VCX 펀드, 폭발적 IPO 랠리 이후 계속 하락하는 이유는

펀드라이즈 이노베이션 펀드 (VCX)가 3월 19일 상장 이후 주가를 1,840% 끌어올린 과열 랠리에 이어 급락했다. VCX는 앤트로픽, 스페이스X, 오픈AI 같은 IPO 전 거대 기술기업에 대한 접근을 개인투자자에게 제공하는 폐쇄형 펀드다. VCX는 개인투자자들의 FOMO 베팅 속에 주당 575달러까지 치솟았지만 이후 고점 대비 80% 이상 폭락했다.

그러나 이 펀드는 순자산가치(NAV) 18.26달러 대비 가파른 프리미엄에 거래되고 있다. 투자자들은 때로 NAV의 31배를 넘는 막대한 프리미엄을 지불해왔다.

VCX의 상위 5개 보유 종목은 다음과 같다...

• 앤트로픽 ? 20.7%


• 데이터브릭스 ? 17.7%


• 오픈AI ? 9.9%


• 앤듀릴 ? 6.9%


• 램프 ? 5.1%

VCX 랠리의 배경

VCX의 급등은 비상장 기술 혁신기업에 대한 희귀한 노출과 스페이스X 및 앤트로픽의 잠재적 IPO를 둘러싼 화제에서 비롯됐으며, 밈주식 광풍과 유사했다. 낮은 거래량이 개인투자자 매수를 증폭시켜 주가를 폐쇄형 펀드의 일반적인 10~20% 할인 수준을 훨씬 넘어서게 만들었다.

VCX의 급등락은 놀랍지 않은데, 2024년 3월 출시된 유사 펀드인 데스티니 테크100 (DXYZ)에서도 이미 일어난 일이기 때문이다. 비상장 기술기업에 투자하는 폐쇄형 펀드인 DXYZ는 초기 과열 속에 NAV 약 5달러를 훨씬 웃도는 105달러까지 급등했지만, 현재는 약 26달러에 거래되고 있으며 NAV는 19.97달러다.

프리미엄 축소 이유

VCX에 대한 매도 압력은 3월 26일 공매도 전문 시트론 리서치가 10만 명의 개인투자자에 대한 락업 만료를 지적한 후 강타했다. 주가는 단일 거래일에 59% 급락하며 182달러 저점을 기록했다.

주가는 일일 30% 하락과 시간외 10% 하락을 포함해 추가 하락했다. 결과적으로 IPO 열풍이 사그라들면서 프리미엄은 NAV의 11배로 축소됐으며, 일시적 과열이 증발하는 전형적인 폐쇄형 펀드 패턴을 따랐다.

VCX에 투자해야 할까?

우리는 팁랭크스의 기술적 분석 도구를 사용해 펀드라이즈 이노베이션 펀드의 전망을 평가했다. 이 도구는 9개의 강세 지표 대비 4개의 중립 지표와 3개의 약세 지표로 "매수" 컨센서스를 나타낸다.