급락 이후 퀄컴 신규 투자 아이디어

퀄컴(QCOM)에 대한 경쟁이 심화되고 있다는 것은 비밀이 아니다.

오랫동안 이 회사의 주력 사업이었던 스마트폰 부문은 성장 둔화기에 접어들고 있다. 애플(AAPL) 같은 핵심 고객들이 퀄컴 같은 공급업체의 장비를 자체 칩과 모뎀으로 교체하고 있기 때문이다. 동시에 한국의 삼성전자도 갤럭시 라인업에서 퀄컴의 비중을 줄였다. 지난 6개 분기 동안 퀄컴은 두 자릿수 매출 성장률을 꾸준히 기록해왔다. 올해 전체로는 월가가 매출 "성장률"을 -1.2%로 전망하고 있으며, 내년에는 0.7%로 "반등"할 것으로 보고 있다. 우려스러운 수치다.

퀄컴은 스마트폰에 대한 과거 의존도에서 벗어나 자동차, 로봇, 사물인터넷(IoT) 분야로 사업을 전환하며 다각화를 시도하고 있다. 그러나 다른 기업들이 PC 시장과 생성형 및 에이전트 AI 개발 분야에서 훨씬 확고한 입지를 구축하고 있다. 메모리 칩의 공급 부족과 비용 증가는 이 모든 사업 분야에서 병목 현상을 일으키고 있으며, 퀄컴의 전망을 더욱 악화시키고 있다.

연례 주주총회에서...

3월 17일 퀄컴 이사회는 분기 현금 배당금을 0.89달러에서 0.92달러로 3.4% 인상하여 배당수익률을 2.73%로 높였다. 또한 이사회는 200억 달러 규모의 새로운 자사주 매입 프로그램을 승인했다. 이는 21억 달러 규모의 자사주 매입 권한이 남아 있던 기존 승인에 추가된 것이다. 주가는 호의적으로 반응하지 않았다. 사실 주가가 전혀 반응하지 않았다고 보는 것이 맞을 것이다.

실적

퀄컴은 4월 29일경 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이다. 월가는 조정 주당순이익 2.56달러를 전망하고 있는데, 이는 전년 동기 2.85달러와 비교해 부진한 수치다. 게다가 매출은 전년 대비 거의 2.4% 감소할 것으로 예상된다. 흥미롭게도 내가 알고 있는 퀄컴을 커버하는 27명의 증권가 애널리스트 중 22명이 분기 실적 전망치를 하향 조정했으며, 상향 조정한 애널리스트는 한 명도 없다.

차트

퀄컴은 상당히 급격하게 하락했다. 지난 10월 일시적 급등 고점 대비 36%, 1월 초 보다 현실적인 고점 대비 28% 하락했다. 독자들은 주가가 2025년 말 약세 반전의 이중 천정 패턴에서 벗어나 꾸준한 하락 추세로 접어든 것을 볼 수 있다. 그러나 주가는 3월 중순 이후 어느 정도 안정화되었으며, 이는 실적 서프라이즈를 앞두고 긍정적인 신호다. 이 주식은 위험 회피 성향의 트레이더들이 강세 콜 스프레드 전략에 활용할 수 있는 후보가 될 수 있다.

다음은 최소 단위 거래의 예시다.

• 5월 1일(실적 발표 후) 퀄컴 135달러 콜옵션 1계약 매수(21일 지수이동평균 부근) 약 5.60달러


• 5월 1일 퀄컴 140달러 콜옵션 1계약 매도 약 3.65달러


• 순 차변: 1.95달러


• 참고: 이 트레이더는 순 차변 1.95달러를 위험으로 감수하고 정확히 5.00달러를 회수하려 시도하며, 최대 수익은 3.05달러 또는 156%다.

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이 기사는 TheStreet Pro의 프리미엄 콘텐츠로 공유되었다. 스티븐 길포일이 작성했다.