50년간 귀금속 강세장을 연구한 애널리스트 "금을 포기하지 마라"

지난 12개월간 이어진 금 강세장이 이란 전쟁으로 타격을 받았지만, 투자자들은 역사를 되돌아보고 귀금속에 대한 기대를 아직 포기하지 말라는 조언을 받고 있다.

이란 전쟁으로 타격받은 금

현물 금 가격은 지난 12개월 동안 60% 급등했다. 여러 지정학적·경제적 위기 속에서 투자자들이 안전자산으로 금을 찾으면서 나타난 현상이다. 금에 유리한 금리 하락, 달러 약세, 중앙은행 수요도 한몫했다.

하지만 또 다른 지정학적 위기인 현재의 이란 전쟁이 금 가격의 큰 폭 후퇴를 불러왔다. 지난 한 달간 5% 하락하며 온스당 5,000달러라는 마법의 수준 아래로 떨어졌다.

이는 분쟁 당사국들이 이란과 걸프 지역의 핵심 에너지 시설과 거점을 공격한 데 따른 것이다. 호르무즈 해협 폐쇄와 선박에 대한 이란의 공격도 공급을 압박했다.

이로 인해 유가와 가스 가격이 급등했고 인플레이션 상승 전망이 제기됐다. 이는 거의 자동적으로 금리 인하 기대를 끝장낸다.

빛바랜 안전자산?

AJ벨의 투자 이사 러스 몰드는 "중동에서 전쟁이 격화되고 금융시장이 동요하는 가운데에도 귀금속 가격이 하락하면서 일부에게는 금의 안전자산 지위가 손상됐을 수 있으며, 일부는 1971년 이후 세 번째 주요 강세장이 이제 끝났다고 말하고 싶을 수도 있다"고 말했다. "장기간 높은 금리나 강한 달러 모두 귀금속 투자 논리에 도움이 되지 않을 수 있지만, 1971-1980년과 2001-2010년 강세장 모두 여러 차례 후퇴를 겪었음에도 결국 큰 상승을 막지 못했기 때문에 금을 포기하기에는 아직 이를 수 있다."

그는 귀금속이 반짝이는 기둥 아래로 미끄러지면서 금 회의론자들이 우쭐해할 수 있다고 말했다. "금을 야만적 유물, 수익이 없는 쓸모없는 덩어리, 심지어 현금 이자 손실로 인해 현재 3.75%의 보유 비용이 드는 자산으로 보는 회의론자들은 금이 1월 사상 최고치에서 후퇴하면서 모두 고개를 끄덕일 것이다. 금리 인하 중단이나 심지어 추가 인상에 대한 조심스러운 논의도 보유 비용을 높여 금의 매력을 떨어뜨릴 수 있지만, 장기 강세론자들은 금이 전에도 이런 상황을 겪었다는 사실을 알기에 쉽게 단념하지 않을 것이다."

유가가 호재가 될 수도

여기에는 리처드 닉슨 대통령이 미국 달러를 금본위제에서 철수시킨 첫 번째 금 강세장이 포함된다. 1971년부터 1980년까지 지속됐으며 1973년, 1974년, 그리고 1975년 1월부터 1976년 여름까지 18개월 이상 지속된 것을 포함해 금이 20% 이상 하락한 미니 약세장이 세 차례나 있었다.

2001년부터 2011년까지의 두 번째 강세장 기간에는 2006년과 2008년에 약세장이 있었고, 2003년, 2004년, 2006년, 2009년, 2010년에 각각 10% 이상의 조정이 다섯 차례 있었다.

이는 불안한 금 투자자들에게 힘이 될 것이다. 몰드는 유가도 자동적으로 금 팬들에게 크립토나이트가 되어서는 안 된다고 말했다.

몰드는 "1973년과 1979년의 유가 충격으로 인한 1970년대의 인플레이션 또는 스태그플레이션은 금이 그 10년 동안 최적의 포트폴리오 선택으로 판명됐다는 것을 의미한다"고 말했다. "더욱이 높은 탄화수소 비용으로 인한 경기 둔화나 경기침체는 복지 지출이 증가하고 세수가 감소하면서 이미 취약한 정부 재정을 더욱 압박할 것이 분명하며, 이는 국방이나 전쟁 수행에 대한 추가 지출 이전의 상황이다."

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