사상 최고치 경신한 주식시장..."역사적"이란 표현도 부족하다

이란이 호르무즈 해협 통행 재개를 발표하면서 유가가 급락했고, 금요일 주식시장은 급등했다. 주요 주가지수 모두 연초 대비 상승세로 전환했다. 이란 정권 내 다른 세력이 다음 날 다른 메시지를 보냈지만, 시장은 낙관론에 확고히 자리 잡은 것으로 보이며, 월요일 개장을 앞두고 선물이 상승세를 보이고 있다.

다우지수(DJIA)는 지난주 3.19% 상승하며 2월 고점 대비 1.5% 이내로 접근했다. 한편 S&P 500(SPX)은 4.54%, 나스닥-100(NDX)은 6.20% 급등했으며, 기술주와 성장주 급등에 힘입어 3일 연속 사상 최고치를 경신했다. 3대 대형주 벤치마크 모두 3주 연속 상승 마감했으며, 이로 인해 SPX와 NDX는 과매수 구간에 진입했고 DJIA는 과매수 조건에 근접했다.

주식시장은 실적 시즌의 강력한 출발에도 힘입었다. JP모건(JPM), 뱅크오브아메리카(BAC), 모건스탠리(MS), 골드만삭스(GS) 등 주요 미국 금융사들이 모두 예상을 상회하는 실적을 발표했다. 이는 실적 시즌에 긍정적인 초기 분위기를 제공하며 전반적인 투자심리를 끌어올리고 랠리를 지속시키는 데 도움을 주었다.

이제 초점이 주요 기술주로 이동하면서 기대감이 뜨겁게 달아오르고 있다. 증권가는 기술 섹터의 실적 성장률이 전년 대비 약 45% 급증할 것으로 예상하며, S&P 500 전체 이익 확대에 가장 큰 기여를 하는 역할을 강화할 것으로 보고 있다. 기술주 실적 발표 러시는 이번 주 수요일 "매그니피센트 세븐"(MAGS) 중 첫 번째 기업인 테슬라(TSLA)의 실적 발표로 공식 시작된다. 테슬라는 불안정한 인도 실적에도 불구하고 약 30%의 실적 성장이 예상된다.

기술주 낙관론은 최근 신뢰할 만한 출처로부터 추가 상승 동력을 얻었다. 세계 최고의 파운드리 업체인 대만 반도체 제조업체 TSMC(TSM)가 1분기 사상 최대 매출과 실적 성장을 기록했고, 끊임없는 AI 인프라 수요를 언급하며 연간 전망을 상향 조정했다. TSMC는 최첨단 칩 분야에서 사실상 독점적 지위를 차지하고 있기 때문에, 동사의 실적과 가이던스는 AI 거래 전반의 선행지표로 간주된다. TSMC 제품에 대한 급증하는 수요는 모멘텀을 강화하며 기술 섹터(XLK)가 13거래일 연속 상승세를 기록하도록 도왔다. 이는 2013년 이후 가장 긴 연속 상승 기록이며, 이 기간 동안 20% 이상 상승했다.

매그니피센트 세븐은 지난 8거래일 동안 시가총액이 약 2조 5천억 달러 증가했다. 그러나 대형주 중 가장 강력한 성과를 낸 종목은 아니었다. 지난주 챔피언은 오라클(ORCL)로 거의 30% 급등했다. ORCL의 랠리는 전력 제약 문제의 구체적인 진전과 클라우드 파트너십으로 인해 발생했으며, 이는 대규모 AI 자본 지출 투자를 검증하는 것이었다. 그러나 광범위한 시장이 다소 극단적인 위험 선호 분위기가 아니었다면 이처럼 극적인 상승은 없었을 것이다.

바로 이것이 주의가 필요한 이유다. 주식이 약세장의 저점에서도 아니고, 제대로 된 깊은 조정에서도 아니라, 여전히 고평가되었다고 여겨질 수 있는 수준에서 맹렬한 랠리를 펼칠 때, 이는 펀더멘털과의 괴리를 신호할 수 있다. 이번에는 하락이 아닌 상승 방향으로의 괴리다. 중요한 점은 이번 랠리의 주요 촉매제가 미국과 이란 간 휴전과 지속적인 합의에 대한 기대였으며, 이는 글로벌 유가의 정상화를 이끌 수 있다는 것이다. 만약 이러한 기대가 무너지거나 심지어 연기되기만 해도, 랠리는 순식간에 반전될 수 있다.