시장이 `해방의 날` 이후 첫 진짜 매수 신호를 보냈다...HSBC

투자회사 HSBC(HSBC)의 전략가 맥스 케트너는 주식시장이 "해방의 날" 이후 첫 번째 진짜 매수 신호를 보냈을 수 있다고 믿고 있다. 실제로 그는 지난 월요일 종가 저점인 6,343포인트가 단기 바닥으로 작용할 것으로 예상한다. 그는 또한 주식과 신용시장 같은 위험자산의 여건이 개선되고 있다고 본다. 특히 이러한 견해는 야데니 리서치의 에드 야데니 같은 월가의 다른 전문가들과 유사한데, 그 역시 시장이 이미 바닥을 찍었다고 믿으며 연말까지 S&P 500(SPY) 목표치를 여전히 7,700으로 잡고 있다.

흥미롭게도 케트너는 3월에는 견조한 노동시장 추세와 안정적인 소비지출 같은 강력한 경제 지표에도 불구하고 신중한 입장이었다. 그러나 그는 최근 시장의 포지셔닝이 크게 변화한 후 입장을 바꿨다. 특히 시스템적 투자자와 재량적 투자자 모두 헤징 활동을 늘렸는데, 이는 역사적으로 전환점을 가리켰던 조건을 만들어냈다. 이 때문에 케트너는 이제 모멘텀, 풋콜 비율, 심리 조사 같은 기술적 지표들이 뒷받침하는 위험자산에 대해 더 우호적인 구도를 보고 있으며, 이 모든 지표들은 투자자들이 헤징을 많이 하고 있음을 시사한다.

그럼에도 불구하고 그는 인플레이션이 여전히 핵심 리스크라고 경고했다. 구체적으로 다가오는 근원 CPI 수치가 최근 모멘텀이 유지될지를 결정할 수 있다. 만약 인플레이션이 예상보다 높게 나온다면, 국채 수익률을 HSBC가 "위험 구역"이라고 부르는 10년물 수익률 약 4.5% 수준에 더 가깝게 밀어올릴 수 있다. 그리고 시장이 이미 그 수준에 가까워져 있기 때문에 오차의 여지가 거의 없다. 만약 수익률이 더 오른다면, 케트너는 대부분의 자산군이 압박을 받을 수 있으며 미국 달러(UUP) 외에는 투자자들이 숨을 곳이 거의 없을 것이라고 경고했다.

SPY 주식은 좋은 매수 대상인가

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 413건, 보유 83건, 매도 7건을 부여하여 SPY 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 매기고 있다. 또한 평균 SPY 목표주가는 주당 827.18달러로 25.8%의 상승 여력을 시사한다.