스코샤뱅크, 오늘 실적 발표 앞두고 오라클 주식 전망 제시

오라클(NYSE:ORCL)은 오늘 장 마감 후 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정이며, 주가는 지난해 9월 최고점 대비 57% 하락한 상태다. 당시 이 소프트웨어 대기업은 오픈AI와의 3,000억 달러 규모 클라우드 컴퓨팅 계약 체결 이후 AI 열풍에 힘입어 급등세를 보였다.

하지만 그 이후 많은 것이 변했다. 잠재적 AI 승자에서 뜨거운 감자 주식으로의 전환은 다양한 헤드라인을 동반했다. 정리해고와 부채 보험 비용 증가부터 데이터센터 프로젝트 취소에 이르기까지, 모두 AI 인프라에 대한 공격적인 지출이 단기 수익성에 부담을 주면서 발생한 실행 리스크를 가리키고 있다.

그러나 실적 발표를 앞두고 스코샤뱅크의 패트릭 콜빌 애널리스트는 주가가 이처럼 낮은 수준에 있는 만큼 기대치가 이제 "재조정되었다"고 보며, 주식의 "위험/보상 비율이 긍정적으로 기울었다"고 판단한다.

우선 콜빌은 최근 250억 달러 규모의 부채 발행과 약 250억 달러 규모의 유상증자 계획이 주가에 대한 주요 부담 요인을 제거했다고 본다. 동시에 애널리스트는 오픈AI의 성공적인 자금 조달 라운드가 오라클 RPO의 약 60%와 관련되어 있어 "오라클 RPO 잔액의 상당 부분에 대한 리스크를 제거하는" 효과가 있다고 본다. 또한 메타가 텍사스에서 새로운 용량을 확보할 수 있다는 언론 보도는 오라클에 긍정적인 전개가 될 것으로 보인다.

콜빌은 또한 오라클의 급격한 자본 지출 증가가 "직접적으로 수익화로 이어져야 한다"고 믿는다. "단기" 자본 지출 분석에 따르면 OCI(오라클 클라우드 인프라) 매출 전망은 달성 가능해 보인다. 애널리스트는 오라클이 컴퓨터, 네트워크, 기계 및 장비 자본 지출에 약 250억 달러를 투자할 때마다 약 100억 달러의 연간 매출을 창출할 수 있을 것으로 추정한다. 지난 4개 분기 동안 오라클은 총 자본 지출로 약 350억 달러를 지출했으며, 향후 2개 분기 동안 거의 같은 금액을 투자할 계획으로 속도를 가속화하고 있다. 콜빌은 "이는 OCI 매출이 빠르게 증가할 것이라는 확신을 준다"고 말했다.

그러나 콜빌은 회계연도 2026년 하반기에 대한 증권가 주당순이익 추정치가 다소 높게 나타난다고 경고한다. 그의 영업이익 전망은 컨센서스와 대체로 일치하지만, 3분기와 4분기 가이던스의 주당순이익은 증권가 기대치를 하회할 것으로 예상한다. 콜빌은 증권가가 2월 250억 달러 부채 발행으로 인한 높은 이자 비용을 충분히 반영하지 않았다고 본다. 더욱이 그는 매도측이 회사가 회계연도 2026년에 실시할 것으로 밝힌 약 200억 달러 규모의 주식 발행을 아직 반영하지 않았다고 믿는다. 그 결과 그의 주당순이익 전망은 3분기와 4분기에 대해 각각 컨센서스보다 2%와 8% 낮다.

종합적으로 콜빌은 ORCL 주식에 대해 아웃퍼폼(매수) 등급을 유지하지만, 목표주가는 220달러에서 215달러로 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 수정된 목표가는 여전히 12개월 수익률 43%의 여지를 남긴다. (콜빌의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

대부분의 다른 애널리스트들도 이러한 입장에 동의한다. 매수 26건 대 보유 6건의 혼합을 기반으로 이 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 260.28달러는 1년 수익률 약 72%를 가리킨다. (ORCL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.