마이크로소프트 vs 코어위브... 억만장자 필립 라폰트, AI 주식 한 종목 대거 매수하고 다른 종목은 전량 매도

획기적인 기술에 조기 투자하는 것은 오랫동안 주식시장에서 초과 수익을 창출하는 가장 확실한 방법 중 하나였으며, 필립 라퐁은 바로 이를 실천하며 명성을 쌓아왔다.

약 540억 달러 규모의 자산을 운용하는 코투 매니지먼트의 설립자인 라퐁은 틱톡의 모회사 바이트댄스, 스포티파이, 스냅 등 여러 유명 기술주에 초기 투자자로 참여했다.

이러한 실적을 감안하면, 순자산이 79억 달러로 추정되는 이 억만장자 투자자가 AI에 크게 투자하며 여러 주요 AI 종목을 포트폴리오에 추가한 것은 놀라운 일이 아니다. 그러나 이러한 열정과 함께 라퐁은 이 혁신적인 기술에 내재된 긴장과 상충관계에 대해서도 점점 더 목소리를 높이고 있으며, 이는 기회가 상당한 위험 없이 오지 않을 수 있음을 시사한다.

"AI가 매우 성공적이 된다면 경제가 매우 빠르게 성장할 수 있지만, 그 과정에서 많은 일자리 파괴가 발생할 수 있다고 상상할 수 있다"고 이 억만장자는 최근 말했다. "그리고 'AI를 사랑하고 AI가 할 수 있는 모든 것을 사랑하지만, 그것이 많은 실업으로 이어지는가?'라고 말하는 것은 다소 이상하다. 이것은 아마도 10년 또는 15년 후의 우려일 수 있지만, 나는 지금도 이미 조금씩 생각하고 있다."

그가 고민하고 있는 것은 이것만이 아닌 것으로 보인다. 라퐁은 분명히 자신의 포트폴리오에 있는 AI 주식의 전망에 대해서도 생각해왔다. 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 코어위브(NASDAQ:CRWV) 모두 코투의 보유 종목이었지만, 최근 회사가 한 종목은 대폭 늘리고 다른 종목은 포지션을 완전히 청산하면서 더 이상 그렇지 않다.

그렇다면 이 두 종목을 자세히 살펴보고, 팁랭크스 데이터베이스의 도움을 받아 그의 선택이 증권가 애널리스트 커뮤니티와 잘 맞는지 확인해보자.

마이크로소프트

먼저 마이크로소프트인데, 이 회사는 지금까지 흥미로운 AI 궤적을 보여왔다. 마이크로소프트는 오픈AI를 지원함으로써 AI에 대한 대규모 전략적 투자를 한 최초의 주요 기술 대기업 중 하나였으며, 초기에 130억 달러 이상을 투자하고 독점 클라우드 제공업체가 되었다. 이러한 초기 지원은 오픈AI가 ChatGPT와 같은 도구를 확장하고 Azure OpenAI Service 및 Microsoft 365 Copilot을 포함한 마이크로소프트 생태계에 통합하는 데 도움이 되었다.

그러나 구글과 같은 경쟁사들이 자체 AI 역량을 추진하면서 경쟁이 심화되면서 이러한 초기 우위는 다소 약화되었다. 마이크로소프트는 오랜 기업 관계와 소프트웨어 생태계 전반의 원활한 통합으로 계속 혜택을 받고 있지만, 동시에 AI 관련 투자가 성과를 낼 것인지에 대한 의문이 제기되었다. 예를 들어, 강력한 12월 분기 실적을 발표했음에도 불구하고 주가는 이후 데이터 센터 지출의 급격한 증가로 인해 코로나19 이후 최대 낙폭을 기록했다. 또한 마이크로소프트의 6,250억 달러 백로그 중 거의 절반이 오픈AI와 연결되어 있다는 점도 주목해야 한다.

위의 내용을 고려할 때 심리 변화가 일어났다. 초기 AI 승자로 여겨졌던 것에서 투자자들은 이 종목에 대해 냉각되었다. 실제로 주가는 연초 대비 19% 하락했으며 지난 1년 동안 보합세를 유지했다.

그러나 이 기술 대기업을 무시하는 것은 아마도 어리석은 일일 것이며, 라퐁은 분명히 이 회사가 새로운 AI 주도 패러다임에서 제공할 것이 많다고 믿는다. 4분기 동안 라퐁의 회사인 코투는 528,926주를 추가했으며, 현재 이 지분은 2억 500만 달러 이상의 가치가 있다.

제프리스의 애널리스트 브렌트 틸은 필립 라퐁이 큰 베팅을 하는 이유를 이해하며, MSFT가 결국 AI 승자로 부상할 수 있는 위치에 있는 요인들을 지적한다.

