카맥스, 행동주의 투자사 스타보드의 3억 5천만 달러 지분 확보 및 이사 후보 지명으로 타깃 되다

중고차 소매업체 카맥스 (KMX)가 행동주의 투자자 스타보드 밸류가 3억5000만 달러 규모의 지분을 공개하고 이사회에 2명의 이사를 지명하면서 압박을 받고 있다. 블룸버그 보도에 따르면 스타보드는 카맥스에 디지털 고객 경험 개선, 비용 절감 가속화, 가격 책정 메커니즘 변경을 촉구하고 있다.

스타보드는 자사 창립자이자 CEO인 제프리 스미스와 주택 보증 서비스 업체 프론트도어 (FTDR)의 CEO인 빌 콥을 카맥스의 9인 이사회에 합류시키도록 지명했다. 이는 스타보드의 며칠 만에 두 번째 행동주의 움직임이다. 3월 9일 스타보드는 냉동 감자 제조업체 램 웨스턴 (LW)의 지분을 공개하며 회생을 지원하겠다고 밝혔다.

KMX 주식이 지난 1년간 42% 하락한 이유

카맥스는 미국 최대 중고차 소매업체로 확장성이 뛰어난 옴니채널 플랫폼을 통해 소매 및 도매 채널로 연간 100만 대 이상의 차량을 판매한다. 회사는 연간 260억 달러 이상의 매출을 올리지만 중고차 시장의 어려운 환경 속에서 지난 12개월간 주가가 42% 급락했다. KMX 주식은 화요일 42.14달러에 마감했으며 시가총액은 약 60억 달러다.

카맥스는 온라인 파괴자 카바나 (CVNA)와 전통적 거대 기업 오토네이션 (AN)으로부터 치열한 경쟁에 직면해 있다. 미국 중고차 시장은 여전히 부진하며 높은 금리가 구매자 수요를 억제하고 도매 가격은 2024년 최고치 대비 전년 동기 대비 15% 하락했다. 또한 신차 경쟁 완화 속에서 재고 수준이 수백만 대로 증가하면서 카맥스와 같은 소매업체의 마진이 압박받고 있다.

스타보드가 요구하는 변화들

화요일 스타보드는 카맥스 CEO 키스 바에게 서한을 보내 회사의 잠재력을 실현하기 위한 비전을 제시했다. 2017년부터 2023년까지 인터컨티넨탈 호텔 그룹 (IHG)의 CEO로서 성공적인 디지털 전환을 주도하고 고객 경험을 향상시킨 바는 이제 카맥스에서 그 성공을 재현하라는 압박에 직면했다.

스타보드는 바와 이사회에 회사의 강력한 옴니채널 모델을 활용해 온라인 판매와 250개의 물리적 매장을 결합하여 지속적인 시장 점유율 확대를 이루라고 촉구했다. 서한 내용을 알고 있는 소식통에 따르면 이를 위해서는 디지털 사용자 경험 향상, 비용 절감, 시장 변동에 적응하는 동적 가격 책정 도입이 필요하다.

스타보드는 관리 및 운영 비용에서 3억 달러의 절감 가능성을 지적하며 이러한 조정이 하이브리드 모델을 더 수익성 있고 고객 친화적으로 만들 수 있다고 주장했다.

KMX는 매수하기 좋은 주식인가?

증권가는 지속되는 어려움으로 인해 카맥스 주식에 대해 중립적 입장을 유지하고 있다. 팁랭크스에서 KMX는 매수 1건, 보유 10건, 매도 3건을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받았다. 카맥스의 평균 목표주가 36.56달러는 현재 수준에서 13.2%의 하락 여력을 시사한다.