골드만삭스와 시티그룹 애널리스트들, `매출 전` 현실 직면하며 오클로 주가 전망 대폭 하향

오클로 (OKLO) 주식은 수요일 거래에서 주요 월가 은행들의 목표주가 하향 조정에도 불구하고 1.41% 상승한 60.53달러로 마감했다. 이 원자력 기술 기업은 2025년 연간 영업손실 1억 3,930만 달러를 기록했다고 보고했으며, 이는 골드만삭스 (GS)와 시티그룹 (C) 애널리스트들이 회사가 수익을 내기 전까지 얼마나 많은 현금을 소진할지 우려하게 만든 수치다. 에너지부로부터 설계 승인을 받았다는 소식에 주가는 상승했지만, 대형 은행들은 관망세로 돌아서고 있다.

골드만삭스, 막대한 자본 소요 경고

골드만삭스 애널리스트 브라이언 K. 리는 해당 주식에 대해 보유 의견을 유지했지만 목표주가를 91달러에서 65달러로 대폭 하향 조정했다. 그는 소형 모듈형 원자로 함대를 구축하려는 회사의 야심찬 계획이 엄청난 규모의 외부 자금 조달을 필요로 할 것이라고 우려했다. 골드만삭스는 오클로가 "확장 자금을 조달하기 위해 2040년대까지 140억 달러를 조달해야 할 수 있다"고 추정했다. 회사가 아직 실제로 아무것도 판매하지 않는 "매출 전" 단계에 있기 때문에, 투자자들은 향후 주식 발행이 현재 보유 주식의 가치를 크게 희석시킬 것을 우려하고 있다.

시티그룹, 일정 리스크와 비용 증가 지적

시티그룹 애널리스트 비크람 바그리도 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 95달러에서 73.50달러로 하향 조정했다. 그는 회사의 2026년 영업현금 가이던스가 8,000만 달러에서 1억 달러 범위로 상향 조정되었으며, 이는 주로 채용 급증과 사업 비용을 충당하기 위한 것이라고 지적했다. 바그리는 실제 전력 공급 시점이 아직 수년 앞으로 남아 있기 때문에 낮아진 목표주가가 "오클로의 시장 성과 잠재력에 대한 평가의 주목할 만한 변화"를 반영한다고 언급했다. 시티그룹은 회사가 현금 고갈 없이 이러한 증가하는 비용을 관리할 수 있음을 보여줄 때까지 신중한 입장을 유지하고 있다.

오클로의 메타 계약이 안전망 제공

목표주가 하향 조정에도 불구하고, 두 은행 모두 오클로의 메타 (META)와의 파트너십이 중요한 성과라고 인정했다. 회사는 2034년까지 메타의 데이터센터에 1.2기가와트의 전력을 공급하기로 합의했다. 이 계약에는 메타가 오클로의 연료 구매와 건설 착수를 돕기 위해 선불 현금을 제공하는 선지급 메커니즘이 포함되어 있다. 애널리스트들은 이 파트너십이 주가가 더 하락하지 않은 유일한 이유라고 보고 있으며, 이는 빅테크가 AI 혁명에 동력을 공급하기 위해 원자력 에너지에 기꺼이 투자하고 있음을 입증한다.

핵심 요약

월가가 신중한 입장으로 돌아서는 이유는 오클로가 현재 매출 전 단계 기업이기 때문이다. 이는 회사가 연구, 채용, 법률 비용으로 수백만 달러를 지출하고 있지만, 최소 2027년이나 2028년까지는 판매할 완제품이 없다는 것을 의미한다. 투자자 입장에서 이는 아직 건설되지 않은 레스토랑을 지원하는 것과 같다. 단 한 끼의 식사를 판매하기 전에 수년간 주방과 요리사 비용을 지불해야 한다. 골드만삭스와 시티그룹은 금리가 높게 유지될 경우, 오클로가 생존에 필요한 자금을 계속 차입하는 것이 너무 비싸질 것을 우려하고 있다.

오클로는 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에 따르면, 월가는 9개의 매수와 4개의 보유 추천을 기반으로 오클로 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 오클로 주식의 평균 12개월 목표주가는 96.23달러로 69.72%의 상승 여력을 시사한다.

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