뱅크 오브 캘리포니아 실적 발표, 수익성 모멘텀 시사

뱅크 오브 캘리포니아(BANC)가 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

뱅크 오브 캘리포니아는 최근 실적 발표에서 자신감 있는 어조로 이번 분기를 다년간의 실적 성장 과정에서 또 하나의 진전으로 규정했다. 경영진은 강력한 이익 성장, 마진 확대, 건전한 자금조달 구조를 강조하면서, 최근의 신용 문제는 제한적이며 충분한 충당금을 적립했다고 밝혔다. 이를 통해 수익성을 높일 수 있는 여러 수단이 남아 있다고 강조했다.

강력한 주당순이익 모멘텀과 효율성 개선

순이익은 6,200만 달러를 기록했고 희석 주당순이익은 0.39달러로 전년 동기 대비 50% 급증했다. 세전 충당금 차감 전 이익이 28% 증가한 데 따른 것이다. 경영진은 조정 효율성 비율이 거의 500bp 개선됐다고 강조하며, 수익이 비용보다 빠르게 증가하면서 확고한 비용 통제와 긍정적인 영업 레버리지를 보여줬다고 설명했다.

순이자이익 성장과 마진 확대

순이자이익은 전년 동기 대비 8% 증가한 2억 5,160만 달러를 기록했으며, 금리 압박에도 불구하고 전 분기와 거의 동일한 수준을 유지했다. 순이자마진은 3.24%로 전 분기 대비 4bp, 전년 동기 대비 6bp 확대됐다. 정규화된 현물 순이자마진은 3.22%이며, 향후 분기당 3~4bp의 꾸준한 개선이 예상된다.

대출 실행 강세와 금리 재조정 상승 여력

이 은행은 분기 중 21억 달러의 대출 실행 및 지급을 달성했으며, 신규 대출 수익률은 6.65%로 연말까지 재조정 또는 만기 도래 예정인 대출의 가중평균 금리 4.7%를 크게 상회했다. 평균 대출 잔액은 연율 4% 성장했으며, 향후 2년 반 동안 약 32억 달러의 다가구주택 대출이 만기 도래 또는 재조정될 예정이어서 의미 있는 내재 수익 상승 요인을 제공한다.

예금 구조 개선과 자금조달 비용 하락

평균 무이자 예금은 연율 약 4% 증가했으며 현재 전체 평균 예금의 약 29%를 차지한다. 계좌당 평균 잔액은 전 분기 대비 2.5% 증가했다. 예금 비용은 11bp 하락한 1.78%를 기록했으며, 이자부 예금 베타는 57%로 여전히 경쟁적인 시장에서 규율 있는 가격 책정을 반영했다.

자본 배분과 재무 건전성

뱅크 오브 캘리포니아는 공격적이면서도 신중하게 자본을 배분했다. 170만 주를 자사주 매입했고, 자사주 매입 승인을 2027년까지 연장했으며, 분기 배당금을 0.10달러에서 0.12달러로 20% 인상했다. 또한 3억 8,500만 달러의 후순위 채무 상환 계획을 발표했으며, 보통주자본비율 10.18%를 유지하고 주당 유형자산가치를 1.5% 증가한 17.77달러로 끌어올렸다.

비용 규율과 영업 레버리지 목표

비이자비용은 1억 8,140만 달러로 전 분기와 거의 동일했으며, 사업 성장에도 불구하고 전년 동기 대비 1% 감소했다. 경영진은 긍정적인 영업 레버리지에 대한 집중을 재확인하며, 연간 비이자비용 증가율을 3~3.5%로 유지하면서 세전 충당금 차감 전 이익 증가율은 20~25%를 달성할 것으로 전망했다.

보수적인 충당금과 적극적인 신용 관리

대손충당금은 대출 대비 1.12%로 유지됐으며, 스트레스 시나리오 하에서 경제적 커버리지 비율은 1.6% 수준이다. 충당금 비용 980만 달러는 목표 신용 등급 이동과 불리한 거시경제 시나리오의 가중치 증가를 반영했다. 문제가 발생한 부분에 충당금을 확대했으며, 경영진은 해당 대출이 중대한 손실을 발생시키지 않을 것으로 예상한다고 밝혔다.

전략적 호재와 기술 투자

경영진은 보수적인 기본 시나리오 하에서 약 1억 5,000만~1억 6,000만 달러의 보통주자본에 대한 규제 자본 완화 가능성을 언급했다. 이는 자사주 매입이나 성장 투자를 추가로 지원할 수 있다. 또한 은행은 AI 도구를 광범위하게 도입하고 있으며, 높은 개발자 채택률과 광범위한 코파일럿 사용으로 이미 생산성, 리스크 관리, 운영 효율성에서 초기 성과를 거두고 있다.

