. 장기 회원 갱신율은 4년 연속 90%의 강력한 수준을 유지했고, 상위 등급 회원 비중은 42%로 상승하여 4분기 회원비 수입을 약 1억 2,980만 달러로 거의 11% 증가시키는 데 기여했다.
디지털 기반 매출 비중은 전체 매출의 16%에 달했으며, 회원들이 온라인 및 앱 기반 쇼핑을 점점 더 많이 활용하면서 분기 디지털 매출은 31% 급증했다. 회사는 블랙 프라이데이와 사이버 먼데이 모두에서 일일 매출 기록을 세웠으며, 디지털 주문의 90% 이상이 매장에서 처리되어 BJ's의 물리적 인프라를 활용했다.
회사는 2025 회계연도에 14개의 신규 매장을 개점했으며, 이 중 7개는 4분기에 개점하여 가장 활발한 확장의 해를 기록했다. 이는 미개척 시장 기회에 대한 확신을 나타낸다. 신규 매장들은 매출, 회원 수, 수익 면에서 기대치를 상회하는 실적을 보이고 있으며, BJ's는 2025년과 2026년에 걸쳐 25~30개의 신규 매장을 개점할 계획을 유지하며 더 큰 수익 기반을 구축하고 있다.
4분기 조정 EBITDA는 2억 6,650만 달러로 1% 소폭 증가했으며, 조정 주당순이익은 0.96달러로 3.2% 성장하여 주당순이익이 가이던스 상단인 4.40달러에 도달한 한 해를 마무리했다. 지난 3년간 BJ's는 33억 달러의 조정 EBITDA와 26억 달러의 영업현금흐름을 창출하여 지속적인 투자와 주주 환원을 뒷받침했다.
연말 순부채비율은 0.4배에 불과하여, 회사가 신규 매장 성장과 공급망 프로젝트를 가속화하는 가운데에도 재무적 유연성을 제공했다. BJ's는 연간 약 260만 주를 2억 5,240만 달러에 자사주 매입했으며, 이 중 1억 1,770만 달러는 4분기에 집행되었다. 또한 3억 달러 이상의 부채를 상환하고 약 5억 달러의 자가 소유 부동산을 추가했다.
전체 재고는 절대 금액 기준으로 전년 대비 3.1% 증가했지만, 매장당 기준으로는 약 2% 감소하여 더 긴밀하고 생산적인 상품 관리를 반영했다. 재고 보유 수준은 전년 대비 약 40bp 개선되어, 중요한 연말 쇼핑 시즌 동안 판매 기회 손실이 줄어들고 공급망 실행력이 향상되었음을 시사했다.
휘발유를 제외한 4분기 상품 총마진은 약 50bp 하락했으며, 이는 마진이 낮은 일반 상품 및 가전제품으로의 믹스 변화에 기인했다. 경영진은 또한 BJ's의 가치 제안을 강화하고, 단기 마진을 희생하여 충성도를 확보하며, 시장 점유율을 방어하기 위해 식료품 부문에서 의도적인 가격 투자를 진행했다고 밝혔다.
건강한 매출 및 회원 성장에도 불구하고, 4분기 수익성은 EBITDA 1% 증가, 주당순이익 3% 약간 상회하는 수준으로 소폭만 개선되었다. 이러한 증가는 마진 압박, 확장 비용, 높은 감가상각의 복합적 영향을 반영하며, BJ's가 성장에 투자하는 동안 수익 레버리지가 더 완만함을 보여준다.
4분기 판매관리비는 8억 1,820만 달러에 달했으며, 공격적인 신규 매장 개점 일정과 지속적인 전략적 투자로 인해 매출 대비 비중이 소폭 증가했다. 경영진은 또한 추가 매장과 인프라가 가동되면서 감가상각이 증가했다고 밝혔으며, 이는 미래 규모 확대를 위해 필요한 단기 역풍으로 설명했다.
홈 및 계절 상품은 4분기에 부진을 지속하며 일반 상품 실적에 부담을 주었고, 믹스 기반 마진 압박을 가중시켰다. 이러한 카테고리는 또한 관세 관련 재고 결정에 더 많이 노출되어 있어, BJ's가 보수적인 입장을 취하게 했으며, 이는 위험을 통제하는 데 도움이 되었지만 매출에는 부담을 주었다.
경영진은 관세 및 지정학적 불확실성이 2026년 인플레이션 및 소비자 수요에 영향을 미칠 수 있다고 언급했지만, 현재 가이던스에 관세 영향을 반영하지 않기로 했다. 이러한 입장은 향후 실적에 대한 일부 상승 또는 하락 여지를 남기며, 투자자들은 정책 전개와 고객 행동을 면밀히 관찰해야 한다.
겨울 폭풍 펀은 회원들이 준비를 위해 몰려들면서 주목할 만한 사재기 효과를 가져왔고, 4분기 매출에 약간의 순긍정적 영향을 미쳤다. 그러나 폭풍 이후 수요 감소와 2월 및 1분기로의 일부 부진이 발생하여, 전반적인 추세는 건설적이지만 단기 트렌드에 노이즈를 추가했다.
관세 위험으로 인해 작년에 재량 상품 재고를 긴축적으로 유지한 후, BJ's는 올해 잠재적 수요를 포착하기 위해 다소 공격적인 입장을 취하고 있다. 경영진은 이러한 계획된 재량 상품 매입이 소비자 선호도나 관세 정책이 변화할 경우 실행 및 구색 위험을 높인다고 인정하며, 상품 관리 결정이 더욱 중요해졌다고 밝혔다.
2026 회계연도에 대해 BJ's는 휘발유를 제외한 상품 동일 매장 매출이 2~3% 성장할 것으로 예상하며, 조정 주당순이익은 4.40~4.60달러 범위, 유효 세율은 약 27%로 전망했다. 가이던스는 신규 매장 및 감가상각 증가에 따른 약간의 판매관리비 디레버리지, 지속적인 매장 개점, 신규 자동화 물류센터를 포함한 추가 공급망 투자, 지속적인 자사주 매입을 가정하며, 관세 영향은 제외했다.
BJ's 홀세일 클럽의 실적 발표는 투자와 성장을 규율 있는 재무 관리 및 회원 중심 전략과 균형을 맞추는 소매업체의 모습을 그렸다. 강력한 회원 지표, 증가하는 디지털 침투율, 야심찬 매장 확장, 견고한 재무상태를 갖춘 회사는 마진 압박과 거시경제 불확실성 속에서도 꾸준한, 비록 극적이지는 않더라도, 수익 진전을 이룰 수 있는 위치에 있는 것으로 보인다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.