"우리는 MSFT가 어떤 기초 모델이 주도하든 관계없이 에이전틱 AI 시대에 점유율을 확보할 수 있는 구조적 위치에 있다고 믿는다. 중요한 것은 MSFT가 모델에 구애받지 않으며, 그 전략은 최고의 모델을 소유하는 것이 아니라 모델이 배포, 관리 및 수익화되는 플랫폼을 통제하는 데 달려 있다는 것이다. 4억 5천만 명 이상의 유료 M365 사용자를 보유한 핵심 생산성 인터페이스의 직접적인 플랫폼 통제를 통해 MSFT는 CIO가 신뢰하는 거버넌스를 갖춘 풀스택 AI 솔루션을 제공한다. 가치가 에이전트가 애플리케이션 전반에서 작동하는 앱 레이어로 이동함에 따라, MSFT는 에이전트 기반 API 사용이 전통적인 인간 상호작용을 훨씬 넘어 기회를 확장함에 따라 더 빠르게 수익화할 수 있는 위치에 있다"고 틸은 말했다.

이에 따라 틸은 주식을 매수로 평가하며 그의 675달러 목표주가는 1년 상승 여력 73%를 제시한다. (틸의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

대부분의 다른 애널리스트들도 여기에 동의한다. 매수 33개 대 보유 3개의 혼합을 기반으로 MSFT 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받는다. 평균 목표주가 591.56달러를 기준으로 1년 후 주가는 52% 프리미엄으로 거래될 것이다. (MSFT 주가 전망 참조)

코어위브

마이크로소프트가 AI 제품을 확장하면서 수년간의 확립된 상업적 성공을 활용하고 있는 반면, 코어위브는 AI 붐을 활용하기 위해 특별히 등장한 새로운 세대의 회사를 대표한다.

그렇다고 해서 코어위브가 AI 전문가로 시작한 것은 아니며, 오히려 퍽이 어디로 향하는지를 보았다. 2017년 뉴저지에서 GPU 기반 암호화폐 채굴에 중점을 둔 애틀랜틱 크립토 컴퍼니로 설립된 이 회사는 빠르게 AI 및 고성능 컴퓨팅 시장을 서비스하는 전략으로 전환했다. 그 이후로 AI 인프라의 주요 제공업체로 성장하여 많은 주요 AI 개발자들이 현재 의존하는 특수 컴퓨팅 용량을 공급하고 있다.

코어위브는 오픈AI와의 220억 달러 이상의 계약을 포함하여 수십억 달러 규모의 계약을 확보하며 빠르게 확장했으며, 고수요 GPU 용량과 관련된 기타 주요 계약도 체결했다. 또한 AI 거물 엔비디아의 지원을 받고 있으며, 엔비디아는 올해 초 코어위브가 AI 데이터 센터를 확장하고 네트워크 전반에 고급 GPU 아키텍처를 배포하는 데 도움이 되도록 20억 달러의 추가 지분 자금을 약속했다.

동시에 이 회사는 자본 집약적 확장과 관련된 상당한 레버리지와 부채 의무를 지고 있다. 코어위브의 공격적인 구축 전략이 주로 차입 및 금융 계약을 통해 자금을 조달하여 비용 상승과 경제적 불확실성에 노출되어 있다는 인식이 있으며, 이는 주가 변동성에 기여했다.

아마도 라퐁은 여기에 너무 많은 위험이 있다고 판단한 것 같다. 4분기 동안 그의 회사는 전체 CRWV 포지션을 매각하여 6,724,615주를 처분했다.

이러한 움직임은 번스타인의 애널리스트 매디슨 레자이에게 타당하며, 그녀는 이 회사가 장기적인 성공을 위해 잘 위치하지 않았다고 생각한다.

"우리는 시장 용량이 완화되기 시작할 때 무슨 일이 일어날지 걱정된다"고 레자이는 말했다. "하이퍼스케일러들은 2028년 말까지 온라인으로 제공될 추정 23GW의 데이터 센터 공급을 자체 구축하고 있으며, 그들이 체결하는 임대 계약도 있다... 데이터 센터 용량이 완화되면 CRWV(및 기타 네오클라우드)와의 하이퍼스케일러 계약이 극적으로 감소할 것으로 생각한다. 추가 위험을 더하면, 하이퍼스케일러들이 전통적인 클라우드의 자연스러운 인접성으로 GPU 클라우드 비즈니스를 추구하면서 네오클라우드와 정면 경쟁을 시도할 가능성이 더 높다고 믿는다."

"우리는 기존 소프트웨어 해자가 하이퍼스케일러의 공격을 견딜 것이라는 CRWV의 전제에 동의하지 않으며, 특히 하이퍼스케일러의 규모와 지출 능력을 고려할 때 그렇다. CRWV의 성장 궤적이 둔화되면 기존 자본 구조는 높은 부채 수준과 지속적인 마진 압박에 대한 여지가 제한되어 상당히 용서할 수 없다"고 애널리스트는 덧붙였다. "이러한 하방 위험을 고려할 때 우리는 CRWV가 오늘날 의미 있게 과대평가되어 있다고 믿는다..."

따라서 레자이는 주식을 저성과(즉, 매도)로 평가하며, 그녀의 50달러 목표주가는 주가가 향후 몇 달 동안 31% 하락할 것임을 시사한다. (레자이의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 다른 애널리스트들은 일반적으로 더 낙관적이다. 추가로 매수 12개와 보유 9개로 주식은 보통 매수 컨센서스 등급을 받는다. 평균 목표주가가 113.45달러인 것을 고려하면 전망은 1년 수익률 약 40%를 요구한다. (CRWV 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.