부동산 포트폴리오의 집중된 신용 등급 이동

이 기간 동안의 신용 등급 이동은 주로 소수의 부동산 익스포저에 국한됐다. 여기에는 장기 고객과 연계된 저소득층 주택 세액공제 대출과 단일 관계 내 두 건의 다가구주택 대출이 포함된다. 이들 대출은 특별 관찰 또는 분류 범주로 이동했으며 구조조정을 진행 중이거나 신용 보강을 받고 있어, 압박의 목표 지향적이고 집중된 성격을 강조했다.

특정 신용에서 발생한 개별적 순상각

순상각은 1,380만 달러, 연율 23bp를 기록했으며, 주로 광범위한 약세보다는 두 건의 특정 신용에서 발생했다. 하나는 부실 상태로 이동한 호텔 대출의 부분 상각이었고, 다른 하나는 오피스 대출 잔액 조정을 반영했다. 경영진은 두 건 모두 포트폴리오 전반의 악화를 나타내는 것이 아니라 개별적인 사례로 규정했다.

연준 금리 인하로 인한 대출 수익률 압박

평균 대출 수익률은 전 분기 5.83%에서 5.74%로 9bp 하락했다. 이는 두 차례의 연방준비제도 금리 인하가 신규 대출 실행과 변동금리 익스포저에 미친 전체 분기 영향을 반영한 것이다. 그럼에도 분기 말 현물 대출 수익률은 5.75% 수준을 유지했으며, 포트폴리오 재조정과 신규 실행 수익률이 하방 압력의 일부를 완충하고 있음을 시사했다.

높은 상환으로 인한 대출 잔액 감소

건전한 대출 실행 수준에도 불구하고, 기말 대출 잔액은 특히 창고 대출, 펀드 파이낸스, 일부 상업용 부동산 부문에서 높은 상환 및 조기 상환으로 인해 소폭 감소했다. 경영진은 이러한 역학이 단기 대차대조표 성장을 억제할 수 있다고 경고했지만, 실행 파이프라인과 재조정 기회는 여전히 강력하다고 밝혔다.

중개 예금과 자금조달 변동성

기말 예금은 주로 은행이 자금조달 비용을 적극적으로 관리하면서 중개 예금과 소매 정기예금 잔액이 감소해 전 분기 대비 소폭 하락했다. 중개 자금조달은 이번 분기 전체 자금조달의 약 9.3%를 차지했으며, 경영진은 이들 예금을 기회주의적으로 계속 활용할 것이라고 밝혀 향후 예금 비용 추세에 일부 변동성을 추가할 수 있다.

거시경제 및 지정학적 리스크 속 신중한 입장

경영진은 중동의 지정학적 긴장과 성장, 인플레이션, 고객 행동에 대한 잠재적 파급 효과와 관련된 지속적인 불확실성을 인정했다. 무디스 데이터는 상업용 부동산 가격의 개선을 보여주지만, 은행은 충당금 모델에서 불리한 시나리오의 가중치를 높여 현재의 탄력적인 성과에도 불구하고 신중한 거시경제 전망을 시사했다.

가이던스 및 전망... 마진 확대와 통제된 성장

2026년까지를 전망하며, 뱅크 오브 캘리포니아는 세전 충당금 차감 전 이익 증가율 20~25%, 비이자비용 증가율 3~3.5%라는 가이던스를 재확인했다. 이는 3.24% 출발점에서 분기당 3~4bp의 순이자마진 확대 전망에 기반한다. 은행은 계속해서 중간 한 자릿수 대출 및 예금 성장, 상각 포함 10~12%의 순이자이익 성장, 규율 있는 예금 비용, 900만~1,100만 달러 수준의 충당금 런레이트, 잠재적 규제 완화가 뒷받침하는 추가 자본 배분을 목표로 하고 있다.

뱅크 오브 캘리포니아의 실적 발표는 마진 확대, 비용 규율, 자본 환원에 주력하면서 신용 및 거시경제 리스크에 대해 경계를 늦추지 않는 은행의 모습을 보여줬다. 투자자들에게 이는 견고한 수익성, 여러 구조적 호재, 관리 가능한 집중된 신용 문제의 이야기이며, 영업 환경이 협조적이라면 지속적인 실적 성장을 위한 입지를 갖춘 프랜차이즈를 제시한다.